[PDF] Lateinamerika ein Kontinent erlebt eine neue Blüte

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MÄRKTE ZERTIFIKATE Das Schweizer Magazin für Strukturierte Produkte der Royal Bank of Scotland

Januar 2012

Lateinamerika – ein Kontinent erlebt eine neue Blüte Seite 14

Interview mit: Jean-Maurice Ladure „Als Anleger muss man deutlich cleverer vorgehen als in der Vergangenheit.“

Seite 20

Weizen

Währungen

Xstrata

Russland gehört wieder zu den Top-10-Exporteuren Dank der gestiegenen Produktion haben die russischen Exporte 2011/12 deutlich zugenommen.

Was das Jahr 2012 für Anleger bringen könnte Die EuroKrise dürfte auch 2012 das beherrschende Thema bleiben.

Sparanstrengungen könnten zu höheren Gewinnen führen Der Rohstoffgigant erzielte 2010 rund 72 Prozent seiner Umsätze mit Kupfer und Kohle.

Seite 7

Seite 28

Seite 62

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Courtesy of Apple

Editorial

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Vom anspruchsvollen Börsenjahr 2012, Südamerika und der Fondsmesse Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger,

das Börsenjahr 2012 ist angesichts der In der aktuellen Titelgeschichte zeigt Schuldenproblematik in Europa und in die Redaktion auf, welche Gründe für ein den USA sowie aufgrund der schlep Investment in lateinamerikanische Staa penden Konjunktur in den In ten wie Brasilien, Argentini dustriestaaten verhältnismäs en, Peru, Kolumbien und/oder sig ruhig gestartet, obwohl Chile sprechen könnten. Die sich die deutsche Bundes Wachstumszahlen von 2011 kanzlerin Angela Merkel und sind beeindruckend. Die Wirt der französische Staatsprä schaft Lateinamerikas hat sich sident Nicolas Sarkozy be nach einem Einbruch in den reits in den ersten Januarwo Jahren 2009 und 2010 verhält chen wieder zu einem ersten nismässig schnell erholt und Krisentreffen zusammenge scheint, dank der Installation setzt haben. Trotzdem erwar von diversen Freihandelsab Irene Brunner Leiterin ten zahlreiche Börsenspezia kommen, über intakte Wachs öffentlicher listen ein anspruchsvolles An tumsaussichten zu verfügen. Vertrieb Schweiz lagejahr 2012. Im Interview mit „Märkte & Zertifikate“ erläutert Besuchen Sie uns auf der Jean-Maurice Ladure, von welchen Ren Fondsmesse 2012: Im Kongresshaus diten Investoren in den kommenden Jah Zürich findet vom 1. bis 3. Februar 2012 ren ausgehen sollten und welche Anla wieder die grösste Finanzmesse der gen er in der gegenwärtigen Situation Schweiz – die FONDS’12 – statt. Auch für aussichtsreich hält. dieses Jahr werden wir von RBS Markets

Schweiz wieder auf der Messe vertreten sein. Schauen Sie für ein Gespräch mit unseren Produktexperten an unserem Stand K.03 vorbei, und nehmen Sie an unserem Wettbewerb teil. Ausserdem bieten wir wiederum die Möglichkeit, ein marketindex-Live-Konto zu eröffnen und sich so ein anfängliches Trading-Guthaben von 100 Franken zu si chern. Kostenlose Tickets können Sie mit dem Promotionscode K57GA7M über www.ticketino.ch beziehen. Ich wünsche Ihnen eine interessante Lektüre und weiterhin viel Erfolg bei Ih ren Investments.

Ihre Irene Brunner

Die nächste Ausgabe von „Märkte & Zertifikate“ erscheint voraussichtlich in der Woche vom 12. bis 16. März 2012.

„Ich bin nicht reich geworden, indem ich mittelmässige Gelegenheiten ergriffen habe. Es braucht als Börsianer grosse Charakterstärke, viel Cash zu besitzen und nichts zu tun.“ Charlie Munger

Inhalt

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

MÄRKTE ZERTIFIKATE News

Fokus

News Orangensaft Angebotsverknappung wegen Düngemittel befürchtet.

Coutts-Kommentar Ausblick Januar 2012.

Fokus Rückblick Die Renaissance des globalen Schienenverkehrs. Investment-Idee Katar – Wachstumsperle am Persischen Golf.

RICI Trockenheit in Südamerika treibt Agrarpreise ins Plus. 13

Rohstoffe

Märkte Aluminium Sinkende Nachfrage und Überangebot als Preistreiber. 24

ETFs / Obligationen 31

Rohstoffpreise Rohstoffe mit solidem Aufwärtstrend im Januar.

Währungen Was das Jahr 2012 für Devisenanleger bringen könnte.

Index Globale Aktienmärkte starten 2012 erfreulich.

ETFs/Oblis Oblis mit schwachem Start ins Jahr 2012, AgrarETF als positiver Ausreisser.

Schweizer Aktien SMI – gelungener Jahresauftakt für die Schweizer Aktienschwergewichte.

Charttechnik Blei, Reis, Kohle und CONF Future im Check.

Inhalt

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

auf einen Blick Interview

JeanMaurice Ladure 20

Neuemissionen

Service Disclaimer / Partner Education Serie: Xstrata Termine / Impressum Bücher Empfehlungen von RBS.

Lateinamerika

„Als Anleger muss man deutlich cleverer vorgehen als in der Vergangenheit.“

Neue Produkte der RBS • Hebel

Titelstory

61 61 62 64 65

Ein Kontinent erlebt eine neue Blüte.

Kurslisten Bestehende Produkte von RBS • Hebel • Partizipation • Renditeoptimierung • Kapitalschutz

Leserbriefe MINI Futures „Wie ist das Bezugsverhältnis zu verstehen?“ Rohstoff-Tabellen „Bringen Sie weitere Tabellen zu anderen Rohstoffen?“

38 38 50 59 59

66 66

News Coutts-Kommentar (Teil 1/4) Anlageausblick Europa bleibt auch im nächsten Jahr der Schlüs sel für die Entwicklung an den Finanzmärkten und die globale Konjunktur. In unserem Basisszenario gehen wir davon aus, dass sich Europa im nächsten Jahr in einer Rezession befinden wird, ein Zusam menbruch des europäi schen Finanzsystems und der Gemeinschaftswäh rung jedoch verhinder t werden kann. Das Risiko eines solchen WorstCase Szenarios darf jedoch nicht länger ausser Acht gelas sen werden und liegt unse rer Einschätzung nach bei etwa 20 Prozent. Die EuroZone bewegt sich in Richtung Fiskalunion – Risiken bleiben bestehen: Der EUGipfel der Staats und Regierungschefs An fang Dezember und der sich abzeichnende Fiskal pakt zwischen den Mitglie dern der EuroZone wurden zunächst positiv von den Märkten aufgenommen. Die Begeisterung legte sich je doch schnell. Wie häufig in der Vergangenheit blieben die Anleger angesichts feh lender Details und weiterhin bestehender erheblicher Risiken – wie beispielswei se dem Risiko einer Herabstufung der Kreditwürdig keit europäischer Staaten und Banken – vorsichtig. Die Entscheidung der Eu ropäischen Zentralbank (EZB), den europäischen Banken unbegrenzte Liqui dität für drei Jahre zur Ver fügung zu stellen, war ein wichtiger Schritt zur Stabili

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Orangensaft

Angebotsverknappung wegen Düngemittel befürchtet So können Sie investieren: Ihre Erwartung: Der Preis für Orangensaft wird steigen. Mögliches Produkt: Orangensaft Tracker-Zertifikat (Valor: 4572393)

Orangensaft: starke Preisschwankungen im Januar.

Seit Oktober 2011 sind die Notierungen für Orangensaft konzentrat um rund 30 Pro zent gestiegen. In den ers ten Wochen 2012 ist der Preis nun auf ein neues Fünfjah reshoch geklettert. Gleichzei tig sind die Tagesschwankun gen im zweistelligen Prozent bereich, sprich sehr hoch. Was könnten die Gründe für die Kursbewegungen sein? Laut Rohstoffanalysten sind Kupfer

Chinesische Einfuhren im Dezember auf neuem Rekordhoch China hat die niedrigen Kupf erpreise im Dezember zu Käufen genutzt. Gemäss den jüngsten Daten der chinesi schen Zollbehörde stiegen die

Kupfer 10000 USD/mT 8000 6000 4000 2000 0 01/2009

07/2010

01/2012

Quelle: Bloomberg; Stand: 10. Januar 2012

die starken Preisschwankun gen unter anderem darin be gründet, dass der Markt für Orangensaftkonzentrat sehr eng ist. Zudem haben Mel dungen, wonach die brasi lianischen Orangenbauern ein Düngemittel verwendet haben, das krebserregende Wirkung haben soll, die Märk te erschreckt. Auch Berich te, wonach die USErnte auf grund von schlechtem Wet

ter geringer ausfallen könnte als erwartet, haben die Nach frage angeheizt. Eine Anfang Januar in Deutschland veröf fentlichte Studie, die besag te, dass der tägliche Konsum von Orangensaft Krankheiten wie Gicht etc. fördere, hat die Preissteigerungen nicht ver hindern können. Vor sechs Monaten war der Preis für Orangensaftkon zentrat kurzfristig stark ange stiegen, nachdem im Markt Berichte kursier ten, dass mangels gesunden Bienen völkern nicht alle Plantagen bestäubt werden könnten; anschliessend war der Preis wieder um rund 25 Prozent eingebrochen.

Kupfereinfuhren im Vergleich zum Vormonat um 12,6 Prozent auf den neuen Rekordwert von 509’0 0 0 Ton nen. Die Impor te nahmen da mit den siebten Monat in Folge zu. Neben Arbi tragemöglich keiten zwischen den Börsen in London und Shanghai war dafür auch die reale Nach frage im Reich der Mitte ver antwortlich, die sich weiterhin sehr robust zeigt und in rela

tiv niedrigen Lagerbeständen widerspiegelt. Dies gibt dem Kupferpreis Auftrieb. Trotz der zuletzt starken Bautätigkeit hat China im ge samten abge laufenen Jahr 5,1 Prozent we niger Kupfer im portiert als im Vorjahr. Analys tenhäuser wie die Deutsche Bank gehen davon aus, dass sich der Kupferpreis bis zum Jahresende um bis zu 20 Pro zent verbilligen könnte.

News

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Seltene Erden

Coutts-Kommentar (Teil 2/4)

China will Exportbeschränkungen beibehalten an Seltenen Erden. Das wa ren 7,3 Prozent weniger als im gleichen Vorjahreszeit raum. Für November wurde ein Exportvolumen von 4088 Tonnen ermittelt, 7,3 Prozent mehr als im Oktober.

So können Sie investieren: Ihre Erwartung: Die Firmen im Seltene ErdenSektor könnten von der Angebotsverknappung profitieren. Mögliches Produkt: RBS Select Rare Earth Basket Tracker-Zertifikat (Valor: 11279150)

www.bester-tablet-pc.de

Laut dem chinesischen Mi nisterium für Land und Res sourcen sollen die Selte ne Erden E xpor tquoten für das Jahr 2012 nur mar ginal gesenkt werden. Da das Wachstum der Weltwirt schaft nachlasse und die Quoten für 2011 nicht ganz ausge schöpft worden sei en, werde das Minis terium die Quoten in einem bestimmten Umfang, der nicht gross sei, zurück nehmen. China ex p o r t ier te im Zeit raum von Januar bis November 2011 laut dem China Customs Statistics Information Center 49’061 Tonnen

Seltene Erden: Das Angebot aus China bleibt knapp.

Weizen

Russland gehört wieder zu den Top-10-Exporteuren Die russischen Agrarunter nehmen haben laut dem ers ten Vizepremier Russlands

Weizen: Russland steigert seine Exporte 2011/2012 deutlich.

Viktor Subkow seit dem 1. Juli 2011 insgesamt 18,6 Millio nen Tonnen Getreide expor tiert. Zum Vergleich: In der Saison 2007/2008 wurden weltweit rund 605 Millionen Tonnen Weizen produziert. Damit gehört Russland wie der zu den wichtigsten Ge treide exportierenden Län dern der Erde. Laut Prognose der russischen Behörden soll Russland in diesem Land wirtschaftsjahr (von Juli 2011 bis Juni 2012) insgesamt bis zu 25 Millionen Tonnen Ge treide exportieren. Im Land Index Natural Gas RBS wirtschaftsjahr 2001/2002 hatte Russland erstmals seit 70 Jahren wesentliche Ge treidemengen ans Ausland geliefert und sich in die Top

10 der Weizenexporteure ein gereiht. Der Durchbruch auf dem Weltmarkt wurde dank der gestiegenen Getreide produktion in Russland mög lich. Russlands Getreide wird vor allem an SaudiArabien, den Iran, Italien, Spanien, Israel, Tunesien, Marokko, Griechenland und Ägypten exportiert.

Weizen 1000

USd/bu.

800 600 400 200 0 01/2009

07/2010

01/2012

sierung des Finanzsystems. Die grundlegenden Proble me der nicht wettbewerbs fähigen Volkswirtschaften in der EuroZone, denen Sparmassnahmen bevor stehen und das Abrutschen in die Rezession droht und die nicht über Pläne verfü gen, wie in Zukunft Wachs tum erzielt werden kann, werden hierdurch jedoch nicht angegangen. Ein weiteres volatiles Jahr an den Finanzmärkten: Da es kein Patentrezept gibt und davon ausgegangen wird, dass Europa in eine Rezession rutschen wird, ist auch 2012 mit volatilen Finanzmärkten zu rechnen. Europa ist das offensicht lichste Beispiel für massi ve Staatsverschuldung und hat ohne Zweifel mit spezifi schen Problemen zu kämp fen, die die Krise verschärft haben. Europa ist jedoch keineswegs ein Einzelfall. Schulden hemmen nicht nur das Wirtschaftswachs tum, sie führen auch zu ei nem Anstieg der Volatilität, da Privathaushalte, Unter nehmen und sogar Staaten grössere Schwierigkeiten haben, Geld aufzunehmen, um ihr Ausgabeverhalten in Zeiten von Finanzmarkt schocks anzupassen. Die unmittelbare Gefahr einer Rezession für die USWirt schaft scheint gebannt, fallen die Konjunkturda ten doch weiterhin besser aus als erwartet. Dies gilt auch für den Wohnungs markt. Das Wachstum in den Schwellenländern hat sich weiter verlangsamt. (Fortsetzung auf Seite 40)

Quelle: Bloomberg; Stand: 10. Januar 2012

Fokus – TOPs / FLOPs News

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Novartis

RBS-Produkte: TOPs des Monats TOP MINI Futures

Valor

Gold MINI Short Silber MINI Short DAX MINI Short Roche MINI Long Barrick Gold MINI Short

14034844 14034840 14034814 11794656 11719119

TOP Warrants

Valor

Novartis Call Warrant Roche Call Warrant Nestlé Call Warrant SMI Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant

13696732 13695309 13672420 14168234 13697798

TOP Länder-Zertiﬁkate

Valor

MSCI Kenya Index Tracker-Zertifikat DJ Cyprus Titans 10 Index Tracker-Zertifikat MSCI Oman Index Tracker-Zertifikat SOFIX Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Netherlands Index Tracker-Zertifikat

11149479 3396412 3615108 2879126 2343569

TOP Themen-Zertiﬁkate

Valor

RBS High Yield Canadian Income Trusts Index T-Z* GPR/RBS United States Top30 REIT PI T-Z** RBS/Adamant Healthcare Momentum Index T-Z* Dow Jones Japan Select Dividend 30 Index T-Z* NYSE Arca Pharmaceutical Index T-Z*

2540563 2329017 3028504 2804899 1468679

TOP Rohstoff-Zertiﬁkate

Valor

Weizen Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Mais Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Weizen Index Tracker-Zertifikat Nickel Quanto Tracker-Zertifikat Mais Quanto Tracker-Zertifikat

1940863 4545416 4545418 1940823 2070024

Perf. 1 Monat 334,0% 136,7% 97,1% 72,5% 68,3%

Perf. 1 Monat 159,4% 133,3% 75,0% 38,0% 31,6%

Perf. 1 Monat 14,4% 13,5% 6,5% 5,9% 5,6%

Perf. 1 Monat 5,7% 5,6% 5,3% 5,0% 5,0%

Perf. 1 Monat 12,2% 9,4% 9,2% 8,6% 8,4%

RBS-Produkte: FLOPs des Monats FLOP MINI Futures

Valor

Gold MINI Long Swiss Life MINI Long Novartis MINI Short Silber MINI Long SMI MINI Short

12486084 10409872 13536205 11718923 12486105

FLOP Warrants

Valor

Swiss Re Call Warrant Nestlé Put Warrant Roche Put Warrant SMI Put Warrant Swiss Life Call Warrant

13800840 13732799 13762870 14168242 14282249

FLOP Länder-Zertiﬁkate

Valor

RBS Mongolia Opportunity Index T-Z* RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat China SE Shanghai B-Share Index T-Z* RDX Index Tracker-Zertifikat Russian Trading System RTS Index T-Z*

11279206 3861060 2052641 1853001 2937822

FLOP Themen-Zertiﬁkate

Valor

CO2 Tracker-Zertifikat RBS Select Rare Earth Basket Tracker-Zertifikat NYSE Arca Junior Gold BUGS Index T-Z* NYSE Arca Gold BUGS Index Tracker-Zertifikat Topix Insurance Index Quanto Tracker-Zertifikat

3015780 11279150 10938126 1462937 2303432

FLOP Rohstoff-Zertiﬁkate

Valor

Erdgas Quanto Tracker-Zertifikat Silber Quanto Tracker-Zertifikat Zink Quanto Tracker-Zertifikat Electrum Basket Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Natural Gas Index T-Z*

3860983 1782009 1940806 2276334 4545431

Perf. 1 Monat -61,4% -54,3% -53,4% -51,3% -49,1%

Perf. 1 Monat -100,0% -80,0% -80,0% -79,2% -78,6%

Perf. 1 Monat -12,4% -11,5% -11,4% -10,9% -10,8%

Perf. 1 Monat -18,2% -15,9% -12,6% -11,3% -11,0%

Perf. 1 Monat -29,2% -19,5% -16,8% -15,2% -14,0%

Quelle: RBS; Stand: 03. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr) TZ* – TrackerZertifikat PI TZ** – Property Index TrackerZertifikat

Rückrufaktion in den USA Die CallWarrantAnleger, die in den vergangenen Wochen auf Novartis gesetzt haben, sind reichlich belohnt worden. Ob sich der Aufwärtstrend bei der Aktie des schweizerischen Pharmariesen nahtlos fortset zen wird, muss sich zeigen. Denn Mitte Januar wurde be kannt, dass die Basler in den USA verschiedene nicht ver schreibungspflichtige Produk te zurückziehen. Der freiwillige Rückruf erfolge nach Reklama tionen von Kunden über ange schlagene und gebrochene Pillen sowie über inkonsistente Angaben auf Etiketten von Fla schen. Über Vorfälle im Zusam

menhang mit dem Rückruf sei indes nichts bekannt. Die Pro duktion in der Fabrik in Lincoln, Nebraska, ist laut Novartis vor übergehend stillgelegt, und die Auslieferungen sind eingestellt worden. In diesem Zusammen hang fallen Einmalkosten von geschätzten 120 Millionen US Dollar an. Bei den betroffenen Produkten handelt es sich um die in Flaschen abgepackten Produkte Exedrin, NoDoz, Buf ferin und GasX Prevention mit verschiedenen Ablaufdaten. In diesen Verpackungen könnte es unter Umständen Rück stände von anderen Produk ten oder Pillen geben.

Kenia

Das ostafrikanische Land ist weiter auf Wachstumskurs Die kenianische Wirtschaft ist 2011 um rund 5,5 Prozent ge wachsen. Kenia ist die leis tungsfähigste Volkswirtschaft in der EAC (Ostafrikanischen Gemeinschaft) mit einem Brut toinlandprodukt (BIP) von rund 32 Milliarden USDollar. Damit ist seine Volkswirtschaft ge nauso gross wie die der übri gen EACMitglieder Tansania, Uganda, Burundi und Ruan da zusammen. Kenias Vor teile sind seine zentrale Lage und eine liberale Wirtschafts ordnung mit gut entwickel tem Privatsektor. Kenias Wirt schaft verfügt über einen mo dernen formellen Sektor (Teile der Landwirtschaft, Touris mus, Dienstleistung) mit star ker Exportorientierung (Tee, Kaffee, Schnittblumen und Gartenbau) und einen wach senden informellen Sektor (ca. 40 Prozent der Beschäftigten).

Der wichtigste Wirtschaftssek tor Kenias ist nach wie vor die Landwirtschaft (inklusive Fi scherei und Forstwirtschaft), in der ca. 25 Prozent des BIP erwirtschaftet werden. Land wirtschaftliche Produkte (Gar tenbau, Tee, Kaffee) sind Hauptexportgüter, wobei Tee wichtigstes Exportprodukt ist. Rund 70 Prozent der Bevöl kerung leben von der Land wirtschaft. Der wichtigste Wirtschaftszweig im Dienst leistungssektor ist die Touris musbranche, die neben der Tee und Schnittblumenindus trie auch die Hauptdeviseneinnahmequelle des Landes ist. Der starke Einbruch im Tou rismus 2008 konnte gestoppt werden, der Tourismussektor war 2010 und 2011 wieder auf Wachstumskurs. Für das Jahr 2012 werden erneut Rekord zahlen erwartet.

Rückblick – Fokus News

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Global Railroads TR Index – die Renaissance des globalen Schienenverkehrs Nicht nur ökologische und ökonomische Gründe lassen den globalen Schienenverkehr kräftig wachsen. Auch das Bevölkerungswachstum und die Verstädterung könnten erwarten lassen, dass Von Peter Berger der Schienenverkehr weiter an Bedeutung gewinnt.

Die Schiene wird als Verkehrsträger in den kommenden Jahren noch wichtiger werden.

Der Transport von Menschen und Gütern, sei es auf der Strasse, in der Luft, auf dem Wasser oder auf der Schie ne, spielt für die Entwicklung der globalen Wirtschaft eine entscheidende Rolle. Zudem führen die hohen Erdölprei se zur Verteuerung der bis herigen Transportmittel (Flug zeug, Schiff und Lastwagen). Der Schienenverkehr könnte davon als günstige Alternati ve profitieren. Durch das Global Rail roads Total Return Index TrackerZer tifikat besteht die Möglichkeit, am Wachs tumspotenzial des globalen Bahnverkehrs zu partizipie ren. Was für ein weiteres Wachstum des weltweiten Schie nenverkehrs sprechen könn

te: Seit seiner Auflegung vom 29. Januar 2010 hat das Glo bal Railroads Total Return In dex TrackerZertifikat mehr als 30 Prozent an Wert zugelegt. Das kommt wenig überra schend. Denn der Schienen verkehr verfügt gegenüber den anderen Verkehrsmitteln sowohl über ökonomische als auch ökologische Vorteile. So fällt die Klimabilanz der Eisenbahn-Hochgeschwindigkeitsstrecken um bis zu 14mal weniger kohlenstoffin tensiv aus als das Reisen mit dem Flugzeug, wenn dabei der gesamte Lebenszyklus (Planung, Bau und Betrieb) in Betracht gezogen wird. Diese Zahl wird in zwei neuen For schungsberichten aufgeführt, die im Auftrag des Internatio nalen Eisenbahnverbandes (UIC) erstellt worden sind.

Zudem steigen die Preise für fossile Energieträger seit Jah ren. Auch die zunehmende Verstädterung, das steigen de Bedürfnis nach Mobilität und das globale Bevölke rungswachstum lassen er warten, dass die Schiene als Verkehrsträger in den kom menden Jahren noch wichti ger wird. Bereits heute ist die Bahn in den USA, Australien und Russland das wichtigste Natural Gas Index RBS Verkehrsmittel im Güterver kehrsmarkt und baut ihren Vorsprung vor dem Strassen verkehr Jahr für Jahr weiter aus.

Unternehmen kann im Index mit maximal 10 Prozent ge wichtet werden. Zudem wird der Index alle sechs Monate überprüft, und die Gewich tungen werden wieder ange passt.

Wer als Anleger auf diesen Trend setzen möchte, kann ins RBS Global Railroads Total Return Index Tracker Zertifikat investieren. Der RBS Global Railroads Total Return Index setzt sich aus rund 20 weltweit tätigen Bahnunter nehmen (MTR, Hong Kong; Asciano Group, Australien; Kintetsu, Japan; SMRT, Sin gapur; Tokyu, Japan; Tobu Railway, Japan; All America Latina Logistica, Brasilien; Canadian National Railway, Kanada etc.) zusammen. Der Index wird auf Total ReturnBasis berechnet, das heisst, die anfallenden Netto dividenden werden in den In dex reinvestiert. Ein einzelnes

RBS Global Railroads I T-Z*

RBS Global Railroads TRI* 150

rebasiert auf 100%

120 90 60 30 0 01/2009

07/2010

12/2011

Quelle: Bloomberg; Stand: 13. Dezember 2011

TRI* – Total Return Index

SVSPKategorie:

Tracker Zertifikat (1300)

Basiswert:

RBS Global Railroads TR Index

Basiswertwährung:

USD

Handelswährung:

USD

Laufzeit:

Open End

Gebühr:

1% p.a.

Geld-/ 1,5% (unter normalen Brief-Spanne: Marktbedingungen) Kotierung: Valor: Symbol: ISIN:

SIX Swiss Exchange seit 29. Januar 2010 10950142 RRAIL CH0109501426

Quelle: RBS I TZ* – Index TrackerZertifikat

Fokus – Investment-Idee

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Katar – Wachstumsperle am Persischen Golf Die Gas- und Ölvorkommen verhalfen Katar zu Wachstum und Reichtum. Der Aktienmarkt des kleinen Von Florian Stasch Emirats hat im Krisenjahr 2011 überzeugt. beeindrucken: Katar gehört heute nicht nur zu den reichs ten Ländern der Welt, son dern auch zu den Ländern mit der geringsten Arbeitslosig keit. Die Wirtschaft wächst mit 16 Prozent p.a. und weist mit 179’000 US-Dollar das welt weit höchste Bruttoinlandspro dukt pro Kopf aus. Zum Ver gleich: Die Schweiz weist ein BIP pro Kopf von 43’000 USDollar aus. Allein in den ver gangenen 14 Jahren hat sich die Wirtschaftsleistung verelf facht, die Marktkapitalisierung

Katar ist eines der rohstoff reichsten Länder der Welt. Die Entdeckung von Erdöl im Jahr 1938 katapultierte das kleine Land am Persischen Golf in nerhalb weniger Jahre in das Industriezeitalter. Katar kont rolliert die drittgrössten Erd gasreserven der Welt und nimmt eine führende Rolle bei der Erdgasverarbeitung und beim Transport in Form von Flüssiggas ein. Die ökonomischen Kenn zahlen des Emirats im Nordos ten der Arabischen Halbinsel

Gewichtungen Unternehmen

Branche

Gewichtung

Qatar National Bank

Banken

22,40%

Masraf Al Rayan

Banken

19,20%

Qatar Telecom

Telekommunikation

12,04%

Qatar Islamic Bank

Banken

7,94%

Qatar Electricity & Water Company

Energieversorger

6,68%

Barwa Real Estate

Immobilien

5,49%

Doha Bank

Banken

4,88%

Vodafone Qatar

Telekommunikation

4,80%

Qatar Gas Transport Company

Gas Transport

4,76%

Qatar Navigation

Transport

4,14%

Al Khaliji

Banken

2,91%

Industries Qatar

Stahl

2,79%

Commercial Bank of Qatar

Banken

1,98% Quelle: MSCI; Stand: 05. Januar 2012

Ökonomische Fakten

BIP (PPP) BIP pro Kopf (PPP) BIP-Wachstum (real) Arbeitslosenquote Inflationsrate Handelsbilanzsaldo

Katar

Weltrang

Schweiz

Weltrang

150 Mrd. USD

325 Mrd. USD

179’000 USD

42’600 USD

16,0%

2,6%

136

0,5%

3,9%

-2,4%

0,7%

15 Mrd. USD

70 Mrd. USD

Quelle: CIA Factbook; Zahlen gemäss Schätzungen von 2010

versiebenundzwanzigfacht, und die Bankeinlagen haben sich verzwölffacht. In Katar, heute eine ab solute Monarchie, sollen 2013 zum ersten Mal Wahlen statt finden. Während des Arabi schen Frühlings nahm das Land eine führende Rolle als Vermittler zwischen den Par teien ein. Katars Aktienmarkt: Die Wirtschaft in Katar wächst seit Jahren stetig. Grosse Infra strukturprojekte für über 170 Milliarden US-Dollar befinden sich im Bau respektive in Pla nung. Die für 2022 geplante Austragung der Fussball-Welt meisterschaft hat diese Ent wicklung weiter angekurbelt. Ein neuer Grossflughafen soll das Land zu einem Luftkreuz am Persischen Golf machen und unter anderem die Abfer tigung des Prestige-Fliegers A380 ermöglichen. Der prosperierenden Wirt schaft entsprechend konnte auch der Aktienmarkt Katars überzeugen und legte sogar im krisengebeutelten Jahr 2011 gemessen am MSCI Qatar In dex um rund 8 Prozent zu (drei Jahre: +68 Prozent, fünf Jahre: +82 Prozent). Dennoch gehört die Bewertung gemessen Indexam Natural Gas RBS KGV (12,5) zu den niedrigsten in der Golfregion. Mit 60 Pro zent ist der Bankensektor im 13 Aktien umfassenden MSCI Qatar Index am stärksten ver treten.

Anleger können mit einem 2008 aufgelegten Tracker-Zer tifikat auf den MSCI Qatar Net Total Return Index an Katars ökonomischer Entwicklung partizipieren. Die anfallen den Nettodividenden werden in den Index reinvestiert und kommen so Anlegern zugute. Die Bruttodividendenrendite des MSCI Qatar Index beträgt derzeit rund 3 Prozent.

MSCI Qatar T-Z* SVSPKategorie:

Tracker-Zertifikat (1300)

Basiswert:

MSCI Qatar TR Index

Basiswertwährung:

USD

Handelswährung:

USD

Laufzeit:

Open End

Gebühr:

0,75 %

Geld-/ 2 % (unter normalen Brief-Spanne: Marktbedingungen) Kotierung:

SIX Swiss Exchange seit 25. Februar 2008

Valor:

3615110

Symbol: ISIN:

QATAR CH0036151105 Quelle: RBS; T-Z* – Tracker-Zertifikat

MSCI Qatar TR Index 150 130

Performance in Prozent

110 90 70 50 01/2009

07/2010

01/2012

MSCI Qatar Total Return Index (USD) MSCI World Index (USD)

Quelle: Bloomberg; Stand: 05. Januar 2012

marketindex –Kapitel Fokus

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Das Trading-Tagebuch – der Spiegel der eigenen Vernunft Fehlentscheidungen sind im Handelsalltag unvermeidbar. Das Handelstagebuch stellt hierbei sowohl für AnVon Rüdiger Born fänger als auch für Proﬁs ein wichtiges Hilfsinstrument dar, um Fehler zu objektivieren. mals erkennen sie starke Dis krepanzen zwischen den ein gegangenen Trades und den von ihnen vorher definierten Regelwerken. Die Minimie rung dieser Unterschiede zwischen dem Vorhaben und dem Tatsächlichen sollte die Pﬂicht eines jeden Händlers sein.

Ein Tagebuch ohne Auswertung ist ohne Nutzen.

Eine Ansicht unter Trading Anfängern lautet: „Der Markt ist immer Schuld!“ Viele Handelsfehler werden also ein fach dem Markt zugeschrie ben. Folglich findet eine objektive Beurteilung des ei genen Handels nicht oder nur weit entfernt von der Realität statt. Die Beweggründe, ein TradingTagebuch kontinu ierlich zu führen, sind durch aus vielfältig und von Trader zu Trader unterschiedlich. Während sich das Tagebuch bei Anfängern meist als ein Spiegelbild ihrer emotionalen Wechselspiele und Handelseskapaden versteht, nutzen erfahrene Händler das „Spiegelbild der eigenen Vernunft“ primär als Auswertungstool für fachliche Verbesserungen bezüglich des Handels- bzw. Arbeitsstils. Bemerkenswert ist die Be obachtung, welche Schluss folgerungen fortgeschrittene TradingAnfänger aus ihren eigenen Werken ziehen. Oft

Inhalt eines Trading-Tagebuchs. Das Handelstagebuch sollte grundsätzlich alle Einﬂussfaktoren auf den Handel beinhalten und diese da bei stets präzise beschreiben. Eine kurzgefasste tabellari sche Auflistung mit lediglich Einstiegen und Ausstiegen wäre also ungenügend, um aufschlussreiche Rückschlüs se auf den eigenen Handel geben zu können. Die genauen Inhalte kön nen dabei nur vom Händler selbst festgelegt werden, da die Einflussfaktoren auf den jeweiligen Handelsstil unter-

schiedlicher nicht sein könn ten. Allgemein sollten jedoch wichtige Bestandteile in kei nem Tagebuch fehlen. Dazu zählen der gehandelte Markt, die beobachteten Zeiteinhei ten und das Risiko pro Trade in Prozent und Betrag sowie das Chance/RisikoVerhält nis. Des Weiteren sollte der tatsächliche Gewinn oder Ver lust exakt erfasst werden, um mit dem Kontostand in Bezie hung gesetzt werden zu kön nen. Auf der fachlichen Ebene sollten Kriterien wie das Ein stiegssignal, die übergeord nete Marktphase, der initiale Handelsstopp sowie die Handelslogik, nach der die Stopp versetzung vollzogen wird, in das Tagebuch einfliessen. Ergänzungen wie die Bereitschaft zum Wiederein stieg, der Positionsaufbau in anderen Märkten oder die grafische Darstellung samt al ler Kriterien des Trades sind empfehlenswerte Unterstüt

Beispiel: Eintrag im Trading-Tagebuch

Quelle: AVANTUS Traders GmbH

zungen bei der Auswertung. Unabhängig von der Auswahl der Kriterien für das Handelstagebuch stellt die korrekte und dabei keinesfalls selbst verherrlichende Aufzeich nung ein oberstes Gebot dar. Schliesslich stellen manipu lierte Ergebnisse für das eige ne Trading keinen Wissens zuwachs dar, womit auch die beste Auswertung zur Farce würde. Vom Tagebuch zur Auswertung. Ein Tagebuch, das kei ne ausführliche Auswertung erfährt, bringt dem Händler keinen Nutzen. Die Aus wertung hat das Ziel, einer seits die Trefferquote und das Chance/RisikoVerhältnis zu erhöhen und andererseits die mentale Belastung zu redu zieren. Dies soll dazu führen, unprofitable Situationen zu ig norieren und den Fokus auf erfolgversprechende Handelsmöglichkeiten zu richten. Viele Händler erhalten nach ihrer ersten Auswer tung ein starkes Urvertrauen in ihre Handelslogik, da sie erkennen, dass ihr Trading einen positiven Erwartungs wert aufweist. Deshalb ist je dem Händler – unabhängig von dessen Wissensstand – die Auswertung der Handelsergebnisse zu empfehlen. Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS Group zu verstehen.

Einfach glänzend!

Gold, Silber, Platin und Palladium wurden bereits oft in Printmedien unter Anlagegesichtspunkten vorgestellt. Der Autor schärft den Blick des Lesers aber nicht nur für Chancen, Risiken und andere finanzielle Faktoren bei Investments in Anlagemetallen, sondern führt auch durch viele weitere Aspekte des Themas, von Erfindern und Entdeckern bis hin zu physikalischen und chemischen Fakten. Auch Industriemetalle und Sondermetalle sowie deren zukünftige Bedeutung und ihre Eigenschaften werden einzeln vorgestellt. Das Buch wurde in der aufregenden Zeit im Spätsommer 2009 kurz vor der Bundestagswahl und exakt ein Jahr nach Beginn der Finanzkrise und der damit einhergehenden Änderung der wirtschaftlichen Großwetterlage verfasst. Deshalb finden auch diese Ereignisse Berücksichtigung. Erfahren Sie alles über Anlagemetalle – aktuell, prägnant, günstig – simplified eben.

Mikael Henrik von Nauckhoff Sicher mit Anlagemetallen – simplified 240 Seiten | 21.90 CHF ISBN 978-3-89879-554-8

«Eine Zunge aus Silber haben» heißt Weisheit und Intelligenz besitzen. Jedoch ist vielen Anlegern nicht bewusst, welches enorme Potenzial in diesem Edelmetall steckt. Denn im Gegensatz zu Gold fristet Silber immer noch ein tristes Dasein. David Morgan zeigt dem Leser, weshalb genau jetzt der richtige Zeitpunkt ist, in Silber zu investieren. Sein Buch ist eine profunde Einführung in alle Investitionsmöglichkeiten und in die Qualitäten eines Elements, das in unserem digitalen Zeitalter so unerlässlich geworden ist, dass man es als lebenswichtig einstufen kann. Ergreifen Sie eine Chance, die sich nur selten bietet. Seien Sie dem Gros der Anleger, die das ganze Potenzial von SilberInvestments immer noch nicht erkannt haben, einen Schritt voraus.

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FinanzBuch Verlag Nymphenburger Str. 86 D-80636 München

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RICI – Fokus

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Agrarrohstoff – Trockenheit in Südamerika treibt Preise ins Plus Zum Jahresabschluss trat bei den Agrarprodukten eine erfreuliche Wende ein. Dagegen setzt sich Von Michael Eyer der Abwärtstrend im Metallbereich fort. Im letzten Monat des Jah res 2011 legten die Agrar rohstoffe nach zuletzt ent täuschenden Ergebnissen nochmals zu. Als einziger der drei verfügbaren RICI®Rohstoffsektoren (neben Energie und Metallen) ver mochten sie Kursgewinne zu verbuchen. Unter anderem ist dieser Trend den Gütern Mais und Sojamehl zuzuschreiben, bei denen sich der Preis in der aktuellen Berichtsperiode um über zehn Prozentpunkte erhöht hat. Gerade der Maispreis profitierte dabei von der an haltenden Trockenheit in Süd amerika und im US-Bundes staat Texas. Aufgrund dieser Dürre steigt die Wahrschein lichkeit von Ernteausfällen, was sich in den derzeit ho hen Preisen widerspiegelt. Da laut Wettervorhersagen vorerst nicht mit Regen in den trockenen Gebieten zu rech nen ist, könnten die Preise noch weiter steigen. Metall- und Energiepreise unter Druck: Die aktuellen Kursgewinne im Agrarbereich können jedoch nicht darüber hinwegtäuschen, dass die Jahresbilanz im Rohstoffsek tor insgesamt schlecht aus fällt. Abgesehen von einzel nen RICI®-Energiezertifikaten weisen alle weiteren RICI®Produkte negative Jahres ergebnisse auf. Besonders stark zeigen sich diese Ver

luste im Metallsektor. Seit der Dezember-Ausgabe, in der sich gerade für die Edelme talle noch eine Erholung ab zeichnete, stehen die Prei se für Gold, Silber und Pla tin wieder besonders unter Druck. Zu ihnen gesellen sich zudem zahlreiche Indus

triemetalle. Insgesamt schlie ssen mit Ausnahme von Gold alle Metallrohstoffe das Jahr 2011 im Minus ab. Positive Nachrichten bleiben auch im Energie bereich spärlich. Der posi tive Trend aus der vorheri gen Berichtsperiode konn

te nicht fortgesetzt werden. Alle Energiezertifikate kor rigierten nach unten, ob wohl die Preise für Rohöl stabil blieben. Kleiner Wehr mutstropfen: Einzelne RICI®Energy-Produkte weisen im merhin eine positive Jahres bilanz auf.

Die RICI®-Produkte im Überblick Produktname

Valor

Währung

Laufzeit

Perf. 1 Monat

Perf. 2012

Perf. 12 Monate 3,9%

RICI Energy Index T-Z**

2127165

USD

Open End

-2,7%

RICI Enhanced Energy Index T-Z**

3396400

USD

Open End

-2,7%

1,7%

RICI Energy Index QT-Z*

2127094

Quanto EUR

Open End

-4,4%

1,6%

RICI Energy Index QT-Z*

2127111

Quanto CHF

Open End

-5,1%

1,2%

RICI Enhanced Energy Index QT-Z*

3396401

Quanto EUR

Open End

-3,3%

0,6%

RICI Enhanced Index CPN

3615103

USD

08.03.2013

1,0%

-0,2%

RICI Enhanced Energy Index QT-Z*

3396402

Quanto CHF

Open End

-3,6%

-0,6%

RICI Enhanced Index Quanto CPN

3615102

Quanto EUR

08.03.2013

-1,0%

-0,9%

RICI Enhanced Index T-Z**

3396409

USD

Open End

-2,1%

-3,8%

RICI Enhanced Agriculture Index T-Z**

3396406

USD

Open End

1,6%

-5,2%

RICI Enhanced Agriculture Index CPN

3615094

USD

18.02.2013

0,4%

-5,4%

RICI Enhanced Index QT-Z*

3396410

Quanto EUR

Open End

-2,4%

-5,5%

RICI Enhanced Agriculture Index Quanto CPN

3615095

Quanto EUR

18.02.2013

0,6%

-5,6%

RICI Enhanced Index QT-Z*

3396411

Quanto CHF

Open End

-2,7%

-6,8%

RICI Enhanced Agriculture Index QT-Z*

3396407

Quanto EUR

Open End

1,7%

-7,2%

Market Access RICI Index ETF

2503175

USD

Open End

-1,2%

-7,6%

RICI Index T-Z**

1989184

USD

Open End

-2,3%

-7,7%

RICI Enhanced Agriculture Index QT-Z*

3396408

Quanto CHF

Open End

1,6%

-8,4%

RICI Enhanced Metal Index T-Z**

3396403

USD

Open End

-6,6%

-11,0%

RICI Index QT-Z*

2098616

Quanto EUR

Open End

-3,0%

-11,8%

RICI Enhanced Metal Index QT-Z*

3396404

Quanto EUR

Open End

-7,7%

-14,1%

RICI Enhanced Metal Index QT-Z*

3396405

Quanto CHF

Open End

-8,1%

-15,5%

Market Access RICI-Agriculture Index ETF

2617070

USD

Open End

2,2%

-16,5%

RICI Agriculture Index T-Z**

2127156

USD

Open End

1,9%

-16,7%

RICI Metals Index T-Z**

2127153

USD

Open End

-7,2%

-17,0%

RICI Index QT-Z*

2052692

Quanto CHF

Open End

-3,7%

-17,6%

Market Access RICI-Metals Index ETF

2617059

USD

Open End

-7,0%

-18,0%

RICI Agriculture Index QT-Z*

2127086

Quanto EUR

Open End

2,4%

-22,1%

RICI Metals Index QT-Z*

2127064

Quanto EUR

Open End

-9,8%

-24,3%

RICI Agriculture Index QT-Z*

2127099

Quanto CHF

Open End

2,7%

-24,3%

RICI Metals Index QT-Z*

2127143

Quanto CHF

Open End

-10,5%

-25,9%

Quelle: RBS; Stand: 03. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr) QT-Z* – Quanto Tracker-Zertifikat; T-Z** – Tracker-Zertifikat

Titelstory Index Rohstoffe

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

China als Wachstumstreiber: In Ländern, die enge Wirtschaftsbeziehungen zu China pflegen, ist das Wachstum grösser als in anderen lateinamerikanischen Staaten.

Rohstoffe Titelstory Index

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Lateinamerika – ein Kontinent erlebt eine neue Blüte Die Wirtschaft in den meisten lateinamerikanischen Staaten hat 2011 einen noch nie da gewesenen Aufschwung verzeichnet. Die Von Peter Berger mittelfristigen Aussichten scheinen intakt. In den lateinamerikanischen Staaten leben gegenwärtig rund 500 Millionen Einwohner. Die steigende Kaufkraft und der Rohstoffreichtum, der die Ex porte stark steigen lässt, könnten dazu führen, dass die Wirtschaft in diesen Ländern mittelfristig weiterhin überpro portional stark wächst. Dank gestiegener Rohstoffprei se sowie der Diversifizierung von Ab satzmärkten verzeichnete das Export geschäft von Ländern wie Venezuela (+42,8 Prozent), Brasilien (+26,8 Pro zent), Argentinien (+25 Prozent) und Uruguay (+18,5 Prozent) historische Rekordzuwächse. Damit wächst La teinamerika stärker als praktisch sämt liche Industriestaaten. Die Aussichten für die kommenden Jahre scheinen un ter anderem auch dank der diversen Freihandelsabkommen weiterhin in takt. Das Wachstum der Region für das laufende Jahr wird vom Internationa len Währungsfonds IWF auf knapp 4 Prozent (2011: 4,4 Prozent) geschätzt. Viele Länder in Lateinamerika profi

tieren aufgrund der guten Beziehun gen zu China vom wir tschaftlichen Aufschwung der Volksrepublik. China hat heute die USA als wichtigster Han delspartner von Brasilien abgelöst. Bis zur Jahrtausendwende waren die USA der zentrale Handelspartner von vie len Staaten in Lateinamerika. In Län dern wie Brasilien, Argentinien, Chile oder Costa Rica, die enge Wirtschafts beziehungen zu China pflegen, ist das Wachstum grösser als in anderen la teinamerikanischen Ländern. Die Risiken in diesen Ländern könnten einerseits von zu starken Spa ranstrengungen der einzelnen Staaten als auch von sozialen Unruhen (Stich wort: hohe Arbeitslosigkeit) oder von stark fallenden Rohstoffpreisen kom men. – „Märkte & Zertifikate“ stellt auf den folgenden Seiten wirtschaftliche Fakten zu den Ökonomien in Argenti nien, Brasilien, Peru, Kolumbien und Chile vor. Anlegern, die gern in diese Ländern investieren möchten, stehen unter anderem Zertifikate der The Ro yal Bank of Scotland (siehe Liste) zur Verfügung.

Produkte auf südamerikanische Basiswerte Produkt MSCI Argentina Index Tracker-Zertifikat RBS Argentina Basket Tracker-Zertifikat Brasilien Bovespa Index Tracker-Zertifikat RBS Brasilien Top 15 Basket Tracker-Zertifikat Brasilianischer Real Zins Tracker-Zertifikat RBS Chile Index Tracker-Zertifikat RBS Chile Index Tracker-Zertifikat MSCI Columbia Index Tracker-Zertifikat RBS Peru Index Tracker-Zertifikat

Verfall Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

Währung USD USD USD USD CHF USD CHF USD CHF

Valor 11279144 2842825 2117536 1909465 11279157 2890422 2727360 11279146 3861018 Quelle: RBS

Titelstory Index Rohstoffe

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Argentinien

Auto- und Agrarindustrie als Taktgeber im Land der Gauchos

Argentinien: 2011 soll das Wachstum rund 8,0 Prozent betragen haben.

bemühungen fort: Das lange geplante Argentinien ist, nach Brasilien und Me Umschuldungsangebot an die Altgläu xiko, drittstärkste Volkswirtschaft Latein biger argentinischer Staatsanleihen wur amerikas. 2010 war für Argentinien ein de 2010 weitgehend erfolgreich durch Jahr der kräftigen konjunkturellen Erho geführ t. Insgesamt lung, mit einem Wirt Der Agrarsektor macht konnten rund 94 Pro schaftswachstum von rund 9,2 Prozent des zent aller infolge des 9,2 Prozent (2009: 0,9 Prozent). Zuvor lagen argentinischen BIP aus. Staatsbankrotts aus stehenden Verbind die Wachstumsraten lichkeiten seit 2002 geregelt werden. Die über sechs Jahre hinweg zwischen 6,8 Hoffnungen auf eine rasche Einigung bei und 8,5 Prozent. 2011 soll das Wachs den noch ausstehenden Schulden beim tum rund 8,0 Prozent betragen haben. Pariser Club haben sich bislang nicht be Die Aussichten für die kommenden Jah stätigt. re scheinen weiter intakt. Nach dem Krisenjahr 2009, das Der Aufschwung 2010 und 2011 wur erstmals seit 2002 mit einem Fiskaldefizit de durch eine steigende internationale endete (–1,88 Milliarden USDollar), ver Nachfrage nach argentinischen Agrar zeichnete Argentinien 2010 eine Erho rohstoffen sowie durch die stark expor lung. Es konnten ein Primärüberschuss torientierte Autoindustrie getragen, die von 6,32 Milliarden USDollar (1,7 Pro 2011 eine neuerliche Rekordproduktion zent des BIP) und ein Fiskalüberschuss verzeichnen dürfte. Rund 60 Prozent al von ca. 770 Millionen USDollar (0,2 Pro ler produzierten Fahrzeuge werden nach zent des BIP) erzielt werden. Allerdings Brasilien exportiert. Von diesem Auf prognostizierten Ökonomen für 2011 schwung profitieren auch andere Bran eine Verschlechterung der Haushaltsbichen, allen voran Metall, aber auch Tex lanz. Da sich Argentinien 2011 noch mit til, Nahrungsmittel, Kunststoff und Kau rein internen Mitteln finanzieren kann, tschuk. Die Bruttoanlageinvestitionen betrachtet die Regierung die Rückkehr liegen im internationalen Vergleich mit an die internationalen Kapitalmärkte ge rund 22,5 Prozent des Bruttoinlandpro genwärtig nicht als eine Notwendigkeit. dukts hoch, nachdem sie 2009 krisen Gleichwohl setzt sie ihre Entschuldungs

bedingt leicht auf knapp 21 Prozent zu rückgegangen waren. Der Anteil der Investitionen im Baugewerbe ist über proportional hoch. 2010 lag der Anteil des Agrar, Forst und Fischereisektors am gesam ten Bruttoinlandprodukt bei 9,2 Prozent (2009: 7,7 Prozent). Der Agrarsektor ein schliesslich Ernährungsindustrie und handel sowie Landmaschinen trug zu etwa knapp 20 Prozent der Wirtschafts leistung Argentiniens bei. An erster Stel le liegen Ölsaaten und Ölprodukte mit ei nem Anteil von 18 Prozent, gefolgt von Getreide (6,7 Prozent) sowie Obst/Ge müse und Fleisch (jeweils 2,7 Prozent). Weitere wichtige Agrarexporte sind Fi schereiprodukte und Wein. Von Bedeu tung sind ausserdem Mais, Sorghum und Sonnenblumen. Die Rindfleischex porte Argentiniens sinken seit 2005 (mit Ausnahme von 2009) kontinuierlich. Ver antwortlich hierfür sind staatliche Kont rollmassnahmen, die den Export dämp fen und die Verbraucherpreise im Land niedrig halten sollen. Die Milchprodukti on hat sich in den vergangenen beiden Jahren leicht positiv entwickelt. Wegen staatlicher Preisfestlegungen und Ex portkontrollen konnte die argentinische Milchproduktionskette nur begrenzt von dem höheren internationalen Preisniveau profitieren.

Argentina Merval Index 4000 Punkte 3200 2400 1600 800 0 01.2009

07.2010

01.2012

Quelle: Bloomberg; Stand: 10. Januar 2012

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Rohstoffe Titelstory Index

Brasilien

Binnen- und Exportwirtschaft als gegenwärtiger sowie eine südamerikanische Freihandelszone als künftiger Trumpf stellt. Das wichtigste Ausfuhrerzeugnis waren Sojaprodukte. Zucker nahm erst 75000 mals den zweiten Platz ein, gefolgt von Punkte Fleisch. Asien als Hauptabnehmerregi60000 on nahm rund 30 Prozent der brasilia nischen Exporte ab. Die EU stand mit 45000 26,7 Prozent an zweiter Stelle. Wichtigs 30000 ter Einzelabnehmerstaat war China mit einer Einfuhrsteigerung von 23,4 Pro 15000 zent. Der Aussenhandel Brasiliens konn 0 01.2009 07.2010 01.2012 te wieder deutliche Zuwächse verzeich nen. Wichtigste Aussenhandelspartner Quelle: Bloomberg; Stand: 10. Januar 2012 2010 waren die EU mit einem Volumen von 82,3 Milliarden USDollar, China mit Gegenwärtig ist Brasilien die siebt 56,2 Milliarden USDollar und die USA grösste Volkswirtschaft der Welt. Die mit 46,5 Milliarden USDollar. 2010 stie wirtschaftliche Struktur Brasiliens ist ge gen die Exporte Brasiliens auf das Re kennzeichnet durch die Kernsektoren kordniveau von 201,9 Milliarden USDol Dienstleistungen mit ca. 65 Prozent, In lar (2009: 152,9 Milliarden USDollar). dustrie mit 28 Prozent und Agrarwirt Auch die Importe verzeichneten einen schaft mit knapp 7,0 Prozent Anteil am neuen Höchststand Bruttoinlandprodukt. Das wichtigste Ausfuhr mit 181,6 Milliarden Die brasilianische erzeugnis 2011 waren USDollar (2009: 127, Wir tschaft befindet sich in einem allge Sojabohnen, mehl und öl. 6 Milliarden USDol lar), so dass der ku mein guten Zustand. mulierte Handelsbilanzüberschuss 2010 Hohe Wachstumsraten, Rekordzahum ca. 20 Prozent gegenüber 2009 zu len beim Aussenhandel und Beschäfti rückging auf 20,3 Milliarden USDollar gungszuwachs bei Investitionen erhö (2009: 25,3 Milliarden USDollar). hen das wirtschaftspolitische Interesse an dem Land am Amazonas. Ein nächster Wachstumsschub wird von der FussballWM 2014, den Olym Agrarwirtschaft auf Rekordkurs: Für pischen Spielen 2016 und der Erschlie 2011 und 2012 wird mit einem Wirt ssung der seit 2008 entdeckten umfang schaftswachstum von jeweils ca. 3,7 reichen Rohöl und Erdgasvorkommen und 4,9 Prozent (2010: 7,5 Prozent) ge an der südöstlichen Atlantikküste erwar rechnet. Mit rund 196 Millionen Einwoh tet. Geplant sind umfangreiche Investiti nern bleibt der starke Binnenmarkt der onen privater und öffentlicher Unterneh Hauptkonjunkturmotor; sein Anteil am men für die sportlichen Grossereignis BIP lag 2010 bei rund 65 Prozent, der se; sie sollen allein in Rio de Janeiro bis des Aussenhandels bei etwa 20 Pro 2014 rund 36 Milliarden USDollar betra zent. gen. Das Gesamtvolumen der vor allem Brasilien hat in den vergangenen für Infrastrukturprojekte vorgesehenen Jahren stark vom Rohstoffboom, auch Mittel beträgt über 440 Milliarden US im Agrarbereich, profitiert. Die brasilia Dollar. Ein besonderer Schwerpunkt der nische Agrarwirtschaft hat 2010 mit Ex Aussenwirtschaftspolitik Brasiliens bleibt porten im Wert von über 76 Milliarden eine ganz Südamerika umfassende Frei USDollar einen neuen Rekord aufge

Brazil Bovespa Index

handelszone. Darüber hinaus verfolgt Brasilien im Rahmen der Intensivierung der SüdSüdKooperation insbesondere einen Ausbau der Wirtschaftsbeziehun gen zu den afrikanischen Staaten.

Brasilien hat 2011 stark vom Rohstoffboom profitiert.

Titelstory Index Rohstoffe

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Peru

Zahlreiche Freihandelsabkommen lassen die heimische Ökonomie weiter wachsen USA (in Kraft seit 2008), Singapur, Ka Die wichtigsten Wirtschaftszweige Pe nada (jeweils 2009), China (2010), Me rus sind der Bergbau und der Touris xiko (2011) und der Europäischen Uni mus. Letzterer hat den Fischereisektor on (2012). vom zweiten Rang Nach einer Ab verdrängt. Weiterhin Peru: Die Kreditwürdigkeit sind das verarbeiten wurde 2011 heraufgesetzt. schwächung des Wir tschaftswachs de Gewerbe und der tums im Jahr 2009 und einer spürba Handel von Bedeutung. Chile verfügt ren Erholung im Jahre 2010 (8,8 Pro über Freihandelsabkommen mit den zent Wirtschaftswachstum) wuchs die peruanische Wirtschaft auch im Jahr Peru Lima General Index 2011 weiter, obwohl sich die Wachs tumsrate leicht abgeschwächt hat. Die 25000 Punkte Wachstumsraten betrugen im ersten 20000 Quartal 2011 8,7 Prozent und im zwei ten Quartal 6,7 Prozent. Für das ge 15000 samte Jahr 2011 wird mit einem Wirt schaftswachstum von 6,5 Prozent ge 10000 rechnet. Die Kreditwürdigkeit Perus wurde 5000 im August 2011 von der Ratingagen tur Standard & Poor’s von „BBB–“ auf 0 „BBB“ heraufgesetzt. In Lateinamerika 01.2009 07.2010 01.2012 liegt Peru damit hinter Chile und gleich Quelle: Bloomberg; Stand: 10. Januar 2012 auf mit Mexiko an zweiter Stelle.

Peru: Bergbau und Tourismus als wichtigste Wirtschaftszweige.

Kolumbien

Starkes Wirtschaftswachstum dank breiter Abstützung

Kolumbien: geschätztes Wachstum 2011 rund 5,0 Prozent.

Die kolumbianische Wirtschaft wuchs zwischen 2004 und 2007 durchschnitt lich um 6,2 Prozent. Im Zuge der in

ternationalen Wir tschaftskrise sank das Wachstum 2008 auf 2,5, im Jah re 2009 auf 0,4 Prozent. 2010 hat sich Kolumbiens Wirtschaft (Inflationsra te: 3,2 Prozent) wieder erholt und ein Wachstum von 4,4 Prozent erzielt; für 2011 wurde ein Wert von 5 Prozent prognostiziert. Wichtige Wirtschafts zweige sind die Bereiche Landwirt schaft, Industrie, Öl und Erdgasför derung, Bergbau sowie das Finanz wesen. In der relativen Gewichtung haben in den vergangenen Jahren die Industrie, die Öl und Erdgasförde rung sowie der Bergbau stark an Ge wicht gewonnen.

Colombia COLCAP Index 2500 Punkte 2000 1500 1000 500 0 01.2009

07.2010

01.2012

Quelle: Bloomberg; Stand: 10. Januar 2012

Rohstoffe Titelstory Index

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Chile

Der wirtschaftliche Musterknabe unter den Südamerikanern gibt weiter Gas deren wichtigen Naturschätzen liegt Der chilenische Binnenmarkt zählt mit das Land an vorderer Stelle. So nimmt rund 17 Millionen Einwohnern zu den es in der Weltproduktion etlicher minera kleineren Märkten der Welt. Klassische lischer Rohstoffe eine Industrieproduktion Chiles Achillesferse: die führende Position ein: (Maschinenbau, Fahr starke Abhängigkeit von Kupfer (Wellmarktan zeugbau, Schiffbau, teil: 34 Prozent), Jod usw.) hat lediglich den Rohstoffexporten. (53 Prozent), Lithium nachrangige Bedeu (45 Prozent), Rhenium (44 Prozent). In tung. Dennoch könnte Chiles Wirtschaft der Atacamawüste lagern ferner Salz in den kommenden Jahren weiter stark vorkommen, die für mehrere Jahrtausen wachsen. de reichen. Das dort abgebaute Salz ist – wie Kupfer – ein wichtiges Exportpro Der Minensektor als tragende Säule: dukt Chiles. Denn der Bergbau trug zwischen 2006 Als weitere Exportsäule hat sich in und 2010 mit rund 25 Prozent zu den den vergangenen Jahren vor allem die Einnahmen des Staates bei. Chile ver Land, Fisch und Forstwirtschaft ent fügt über die weltweit grössten Kupfer wickelt, mit einer breiten Palette an Pro reserven und ist der grösste Kupferpro dukten (Obst, Beeren und insbeson duzent der Welt. Auch bei dem an Be dere Wein, Zellulose, Zuchtlachs). Die deutung gewinnenden Rohstoff Lithium Nahrungsmittelindustrie ist nach der (u.a. für elektrische Batterien) und an

Chile: Die Nahrungsmittelindustrie ist nach der Kupferindustrie der zweitwichtigste Exportsektor.

Santiago Stock Exchange IPSA Index 6000 Punkte 4800 3600 2400 1200 0 01.2009

07.2010

01.2012

Quelle: Bloomberg; Stand: 10. Januar 2012

Kupferindustrie der zweitwichtigste Ex portsektor. Als weitere Wachstumsmärkte gel ten die Energie und Wasserwirtschaft, die Nahrungsmittel sowie die Touris musindustrie. Die starke Abhängig keit von der weltweiten Nachfrage nach Rohstoffen bleibt aber eine Achillesfer se für die weitere Entwicklung. Die chi lenische Regierung versucht durch eine gezielte Innovationsstrategie, Forschung und Entwicklung zu stärken, nicht zuletzt um die Wirtschaft zu diversifizieren und nachhaltiger zu gestalten. In der chilenischen Wirtschaft domi nieren kleine und mittlere Unternehmen, die auch den grössten Teil der chileni schen Arbeitnehmer beschäftigen. Ei nen hohen Anteil an der Wertschöpfung hat der Dienstleistungssektor. Finanz und Versicherungsdienstleistungen sind gut entwickelt. Im Mai 2010 wurde Chi le nach Mexiko das zweite OECDLand in Lateinamerika. Die gegenwärtige Re gierung von Staatspräsident Sebastián Piñera hat sich zum Ziel gesetzt, dass Chile bis 2018 mit seinem ProKopfEin kommen zu den entwickelten Ländern aufschliesst. 2011 lag der Andenstaat mit einem ProKopfEinkommen von 16’171 Dollar (zu Kaufkraftparitäten) im südamerikanischen Vergleich auf dem zweiten Platz.

Interview Aktienmonitor

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

„Als Anleger muss man deutlich cleverer vorgehen als in der Vergangenheit“ Jean-Maurice Ladure, Head of Investment Strategy, Switzerland, von Coutts & Co Ltd, des internationalen Arms des Private Bankings der RBS Group, geht davon aus, dass Europa in der ersten Hälfte 2012 in eine Rezession fällt. Interview: Peter Berger Märkte & Zertiﬁkate: In einzelnen Ländern der Euro-Zone schrumpft die Wirtschaft. Werden wir kurzfristig eine stärkere Rezession sehen? Und falls ja, wie lang wird diese andauern? Jean-Maurice Ladure: Es ist interes sant, dass Sie als Erstes nach der öko nomischen Entwicklung in der Euro Zone fragen. Üblicherweise werde ich nach den Perspektiven der USWirt schaft gefragt. Letztere ist noch immer die stärkste Ökonomie der Welt und gibt die Richtung für die Weltwirtschaft vor. 2012 dreht sich in Europa alles um die Frage: „Schafft es die EuroZone oder bricht sie auseinander?“ In den vergan genen zwei, drei Jahren hat es Europa mit der Option „Durchschlängeln“ ver sucht. Ich denke nicht, dass dies für die kommenden zwölf Monate noch eine Option darstellt. Unser Hauptszenario bleibt, dass Europa auf eine steuerliche Koordination hinarbeiten muss. Falls die EU dies nicht schafft oder sie sich nicht darauf einigen kann, die Schulden breiter abzustützen, und/oder sie nicht darauf hinarbeitet sicherzustellen, dass die Banken über genügend Eigenmit tel verfügen, wird sie den schlimms ten Fall erleben: den Zusammenbruch. Obschon sich diese Wahrscheinlichkeit erhöht hat, entspricht es nicht unserem zentralen Szenario. Gilt dies auch nach der Einigung auf eine Fiskalunion? Ja, denn der Weg zur Einführung ei ner solchen wird lang und steinig. Un ter Berücksichtigung dieser Argumente

erwarten wir, dass Europa in der ers ten Jahreshälfte 2012 in eine Rezessi on fällt. Selbst kurzfristige Gegenmass

nahmen dürften dies nicht verhindern können. Die bevorstehende Rezession hat aber auch das Potenzial, sehr stark

Jean-Maurice Ladure: „Auf Cash können praktisch keine Erträge mehr generiert werden.“

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Aktienmonitor Interview

re Anlagen wie Aktien investieren zu Was bedeuten diese düsteren Ausmüssen? sichten für Sie als Head of Investment Investoren werden ihre Suche nach Ren Strategy Switzerland von Coutts? dite fortsetzen müssen, denn sie wer Lassen Sie mich zuerst erörtern, was den auf Cash praktisch keine Erträge wir aus der Geschichte Japans und mehr generieren können. Doch bevor den verlorenen 20 Jahren lernen kön Erwarten Sie eine ähnliche Entwickman als Obligationen-Anleger in Aktien nen. Klar ist, dass in einer solchen Si lung für die USA? einsteigt, kann man bei den Obligatio tuation die Geldpolitik der Notenban Die jüngsten Indikatoren aus den Ver nen in solche mit tieferen Ratings inves ken an Einfluss verliert, weil die „al einigten Staaten sind eine Spur posi tieren. Es gibt in diesem Segment noch ten“ Übertragungsmechanismen nicht tiver. In unserem Basisszenario, bei immer gute Gelegenheiten, die attrak mehr funktionieren. Offensichtlich ist dem die Rezession in Europa nicht all tive Renditen offerieren. Für Investoren auch, dass die üblichen Wachstums zu stark ausfällt, sollten die US-Ame wird es wichtig sein, ihre Überlegungen zahlen deutlich kleiner ausfallen und rikaner fähig sein, in Bezug auf ihr für in den Kontext der ver auch schwankungsan das Jahr 2012 prognostizierte Wachs „Die Zinsen werden gangenen drei bis fünf fälliger sind. So können tum über der Nulllinie zu bleiben. Doch Jahre zu setzen. So wa sich die Kontraktionen muss man dies in einen geografischen für eine sehr lange der BIP-Zahlen selbst Bezugsrahmen setzen. Auch der zeit Zeit sehr tief bleiben.“ ren die Konsumenten in diesen Jahren hochver auf einer vierteljährli liche Rahmen ist kritisch. Die Lösung schuldet. In der Folge mussten die Re chen Basis deutlich erhöhen. In den 20 der Schuldenproblematik in den USA gierungen einen Grossteil dieser Schul Jahren vor dem Platzen der Immobiliensowie der Einfluss, den die notwendi den übernehmen. Hätten sie dies nicht und Aktienblase ist Japan praktisch in gen Entschuldungsmassnahmen auf getan, wären wir heute in einer grossen jedem Jahr ununterbrochen gewach die globale Wirtschaft haben, prägen Depression. Die meisten Unternehmen sen. In den vergangenen 22 Jahren ha unsere Überlegungen seit drei Jahren haben sich in diesem Zusammenhang ben wir 23 Quartale mit schrumpfenden entscheidend. deutlich besser geschlagen, und die Wirtschaftswachstumszahlen gesehen. qualitativ hochwertigen Firmen besitzen Was man auch sieht, ist, dass die Infla Was meinen Sie damit? heute grosse Cash-Bestände. Sie verfü tion tendenziell fällt, mit einem signifi In der Vergangenheit dauerte es sechs gen zudem über starke Bilanzen, hohe kanten Risiko einer Deflation und sehr bis acht Jahre, bis sich ein Land ent Gewinnmargen und solide Ratings. Wir tiefen Zinsen. Zudem wird das politi schulden konnte. Der aktuelle Prozess glauben, dass die Obligationen solcher sche Umfeld instabiler, da die Wähler, ist allerdings erst drei Jahre in Gang. Firmen noch immer gute Investmentge getrieben von Rezessions- und Arbeits Somit liegen also weitere drei bis fünf legenheiten bieten. Man könnte sogar platzverlustängsten, zu politisch extre Jahre vor uns. Und dies ist das positive dahingehend argumentieren, dass heu meren Meinungen tendieren und ihre Szenario. Die gegenwärtige Situation te etliche Regierungen in den hochent Ansichten auch immer wieder ändern. ist historisch bisher einmalig. In der Ver wickelten Ländern mit grösseren Pro So hatte Japan von 1967 bis 1989 acht gangenheit mussten sich in der Regel blemen konfrontiert sind als qualitativ Premierminister. In den folgenden 22 nur eines oder zwei Länder gleichzeitig hochwertige Unternehmungen. Solchen Jahren hatte Japan 16 entschulden, während Firmen kann man als Investor hinsicht die Wirtschaft in den „Die jüngsten Indikatoren Premierminister. Das lich ihres Ratings somit etwas weniger bedeutet eine massi restlichen Ländern aus den USA sind eine restriktiv begegnen. Obwohl wir in Be ve Steigerung der po wuchs. Heute müssen Spur positiver.“ zug auf hochverzinsliche Anlagen vor litischen Instabilität. die meisten westlichen sichtig sind, könnten unter diesen Ge Ich erwarte, dass all diese Dinge dazu Länder zu gleichen Zeit ihre Schulden sichtspunkten Anleihen von Firmen mit führen werden, dass die Schwankungs reduzieren. Als Konsequenz daraus er einem BB-Rating attraktiv sein. Diese breite der Märkte in den kommenden warten wir, dass die Wachstumspro liegen für viele Anleger zwar unterhalb Jahren deutlich stärker zunimmt. Ein gnosen in den meisten europäischen der Toleranzgrenze für Investments, sie zweiter Punkt sind die Zinsen. Diese Ländern nach unten korrigiert werden. bieten allerdings interessante Renditen. werden für eine lange Zeit sehr tief blei Damit ist die Situation vergleichbar mit In diesem Zusammenhang ist das Ri ben. Für Investoren bedeutet dies, dass der Entwicklung von Japan. Das asi siko/Rendite-Verhältnis dieser Anlagen sie sich auf ein tieferes Gewinnpotenzi atische Land geht seit 20 Jahren auf gut. al einstellen müssen. diesem Weg. In den 1980er-Jahren lag die jährliche Wachstumsrate der japa Japanische Aktien sind heute sehr Bedeuten tiefere Zinsen, dass sich nischen Wirtschaft bei 4,0 Prozent. Seit tief bewertet. Erwarten Sie, dass sich bisherige Obligationen-Investoren dem Jahr 2000 liegt diese bei durch die hiesigen Aktienanleger ebenfalls gezwungen sehen, in risikoreicheschnittlich 1,0 Prozent. auszufallen. Aufgrund der starken Han dels- und Finanzverflechtungen wäre dann der Einfluss auf die globale Wirt schaft ebenfalls signifikant.

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MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Thema sind Aktien mit einer starken Bi auf ein verlorenes Jahrzehnt einstellanz und einem Wettbewerbsvorteil. Das len müssen? dritte Thema sind Aktien mit einem glo Wir erwarten nicht, dass Aktienanleger bal breit abgestützten Wachstum. Akti ein verlorenes Jahrzehnt vor sich haben. en von Firmen, die auf Europa oder die Kurz- und mittelfristig werden sie aber USA – beides Regionen mit künftig tiefen sicherlich immer wieder starken Gegen Wachstumsraten – fokussieren, dürften wind verspüren. Historisch gesehen gibt künftig leiden. Demgegenüber dürften es einen Zusammenhang zwischen einer Unternehmen, die in die Emerging Mar Verringerung der Umlaufgeschwindig kets exportieren, deutlich wachsen. keit von Geld, aufgrund von Entschul dungen, und dem Kurs/Gewinn-Ver Investoren wie Jim Rogers sind noch hältnis. Fällt die Umlaufgeschwindigkeit immer optimistisch, was die Kursentvon Geld, sinkt in der Folge auch das wicklung von Agrarprodukten angeht. Wirtschaftswachstum. Und wenn dies Teilen Sie diese Ansicht? geschieht, fallen in der Regel auch die Entscheidend ist die Diversifikation, da Kurs/Gewinn-Verhältnisse. Gegenwind wir angesichts des bestehenden Um erhalten Aktionäre aber auch seitens der felds künftig eine starke Volatilität in den Demografie. Auch dies hat Japan in den Märkten erleben werden. Das bedeutet, vergangenen 20 Jahren durchlebt. Al dass es durchaus Sinn macht, auch im tert die Bevölkerung eines Landes, ge Rohstoffbereich investiert hen in der Regel auch die „Gold muss als zu sein. Derzeit bevorzu Bewertungen von Aktien gen wir in diesem Bereich märkten tendenziell zu ‚Ballast‘ in jedem rück, da im Verhältnis zur Depot vertreten sein.“ noch immer Gold. Auf grund der diversen Unsi Gesamtbevölkerung mehr cherheiten im Markt gehen wir davon Personen pensioniert sind und somit we aus, dass Gold als „Ballast“ in jedem niger Personen arbeiten. Genau mit die Portfolio vertreten sein muss, da es als sem Szenario sind zurzeit auch die Eu Absicherung dienen kann. Bezüglich der ropäer konfrontiert. Obwohl die gegen anderen Rohstoffe erwarten wir, dass sie wärtigen Aktienbewertungen attraktiv sich deutlich zyklischer zeigen werden. erscheinen und dies in der Vergangen Dies wiederum bedeutet, dass wir deut heit als Indikator für künftig positive Ren lich vorsichtiger sind. Das Gleiche gilt diten gewertet wurde, belasten die struk auch für Aktien: Hier dürfte eine taktische turellen Gegenwinde die Aktienmärkte Allokation mehr Sinn machen als eine schwer. Kaufen-und-Halten-Strategie. Bezüg lich der Agrarrohstoffe bin ich persön Was können Investoren weiter von der lich sehr vorsichtig. Kurzfristige Faktoren Entwicklung Japans in den vergangewie Wetterbedingungen oder Angebotsnen 20 Jahren lernen? und Nachfrageentwicklungen können Wenn man mit Analysten für japani hier zu sehr starken Preisschwankun sche Aktien spricht, sagen diese, dass gen führen. Langfristig bevorzugen wir es künftig wichtig sein wird, zwischen es, in Rohstoffe zu investieren, bei de den Länderindizes wie dem Nikkei 225 nen die Angebots-Nachfrage-Balance und einzelnen Aktien zu unterscheiden. schwer zu beeinflussen ist, sprich wo es Selbst wenn die Aktienmärkte als Ge mehr Kapital benötigt, um den Output samtes im Fallen begriffen sind, können zu steigern. Investments in einzelne Themen profi tabel sein. Ein solches Thema, das wir Welche Renditen erwarten Sie angeempfehlen, sind Aktien mit hohen Divi sichts der aktuellen Szenarien? dendenrenditen. Das bedeutet, dass wir Im aktuellen Umfeld ist es nicht möglich, nach Aktien von Unternehmen Ausschau künftige Renditen genau zu prognosti halten, die einen guten Cashflow aufwei zieren. Was ich sagen kann, ist, dass die sen und die in der Vergangenheit hohe Risikoprämien von riskanten Anlageklas Dividenden gezahlt haben. Das zweite

Aktienmonitor Interview sen wie zum Beispiel Aktien hoch genug sind, um langfristig positive Renditen zu erwarten. Doch das bedeutet nicht, dass dies auch auf eine kurzfristige Anlage periode zutrifft. Klar ist aber auch, dass die notwendige Entschuldung der EUStaaten und der USA dazu führen wird, dass diese Länder ihre Zinsen sehr tief, sprich unter der Teuerungsrate des jewei ligen Landes halten werden. Das künfti ge Wirtschaftswachstum wird definitiv niedriger als die historischen Vergleichs zahlen ausfallen. Das deutet darauf hin, dass die zu erwartenden Renditen tiefer ausfallen könnten als in den 1980er- und 1990er-Jahren. Somit muss man als An leger deutlich cleverer vorgehen als in der Vergangenheit. Investoren, die wei terhin auf Kaufen-und-Halten-Strategien setzen, dürften in der Zukunft deutlich stressigere Zeiten erleben.

Zur Person

Als Head of Investment Strategy, Swit zerland, ist Jean-Maurice Ladure vor rangig für Investmentempfehlungen innerhalb der Kundenportfolios der Coutts & Co Ltd, des internationalen Arms des Private Bankings der RBS Group, verantwortlich. Sein Kernge biet umfasst dabei das Modellieren der Anlagepolitik für die Kunden der Coutts & Co Ltd Ladure verfügt über mehr als zehn Jahre Erfahrung als Strategieentwickler, quantitativer Ana lyst und Portfolio Manager. Vor seiner Tätigkeit bei der Coutts & Co Ltd war er für Barclays Wealth als Investment stratege tätig. Zuvor arbeitete er als In stitutional Portfolio Manager und quan titativer Analyst für die BNP Paribas Asset Management. Der ausgebildete Jurist Jean-Maurice Ladure besitzt ein Masterdiplom in Economics and Stati stics von der ENSAE in Frankreich und ein CFA-Diplom.

Rohstoffe

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Aluminium – sinkende Nachfrage und Überangebot als Preistreiber Neben Angebot und Nachfrage bestimmen noch zwei andere Faktoren den Aluminiumpreis: die Kosten Von Peter Berger für Bauxit und Strom.

Quelle für alle Charts: Bloomberg

Die Produktion von Alumini um ist in den vergangenen Jahren kontinuierlich gestie gen. Betrug der weltweite Output 1973 noch rund 10

Millionen Tonnen, wurden im vergangenen Jahr rund 24 Millionen Tonnen Aluminium produziert. In den vergange nen drei Jahren ist der Preis

für Aluminium um rund 30 Prozent gefallen. Eine Tonne kostet aktuell rund 2164 USDollar. Mehr als zwei Drittel der Aluminiumproduktion

stammen aus den Ländern Australien, Brasilien, Gui nea, Russland und China. Aluminium wird in den Sek toren Luft- und Raumfahrt,

Aluminium Aluminium wird erst seit Mitte des 19. Jahrhunderts produziert. Davor war die Herstellung zu teuer. Alu minium hat ein geringes Gewicht, rostet nicht, ist leicht verformbar und ver fügt über eine hervorragen de Leitfähigkeit.

1-Jahres-Chart

10-Jahres-Chart

Forwardkurve

Heizöl Es gibt sechs verschie dene Sorten von Heizöl: extra leicht, extra leicht schwefelarm, leicht, mittel, schwer und mittelschwer. Wobei „leicht“ und „mittel“ üblicherweise aus Teer ölen stammen und nur sel ten verwendet werden.

1-Jahres-Chart

10-Jahres-Chart

Forwardkurve

Mastrinder Im Jahr 2000 wurden welt weit 1,03 Milliarden Rinder produziert. Bis 2009 sank die Zahl an geschlachteten Tieren auf 976,8 Millionen Tiere. Die grössten Rinder produzenten sind Indien, Brasilien, China und die USA.

1-Jahres-Chart

10-Jahres-Chart

Forwardkurve

Rohstoffe

Fahrzeug und Maschinen bau sowie in der Bau, Elek tro und in der Verpackungs industrie (Lebensmittel etc.) eingesetzt. Höhere Strompreise haben den Aluminiumpreis gestützt: Für den Preisver fall der vergangenen drei Jahre sind sowohl eine Ab schwächung der Weltkon junktur als auch Überkapazi täten bei den Aluminiumher stellern verantwortlich. Der Preisrückgang wäre noch stärker ausgefallen, wären auch noch die Energieko

Aluminium: Überkapazitäten haben die Preise in den vergangenen Jahren fallen lassen.

sten gefallen. Je nach geo grafischer Lage der Schmel zereien machen die Strom

kosten zwischen 15 und 30 Prozent der energieintensi ven Produktion aus. Dabei gilt: Erhöhen sich die Prei se für Bauxit und/oder Ener gie (Überkapazitäten aus genommen), erhöht sich entsprechend der Preis für Aluminium. Das erst 1808 entdeckte Industriemetall weist ebenso gute elektri sche wie elektronische Leit fähigkeiten auf. Das gräu liche Metall ist dank sei ner weichen Beschaffenheit gut dehn und biegbar und kann zu dünnen Folien aus gewalzt werden.

Forwardkurve Forwardkurven geben Auf schluss über die Preise von FutureKontrakten unter schiedlicher Laufzeiten. Die Forwardkurven zeigen an, ob die Marktteilnehmer in Zu kunft höhere oder niedrigere Rohstoffpreise erwarten.

So können Sie investieren: Ihre Erwartung: Der Aluminiumpreis wird steigen. Mögliches Produkt: Aluminium Tracker-Zertifikat (Valor: 1837929)

Reis 2010 wurden rund 464 Mil lionen metrische Tonnen Reis, ca. 90 Prozent davon in Asien, produziert. Die grössten Reisproduzenten sind China (Anteil an der Weltproduktion: 29,4 Pro zent), vor Indien (22,3) und Indonesien (8,6).

1-Jahres-Chart

10-Jahres-Chart

Forwardkurve

Silber Silber hat die höchste Leit fähigkeit für Elektrizität und Wärme. Es lässt sich leicht verarbeiten und reagiert nur mit wenigen chemi schen Substanzen. Silber in Reinform ist weich und wird deshalb als Legierung mit Kupfer verwendet.

1-Jahres-Chart

10-Jahres-Chart

Forwardkurve

Weizen Die diversen Weizenarten stellten 2009 nach Mais das am zweithäufigsten an gebaute Getreide der Welt dar. Die grössten Produkti onsländer 2009 waren Chi na (Weltmarktanteil: 16,7 Prozent), Indien (11,8) und Russland (9,1).

1-Jahres-Chart

3-Jahres-Chart

Forwardkurve

Quelle für alle Charts: Bloomberg

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Rohstoffe

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Baumwolle – Chinesen wollen sich gegen Preissteigerungen absichern Die verstärkte Nachfrage aus China könnte, sofern das Angebot Mühe bekundet, den Preis für Baum Von Jochen Stanzl wolle abermals in die Höhe treiben. Wer über die besinnliche Weihnachtszeit historische Filme schaute, wird bei Baum wolle zwangsläufig an Sklavenarbeit den ken. Diese Zeiten sind aber längst vorbei. Es scheint, als könnte die hohe weltweite Baumwollproduktion nur noch unter Ein satz von Hochtechnologie und hochwertiger Düngemittel erreicht werden. Diese konnten es aber nicht verhindern, dass Baumwolle im vergangenen Jahr so viel kostete, wie zuletzt im Jahr 1850, als noch Sklaven auf den Feldern arbeiteten. Lange Zeit galt die Preisspanne zwi schen 40 und 85 USCents als verlässli che Grösse. An ihr konnten sich die Pro duzenten und Abnehmer orientieren, da sie wenn dann nur für kurze Zeit und nur um wenige USCents über oder unter schritten wurde. Die Situation änderte sich schlagartig im vergangenen Jahr, als der Preis bis auf 220 USCents nach oben schnellte. Dann kam die Korrektur, die bis zum 14. Dezember anhielt und den Preis bis auf 84,35 USCents fallen liess. Jetzt wird für technische Analysten eines ganz klar: Das ist eine äusserst interessante Bewegung. Eine mehre re Jahrzehnte gültige Handelsspanne wurde dynamisch nach oben verlas sen, und der Preis kehrte anschliessend

So können Sie investieren: Ihre Erwartung: Chinas Baumwollkäufe führen zu einem steigenden Baumwollpreis. Mögliches Produkt: RICI Enhanced Baumwolle Index Tracker-Zertifikat (Valor: 4545413)

Baumwolle: Es scheint, als könnte die hohe weltweite Produktion nur noch unter Einsatz von Hochtechnologie und hochwertiger Düngemittel erreicht werden.

zu der oberen Begrenzung dieser Handelsspanne zurück. Nun steigt er wieder. Seit dem Dezembertief steht schon wie der ein Kursplus von 15 Prozent auf den Kurszetteln. Im Fachjargon der Chart techniker spricht man hier von einem „erfolgreichen Retest.“ Bei einem sol chen können ehemalige Widerstände zu neuen Unterstützungen werden. Das würde bedeuten: Die Preise von Baum wolle könnten nun damit beginnen, ei nen Boden auszubilden, und dann er neut deutlich anzusteigen. Kurzfristig – und das könnte die Bodenbildung be günstigen –, verdichten sich die Berich

te darüber, dass die indische Baumwol lernte schlechter als erwartet ausfallen wird. Weltweit muss die Ernte aber mög lichst überall überdurchschnittlich gut ausfallen, denn China beginnt bereits wieder im grossen Stil, Baumwolle zu kaufen, um strategische Lagerbestände aufzubauen. China will sich damit gegen zukünftige Preisspitzen absichern. Löst China damit aber nicht eben diese Preis spitzen aus? Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Er wartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS Group zu verstehen.

Rohstoffe

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Edelmetalle Rohstoff

Valor

FutureKontrakt

Stand 03.01.2012

Perf. 1 Monat

Perf. 2012

Perf. 12 Monate

Gold Silber Palladium Platin

1462936 1782007 1781988 1781994

Kasse Kasse Kasse Kasse

1’603.50 29.67 665.75 1’426.00

-8,6% -10,6% 1,8% -8,2%

2,1% 4,6% 0,0% 1,4%

15,6% -2,1% -15,8% -19,2%

1837929 1837852 1837911 1837889 1837999 2907507

Index Juni 12 Juni 12 Juni 12 Juni 12 Juni 12 Juni 12

46.50 2’101.00 7’800.75 2’113.25 18’929.00 1’895.25 20’014.00

0,0% -5,1% -3,0% -4,7% 7,0% -9,9% -2,5%

0,0% 2,2% 1,5% 0,6% 0,9% 0,3% 3,0%

-15,0% -17,3% -19,3% -20,7% -23,8% -23,9% -27,3%

957.00 304.22 112.07 102.92 275.35 225.50 2.98 30.20 109.30

0,8% 1,3% 1,3% 1,2% 4,1% -15,9% -15,2% -14,4% -

3,2% 4,1% 4,2% 3,3% 2,5% -0,9% 2,5% 11,0% -

23,0% 21,4% 19,7% 14,7% 14,3% -4,9% -33,9% -60,5% -

17.38 658.75 24.46 14.66 170.00 225.60 53.11 449.50 1’227.50 319.20 657.00 3’233.00 298.50 1’365.00 95.80 259.30

-1,2% 10,9% 4,0% 1,8% -2,5% -1,5% 5,1% 8,6% 7,9% 10,2% 4,8% 5,6% -5,2% -3,8% 4,5% -7,0%

-1,0% 2,1% 4,9% 0,9% 2,4% -0,2% 1,4% 2,6% 2,2% 2,7% 0,5% 1,5% -3,6% -0,4% 5,2% 1,2%

29,8% 8,5% 6,6% 3,7% -0,2% -2,9% -7,2% -10,4% -10,7% -13,6% -17,0% -17,6% -24,2% -29,7% -33,7% -40,9%

146.73 121.43 85.60

1,9% -1,5% -3,9%

2,1% -0,6% 1,6%

22,1% 13,9% 10,7%

Basismetalle Uran Aluminium Kupfer Blei Nickel Zink Zinn

Rohstoffe mit solidem Aufwärtstrend im Januar Silber vermag unter den Edelmetallen in der ersten Woche 2012 am meisten zu glänzen. Nach dem Plus von 4,6 Pro zent liegt die Zwölfmonatsperformance bei –2,1 Prozent. Ebenfalls nur Gewin ner gab es im Bereich der Industrieme talle. Der stärkste Performer war Zinn mit einem Plus von 3,0 Prozent, gefolgt von Aluminium (+2,2 Prozent) und Kup fer (+1,5 Prozent). Beim Thema Zinn sind die Notierungen gestiegen, obwohl es aus dem Markt keine neuen Informatio

Energie Gasöl (Heizöl ICE) Heizöl (NYMEX) Brent Crude Oil WTI Crude Oil Bleifrei Benzin* Ethanol Natural Gas (NYMEX) Strom Kohle

2097369 2035978 4870119 4870120 2035969 2015782

Februar 12 Februar 12 Februar 12 Februar 12 Februar 12 Index (Chicago) Februar 12 Kasse (Nord Pool) Februar 12

Agrarrohstoffe Milch Mais Zucker Reis (CBOT) Orangensaft Kaffee (Arabica) Sojaöl Raps (EURONEXT) Sojabohnen Sojamehl Weizen Palmöl Hafer Kakao Baumwolle Gummi

3339504 4572392 4572389 3860980 4572393 4572390 2243433 2274893 4572385 2243411 4572391 2193183 4572387 4572386 2160058

September 12 März 12 März 12 März 12 März 12 März 12 März 12 Februar 12 März 12 März 12 März 12 Februar 12 März 12 März 12 März 12 Mai 12

1988456 4572388 4572394

Januar 12 Februar 12 Februar 12

Tiererzeugnisse Mastrind Lebendrind Lean Hog**

Quelle: RBS, Bloomberg; Stand: 03. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr) Bleifreies Benzin*– RBOB Gasoline NYMEX Lean Hog** – mageres Schwein

Erdöl (Brent): +4,2 Prozent in einem Monat.

nen gegeben hat. Im Bereich Aluminium scheinen die Produktionskürzungen von Branchenriesen wie Alcoa erste Resul tate zu zeitigen. Kupfer hat höher notiert, nachdem im Markt bekannt wurde, dass die chinesischen Importe von Kupfer im Dezember gestiegen waren. Im Segment der Energieträger hat sich der Preis von Strom zum xten Mal innert Monatsfrist zweistellig bewegt. Ausser Ethanol haben sich sämtliche Energie preise mehr oder weniger nach oben bewegt. Die fossilen Brennstoffe haben sich im Durchschnitt um rund 3,0 Prozent verteuert. Hintergrund für die Kurssteigerungen bilden die politischen Spannun gen rund um das Atomprogramm des Iran und dessen Drohung, die Strasse von Hormus zu sperren. Unter den Agrarrohstoffen haben sich innert Monatsfrist die Preise für Baumwolle und Sojamehl prozentual zweistellig verteuert. Der grösste Ver lierer war Kautschuk mit einem Vierwo chenminus von 7,0 Prozent. Damit hat sich der Preis für Gummi um 40,9 Pro zent vergünstigt. (pb)

Währungen

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Währungsmarkt – was das Jahr 2012 für Devisenanleger bringen könnte Es scheint klar: Die Euro-Krise war 2011 das beherrschende Thema am Devisenmarkt, und sie dürfte es Von Detlef Rettinger auch 2012 bleiben. Vielleicht wird die Euro-Krise den Devi senmarkt aber auch gar nicht so sehr do minieren, wie viele derzeit glauben. Na türlich besteht das Risiko, dass alles aus den Fugen gerät. Allein Italien und Spa nien müssen 2012 neue Kredite in Höhe von 450 Milliarden Euro aufnehmen, Grie chenland scheint unreformierbar, und die soziale Sprengkraft in den „Schulden staaten“ ist unberechenbar. Die Risiken sind folglich gross, dennoch ist die Kri se global gesehen immer noch und vor allem eine Vertrauenskrise. Kehrt die ses Vertrauen – zumindest teilwei se – wieder zurück, dann kann sich auch die Weltwirtschaft stabilisieren. Die wichtigsten Fakten: Sicherlich hat die Welt konjunktur aber an Dy namik verloren, und das wird auch in den nächsten Monaten noch zu spüren sein. Auch hält die Re zession in Südeu ropa an. Dennoch gibt es fünf gute Gründe für die Annahme, dass sich die Welt wirtschaft und auch die Konjunktur in Europa fangen und ab Mitte 2012 wieder an Schwung gewin nen werden: 1. Die Konjunk tur in den USA erholt sich und wird robuster. 2. Das Wachstum in den Schwellenländern, allen vo

ran China, beschleunigt sich wieder. 3. Die Sparanstrengungen in der Euro-Zo ne bleiben stark, aber sie drücken fak tisch weniger auf das Wachstum. 4. Den Unternehmen wird nicht der Kre dithahn zugedreht, es droht keine Kre ditklemme. 5. Die Preise für Nahrungs mittel und Rohstoffe sind gefallen, und

sie werden voraussichtlich so bald nicht wieder steigen. Untermauert wird dieses optimisti sche Szenario durch folgende Entwick lungen in jüngster Zeit: 1. Die US-Kon junkturdaten zeigen seit Monaten nach oben und überraschten meist positiv. 2. Die Regierung in Peking verfolgt eine stärker am Wachstum orientierte Politik und dreht auch allmählich den Geld hahn wieder auf. 3. Die Leitzinsen wurden in vielen Ländern wie der gesenkt. 4. Viele konjunk turelle Frühindikatoren haben nach oben gedreht oder sind zumindest nicht weiter gefal len. 5. Die EZB hat über Son dermassnahmen die Liquiditäts versorgung der Banken sicher gestellt. 6. Die jüngsten Auktionen für Anleihen aus Südeuropa liefen überraschend gut, die Zinsen sind deutlich gefallen. Ein Auseinanderbrechen der Eu ro-Zone und einen ungebremsten Ab sturz des Euro wird es nicht geben – im mer wiederkehrenden Abwertungsdruck auf den Euro wahrscheinlich aber schon. Denn: Die EZB hat den Leitzins gesenkt und wird die Liquidität im Finanzsystem weiter erhöhen – so weit sie kann. Der US-Dollar ist dagegen seit Mitte 2011 gegenüber den meisten Währungen im Auf wind. Allerdings ist das vor allem auf seine Funktion als „Safe-Haven“-Währung zu rückzuführen. Sollte sich die Lage an den Finanzmärkten entspannen, dann wird der US-Dollar wieder weniger

Währungen

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Währungen Währung

Referenz

Stand 03.01.2012

akt. Geldmarktzins

Perf. 1M

Perf. 2012

Perf. 12M

Japanischer Yen Australischer Dollar Neuseeländischer Dollar US-Dollar Hongkong Dollar Britisches Pfund Singapur Dollar Norwegische Krone Kanadischer Dollar Schwedische Krone Euro Tschechische Krone Polnischer Zloty Ungarischer Forint Türkische Lira Südafrikanischer Rand

JPY/CHF AUD/CHF NZD/CHF USD/CHF HKD/CHF GBP/CHF SGD/CHF NOK/CHF CAD/CHF SEK/CHF EUR/CHF CZK/CHF PLN/CHF HUF/CHF TRY/CHF ZAR/CHF

1.2159 0.9661 0.7359 0.9326 12.0035 1.4593 0.7264 15.7834 0.9231 13.6771 1.2168 4.7337 0.2726 0.3852 0.4980 0.1161

0,5% 4,3% 2,5% 0,2% 0,0% 0,7% 0,0% 1,5% 1,1% 2,0% 0,4% 0,6% 4,2% 4,6% 12,6% 7,1%

3,9% 2,7% 3,1% 2,5% 2,5% 1,9% 1,6% -1,0% 2,4% 0,4% -1,3% -3,8% -2,2% -7,6% -0,1% 1,0%

0,6% 0,9% 1,1% 0,3% 0,2% 0,8% 0,8% 0,8% 0,4% 0,4% 0,2% -0,9% -0,4% -1,4% 0,8% -0,4%

6,0% 2,2% 2,2% -0,5% -0,5% -0,5% -0,6% -1,8% -1,9% -2,7% -3,2% -6,4% -15,4% -16,4% -18,0% -18,0%

Währungen der meisten Schwellenländer stabilisieren. Für die fünf grossen Währungen er geben sich in diesem Szenario folgende Ausblicke: Beim USDollar setzt sich der allgemeine Aufwertungsdruck nicht fort. Der Euro bleibt kurzfristig unter Abwärts druck, kann sich aber stabilisieren. Der Aufwertungsdruck auf den Yen setzt sich nicht fort; es kann eine deutliche Erho lung von USD/JPY und EUR/JPY geben. Das Pfund wurde lange unterschätzt und setzt den Aufwertungstrend der vergan genen Wochen fort. Der Franken wird ab gewertet, denn die Schweizer Notenbank treibt EUR/CHF weiter nach oben.

Quelle: Bloomberg; Stand: 03. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr)

gefragt sein. Beide Effekte können sich beim Wechselkurs EUR/USD die Waage halten und 2012 zu einem volatilen Auf und Ab ohne klare Trendrichtung führen. Der Blick zurück: Gab es 2010 noch eine breite Abwertung des Euro gegen über fast allen Währungen, so war das Bild 2011 zweigeteilt. Aufgrund der stark gestiegenen Risikoaversion kamen vor al lem viele Währungen aus den Schwellen ländern unter Verkaufsdruck. Besonders stark erwischte es die Währungen von Ländern mit eigenen Problemen im Fi nanzsystem, wie die Türkische Lira, den Südafrikanischen Rand und die Indische Rupie. Zulegen konnten vor allem die als solide geltenden Währungen, die häu fig auch als sichere Anlagehäfen dienen, wie der Franken, der Yen und der Austra lische Dollar. Der Chinesische Yuan wer

So können Sie investieren: Ihre Erwartung: Der Euro wird gegenüber dem Schweizer Franken eher aufwerten. Mögliches Produkt: EUR/CHF MINI Long (Valor: 13536001) Ihre Erwartung: Der Euro kommt weiter unter Druck und wird gegenüber dem Schweizer Franken wieder abwerten. Mögliches Produkt: EUR/CHF MINI Short (Valor: 11718906)

tete ebenfalls weiter auf. Eine – zumin dest teilweise – Rückkehr der Risikobe reitschaft bei den Anlegern im Jahr 2012 würde Währungen begünstigen, die von einer robusten Weltkonjunktur besonders profitieren. Dazu zählen neben dem Aus tralischen und dem Kanadischen Dol lar auch Währungen aus den Emerging Markets wie der Brasilianische Real, der Mexikanische Peso und der Südafrikani sche Rand. Einen allgemeinen „Run“ auf riskante, hohe Renditen versprechende Anlagen wie 2009 wird es aber nicht ge ben. Denn: Die Zukunft bleibt unsicher, und die EuroKrise hält an. So ist auch mit weiteren KreditDowngrades durch die Ratingagenturen zu rechnen. Die möglichen Szenarien: Auch 2012 dürfte daher wieder ein turbulentes Jahr werden. Und: Es wird vermutlich erneut Entwicklungen geben, mit denen zu Jah resbeginn keiner gerechnet hat. 2011 zählten dazu zum Beispiel die Revolutio nen in der islamischen Welt und am Devi senmarkt die Wechselkursfixierung durch die Schweizer Notenbank. Sollte die Eu roKrise nochmals eskalieren, dann wer den wie 2011 nicht nur der Euro, sondern auch die Währungen der Schwellenlän der weiter abstürzen. Wahrscheinlicher erscheint jedoch das beschriebene posi tive Szenario einer wieder steigenden Ri sikobereitschaft, in dem sich sowohl der Euro als auch die unter Druck geratenen

Die Schweizer Notenbank treibt EUR/CHF weiter nach oben. Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Er wartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS Group zu verstehen.

Index Globale Aktienmärkte starten 2012 erfreulich Mit Ausnahme von Ungarn haben sich sämtliche europäischen Aktienmärkte in den ersten Handelstagen 2012 positiv entwickelt. Die Rangliste der stärksten In dizes wird angeführt vom russischen RDX (+4,5 Prozent), vor dem deutschen DAX (+3,6 Prozent) und dem österreichischen ATX (+2,6 Prozent). Trotzdem benötigen auch diese drei Märkte noch etliche posi tive Handelstage, bis die Kursverluste aus den vergangenen zwölf Monaten wieder wettgemacht sind. Auf dem amerikanischen Kontinent waren die brasilianischen Aktien zum Jahresanfang am stärksten nachgefragt. Mit dem Plus von 3,6 Prozent steigen die Chancen, dass der Bovespa das negati

Platin: Südafrikas Produzenten haben 2011 ihren Output deutlich reduziert.

ve Momentum des vergangenen Jahres (–18,1 Prozent) vergessen machen kann. Ob der brasilianische Leitindex jedoch die rekordhohe Performance aus dem Jahr 2009 (+82,7 Prozent) wiederholen kann, bleibt abzuwarten. Auf den asiatischen Börsenparketts haben die Märkte Indonesiens, Indiens und Südkoreas dem besten Start ins neue Jahr hingelegt. Mit einem Plus von 3,2 Prozent vermochte sich die australi sche Börse vorübergehend an die Spitze zu setzen. Die Unternehmen in Down Un der profitieren nach wie vor von der star ken Nachfrage aus China. Sollte der Auf wärtstrend weiter anhalten, könnten die australischen Aktien, die seit Jahrzehnten unterdurchschnittlich bewertet sind, noch über einiges Aufholpotenzial verfügen. Unter den afrikanischen Märkten vermochte sich die Börse in Südafrika am besten in Szene zu setzen. Unter den besten Einzelwerten finden sich zahlrei che Platinproduzenten, die nach ihren Produktionskürzungen im laufenden Jahr wieder über bessere operative Aussich ten verfügen. (pb)

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Europa Index

Markt

FTSE 100 Index SMI Index EURO STOXX 50 Index DAX Index CAC40 Index RDX Index WIG20 Index BUX Index FTSE/MIB Index ATX Index

Grossbritannien Schweiz Euroland Deutschland Frankreich Russland Polen Ungarn Italien Österreich

Valor

Stand 03.01.2012

Perf. 1M

Perf. 2012

Perf. 12M

1853001 2500399 2467033 2553706 2387296

5’699,91 6’050,93 2’427,31 6’166,57 3’245,40 1’366,39 2’204,27 16’989,98 15’645,56 1’958,15

2,4% 5,7% 4,6% 0,5% 1,6% -4,3% -3,4% -4,3% -0,6% 4,6%

2,1% 1,9% 2,0% 3,6% 1,7% 4,5% 1,7% -1,7% 2,0% 2,6%

-5,4% -6,9% -8,2% -12,4% -17,9% -19,0% -20,4% -23,9% -25,1% -34,0%

USA

1468666

12’397,38

3,1%

1,5%

6,0%

USA USA Mexico Kanada Brasilien

2076846 1417690 2440891 2564178 2117536

2’321,96 1’277,06 37’384,34 695,38 59’264,87

0,9% 2,6% 1,7% 1,3% 1,4%

1,9% 1,5% 0,8% 2,1% 3,4%

3,1% 0,5% -3,0% -9,2% -16,5%

Indonesien Thailand

1776040

680,66 726,99

3,3% 0,4%

2,7% 1,2%

2,8% 0,9%

Malaysia

1870696

1’513,54

1,0%

-1,7%

-3,1%

Südkorea Australien Japan Japan China

1776045 2078103 1318379 1776030 1776060

245,82 4’101,16 8’560,11 742,99 18’877,41

-2,8% -2,3% -1,0% -0,2% -1,6%

2,6% 3,2% 1,2% 2,0% 1,6%

-11,4% -11,7% -16,3% -17,3% -20,9%

China

1776065

10’235,17

-2,5%

1,6%

-22,4%

4’765,30

-6,0%

2,7%

-22,7%

1’050,88

2,6%

1,2%

7,5%

1468703 2106958 2106951

Amerika Dow Jones Industrial Average Index NASDAQ 100 Index S&P 500 Index Mexbol Index S&P TSX60 Index Bovespa Index

Asien, Australien LQ45 Index SET 50 Index Kuala Lumpur Composite Index Kospi 200 Index S&P/ASX 200 Index NIKKEI 225 Index Topix Index Hang Seng Index Hang Seng China Enterprises Index Nifty Index

Indien

Afrika, Naher Osten MSCI Qatar Index FTSE/JSE Afrika Top40 Index CFG 25 Index MSCI Oman Index MSCI Bahrain Index Tel Aviv 25 Index MSCI Kuwait Index MSCI United Arab Emirates Index Dubai Financial Market G. Index DJ Turkey Titans 20 Index EGX 30 Index

Qatar

3615110

Südafrika

1870701

29’263,24

0,7%

3,3%

1,6%

Marokko Oman Bahrain Israel Kuwait Ver. Arabische Emirate

2499933 3615108 3615105 2248346 3615107

22’639,35 975,66 243,54 1’110,42 753,37

0,4% 6,4% 6,8% 2,0% -4,3%

-0,2% 0,0% 0,3% 1,9% -1,8%

-12,9% -14,4% -15,2% -17,1% -18,2%

3615109

203,69

-3,9%

0,0%

-18,6%

1’350,45

-4,1%

-0,5%

-18,8%

Dubai Türkei

1983529

478,11

-7,3%

2,4%

-37,1%

Ägypten

2315807

3’655,58

-10,3%

0,9%

-49,2%

Goldminen

1462937

522,20

-7,6%

4,7%

-5,4%

Sektoren NYSE Arca Gold BUGS Index NYSE Arca Biotech Index NYSE Arca Oil Index

Biotechnologie

2070766

1’104,30

3,3%

1,2%

-15,0%

Ölproduzenten

1468647

1’260,77

2,9%

2,6%

3,0%

Quelle: Bloomberg; Stand: 03. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr)

Obligationen

ETFs

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Oblis mit schwachem Start ins 2012, AgrarETF als positiver Ausreisser Ausser dem britischen GILT Future Kontrakt notieren auf Jahresbasis alle Anleihen im Plus. Im ETFBe Von Peter Berger reich liegen über denselben Zeitraum noch immer sämtliche Produkte im Minus.

Italienische Oblis rentieren derzeit mit 7,4 Prozent.

Die Bundesobligationen aus den USA, Deutschland, Japan, Italien und Gross britannien haben den positiven Trend aus dem Vorjahr nicht fortsetzen kön nen. Am deutlichsten mussten die An leihen aus Deutschland, den USA und

Grossbritannien Federn lassen. Einzig der CONF Future Kontrakt hat sich mit einem Plus von 0,1 Prozent minimal ver bessern können. Die Anleger haben sich dabei auch vom Rücktritt des Schweize rischen Nationalbankpräsidenten Phil ipp Hildebrand nicht verunsichern lassen. Die höchsten Zinserträge unter den aufgeführten Obligationen erzielen Anlei henAnleger derzeit mit den italienischen Papieren (7,4 Prozent). NYSE Gold ETF als Monatsverlierer: Im Bereich der Exchange Traded Funds

vermochte nur der RICI Agriculture In dex ETF zu überzeugen. Der Index profi tierte dabei überproportional von starken Preissteigerungen bei den Rohstoffen Mais, Sojamehl, Raps und Sojabohnen. Ausser Gummi, Hafer, Kakao, Orangensaft, Kaffee und Milch haben sich in den abgelaufenen vier Wochen alle ande ren Agrarprodukte deutlich verteuert. Marktspezialisten führen den allgemei nen Aufwärtstrend bei den Agrarrohstof fen unter anderem auf die gestiegenen Energiepreise und die Wetterkapriolen in etlichen Anbaugebieten zurück.

ETFs Valor

Währg.

Verfall

Geld

Brief

Perf. 1M

Rogers International Commodity Index ETF

Produktname

2503175

USD

Open End

34.30

34.45

-1,2%

Perf. 2012 -

Perf. 12M -7,6%

NYSE Arca Gold BUGS Index ETF

2617084

USD

Open End

211.30

213.49

-14,7%

-12,9%

DAXglobal Asia Index ETF

2617093

USD

Open End

42.75

43.26

-3,2%

-15,7%

RICI Agriculture Index ETF

2617070

USD

Open End

130.60

131.30

2,2%

-16,5%

FTSE/JSE Africa Top 40 Index ETF

2874624

USD

Open End

39.41

39.70

-3,0%

-17,2%

RICI Metals Index ETF

2617059

USD

Open End

158.90

159.40

-7,0%

-18,0%

South-East Europe Traded Index (SETX) ETF

2617102

EUR

Open End

8.99

9.11

-1,0%

-22,1%

DAXglobal BRIC Index ETF

2874609

USD

Open End

53.23

53.61

-4,8%

-22,3%

DAXglobal Russia Index ETF

2874616

USD

Open End

50.66

52.05

-12,0%

-24,8%

Dow Jones Turkey Titans 20 Index ETF

2874596

USD

Open End

149.36

152.50

-7.9%

-35,8%

Quelle: RBS; Stand: 03. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr)

Obligationen Obligation

Land

Future

03.01.2012

T-Bond Future Kontrakt

USA

März 2012

143.31

3,1%

1,2%

-0,7%

18,1%

März 2012

126.74

2,7%

5,1%

-1,4%

15,9%

BUND Future Kontrakt

März 2012

138.20

1,8%

2,0%

-0,4%

9,8%

T-Note Future Kontrakt

USA

März 2012

130.63

2,5%

0,7%

-0,3%

8,6%

BUXL Future Kontrakt

Rendite

Perf. 1M

Perf. 2012

Perf. 12M

CONF Future Kontrakt

März 2012

149.13

0,9%

1,6%

0,1%

8,5%

BOBL Future Kontrakt

März 2012

124.77

0,9%

1,1%

-0,2%

4,9%

JGB Future Kontrakt

März 2012

142.53

1,2%

0,6%

0,0%

1,4%

BTP Future

März 2012

92.24

7,4%

0,6%

0,0%

1,4%

GILT Future Kontrakt

März 2012

116.52

2,2%

2,3%

-0,3%

-2,0%

Quelle: Bloomberg; Stand: 03.Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr)

Heisse Hebel – MINI Futures von RBS • MINI Long und MINI Short Zertifikate auf Einzelaktien, Aktienindizes, Rohstoffe, Währungen und Staatsobligationen • Hebelwirkung aufgrund eines geringen Kapitaleinsatzes • Open End – keine fixe Laufzeit • keine Volatilitätseinflüsse wie bei Warrants • Risikobegrenzung dank eingebauter Stop Loss-Marke • einfache und transparente Preisbildung • Emittent: The Royal Bank of Scotland plc Rating: A (S&P) / A2 (Moody’s) / A (Fitch) Mit MINI Futures können Sie, bei richtiger Markteinschätzung, bereits mit geringem Einsatz überproportional an Kursbewegungen partizipieren, und das sowohl bei steigenden als auch fallenden Kursen. MINI Futures bieten damit eine einfache und kostengünstige Möglichkeit, ein bestehendes Portfolio gegen sinkende Kurse abzusichern oder kurzfristige Markttrends auszunutzen.

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Schweizer Aktien

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

SMI – gelungener Jahresauftakt für die Schweizer Aktienschwergewichte Die Inhaber von Schweizer SMIAktien dürften mit dem Aufgalopp ins neue Bör senjahr mehr als nur zufrieden sein. Die Titel von ABB, Adecco, Richemont, Ac telion und Swatch vermochten zwischen 2,8 und 3,6 Prozent zuzulegen. Selbst die im vergangenen Jahr so arg ge beutelten Papiere des Bohrspezialisten Transocean entwickelten sich positiv. ABB mit Traumstart: Die Aktie des Schweizer Industriekonzerns ABB setzt ihre Aufholjagd des vergangenen Jahres auch an den ersten Handelstagen weiter fort. Die Anleger scheinen unter ande

rem zu honorieren, dass das Unterneh men in der ersten Woche neue Aufträge von mehr als 230 Millionen USDollar an Land gezogen hat. Auch die Tatsache, dass das Unternehmen eine 350Millio nenDollarAnleihe problemlos zu plat zieren vermochte, zeigt, dass das Anle gervertrauen nach wie vor intakt ist. Die Aktie des weltgrössten Arbeits vermittler Adecco profitierte von besser als erwarteten Konjunkturzahlen aus den USA. Zudem hat das Unternehmen mit geteilt, dass es für umgerechnet rund 120 Millionen Schweizer Franken den ja panischen Personalvermittler VSN kauft.

SMI: Einzelwerte im Vergleich zum Index Aktie

MINIs*

Kurs in CHF

Gewicht im SMI in %

KUV

KBV

KCV

Perf. 1M

Perf. 2012

Perf. 12M

Synthes

158.30

1,616

5,2

2,7

16,5

3,8%

0,5%

25,3%

Roche

161.50

15,496

3,1

15,8

10,5

9,4%

1,4%

18,1%

Syngenta

280.90

3,588

2,2

3,3

16,5

3,5%

1,9%

4,3%

1’584.00

1,185

2,5

7,6

16,5

0,4%

1,9%

2,233

0,6

0,7

-1,7%

1,4%

-0,5%

SGS

keine

Swiss Re

48.71

Nestlé

54.20

24,427

1,9

3,5

19,1

6,4%

0,4%

-1,9%

Novartis

54.25

19,303

2,4

2,1

9,7

9,1%

0,9%

-2,3%

Zurich FS

215.10

4,315

0,6

1,1

5,0

4,0%

0,9%

-6,4%

SMI Index

6’019.80

n.a.

1,5

2,0

8,3

5,2%

1,3%

-6,6%

keine

900.50

1,028

2,0

2,6

16,9

4,4%

0,4%

-9,4%

18.36

5,791

1,2

2,8

12,4

6,0%

3,6%

-11,4% -11,5%

Givaudan ABB Swisscom

357.80

1,089

1,6

3,7

5,1

4,7%

0,5%

Richemont

49.00

3,484

2,8

2,7

14,8

-1,9%

2,9%

-11,6%

Swatch

361.70

1,522

3,1

2,8

18,0

0,4%

2,8%

-13,4%

Julius Bär Group

37.41

1,053

3,7

1,8

9,3%

1,6%

-14,0%

UBS

11.39

5,572

1,0

0,8

1,1

0,2%

1,8%

-27,0%

Holcim

keine

51.25

1,717

0,8

1,0

6,4

-2,9%

1,6%

-27,1%

Adecco

40.55

0,714

0,3

1,7

13,6

0,4%

2,9%

-34,3%

Actelion

-35,0%

keine

33.21

0,540

2,2

2,9

10,1

-0,7%

2,9%

CS Group

22.61

3,483

0,6

0,8

-1,2%

2,4%

-38,6%

Transocean

keine

36.97

1,843

-8,9%

1,9%

-42,8%

Quelle: Bloomberg; Stand: 03. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr) KUV: Kurs/UmsatzVerhältnis; KBV: Kurs/BuchVerhältnis; KCV: Kurs/CashflowVerhältnis MINIs* – RBS MINI Future Zertifikate

US-Milliardär Bill Gates erhöht seinen Anteil an Givaudan auf 10,29 Prozent.

Die Japaner sind auf die Vermittlung von Ingenieuren und Fachpersonal in tech nischen Berufen spezialisiert und ha ben 2010 einen Umsatz von umgerech net rund 190 Millionen Schweizer Fran ken erzielt. Mit dem Zukauf wird sich der AdeccoUmsatz in Japan rund verdop peln. Richemont und Swatch vermoch ten ihr positives Momentum auch ins neue Jahr hinüberzuretten. Beide Gesell schaften erfreuen sich aufgrund der star ken Nachfrage aus Asien weiterhin gro sser Beliebtheit. Etwas an Schwung verloren haben die beiden Titel Nestlé und Givaudan. Bei letzterer Aktie wird es interessant zu beobachten sein, ob sie von der Anteil serhöhung des MicrosoftGründers Bill Gates zu profitieren vermag. Gemäss ei ner Beteiligungsmeldung der Schweizer Börse SIX beträgt der Anteil eines der reichsten Männer der Welt neu 10,29 Prozent. Anfang Februar 2011 hatte er erstmals eine Beteiligung von 3,3 Pro zent gemeldet.

http://de.wikipedia.org

Sämtliche 20 SMIAktien haben die ersten Tage im neuen Jahr im positiven Terrain abgeschossen. Der ge Von Peter Berger wichtete Gesamtindex hat 1,3 Prozent an Wert gewonnen.

Charttechnik

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Blei 







Blei: Richtungsentscheidung steht an Blei Kursstand: 2009.50 $





 









Nach einem Kursrutsch bis Ende 2008 auf 845 $ konnte sich Blei wieder umfassend erholen. Die Notierungen stiegen relativ direkt bis auf 2653 $, um sich ab 2010 seitwärts zu bewegen. Anfang 2011 kam es mehrfach zu einem Versuch, die bei 2653 $ liegende Widerstandszone nach oben zu durchbrechen, Blei rutschte aber immer wieder darunter zurück, bevor der Bruch des längerfristigen Aufwärtstrends dann stärkere Verkäufe nach sich zog. Auf der Unterstützung bei 1916 $ konsolidiert Blei seit einigen Wochen. Geht es nochmals darunter zurück, dann sind weitere Abgaben bis auf 1548 $ schnell wieder wahrscheinlich. Erst oberhalb von 2100 $ könnte ein erstes Kaufsignal generiert werden.

So können Sie investieren:



                            

         

         

  

Kursverlauf vom 27.07.2007 bis 12.01.2012 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Woche) Quelle: BoerseGo Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS plc zu verstehen.

Ihre Erwartung: Der Preis für Blei wird sich erholen und wieder ansteigen. Mögliches Produkt: Blei Tracker-Zertifikat (Valor: 1837911)

Reis Reis: neues Rallyesignal erst, wenn …



 

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Reis Kursstand: 145,70 US-Cent Bei Reis zeigt der Trend langfristig nach oben, allerdings konnte sich die 2011 gestartete Ausbruchsbewegung über die Marke von 155,95 US-Cent nicht durchsetzen. Der Future fiel ausgehend von 184,70 US-Cent innerhalb einer umfassenden Korrektur wieder zurück. In den Vorwochen wurde nun bei 136,00 US-Cent der massgebende Aufwärtstrend erfolgreich getestet. Darüber bietet sich die Chance einer Wiederaufnahme der Rallye, wobei 155,95 US-Cent möglichst wieder überwunden werden sollten. Wenn Reis allerdings 136,00 US-Cent auf Wochenschlusskursbasis nicht halten kann, dann ist auch eine umfassende Ausdehnung der Korrektur bis in den Bereich von 113,20 US-Cent möglich.

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So können Sie investieren:                   

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Kursverlauf vom 05.01.2009 bis 12.01.2012 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Woche) Quelle: BoerseGo Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS plc zu verstehen.

Ihre Erwartung: Reis kann die Rallye wieder aufnehmen. Mögliches Produkt: Reis Tracker-Zertifikat (Valor: 3860980)

Charttechnik

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Kohle  

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Kohle: Verkaufssignal ist aktiviert Central Appalachian Coal Kursstand: 63.57 $

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In einer extremen Bewegung schaffte es der Kohle-Future ab Mitte 2007 von 40 $ bis auf ein Hoch bei 143.25 $. Diese Rallye wurde aber ebenso schnell komplett wieder verkauft. Ab Ende 2009 konnte dann eine Aufwärtsbewegung etabliert werden, die stabil auf 83.45 $ geführt hat. 2011 bewegten sich die Notierungen dann zunächst seitwärts und rutschen nun zunehmend deutlicher ab. Der Rückfall unter 70.87 $ hat ein Verkaufssignal generiert. Dieses lässt weitere Abgaben bis zunächst 58.70 $ erwarten. Darunter wäre ein Test des bei 48.50 $ liegenden Aufwärtstrends nicht auszuschliessen. Geht es jedoch über 75.00 $ zurück, dann generiert Kohle ein neues Kaufsignal.

So können Sie investieren: Ihre Erwartung: Kohle entwickelt sich positiv, wovon Unternehmen im Kohlesektor profitieren könnten.

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Kursverlauf vom 02.07.2007 bis 12.01.2012 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Woche) Quelle: BoerseGo Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS plc zu verstehen.

Mögliches Produkt: RBS Global Coal Index Tracker-Zertifikat (Valor: 2728285)

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CONF Future: extreme Rallye, jetzt … CONF Future Kursstand: 148,75 Punkte Seit 2008 bewegt sich der CONF Future wieder nach oben, dabei wurde ein breiter Aufwärtstrendkanal etabliert. 2011 kam es im Bereich einer bei 136,95–134,50 Punkten liegenden Unterstützungszone zunächst zu einer Konsolidierung, bevor die Notierungen wieder nach oben durchstarten konnten. Der Ausbruch über 146,14 Punkte generierte dann ein neues Kaufsignal innerhalb der verschärften Rallye. Nach einem Hoch bei 150,10 Punkten kann es durchaus zunächst seitwärts gehen, übergeordnet wären innerhalb des Trendkanals aber noch ca. 155,00 Punkte erreichbar. Ein Rückfall unter 146,14 Punkte sollte hingegen eine Korrektur bis auf 141,00 Punkte einleiten.

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Kursverlauf vom 25.01.2008 bis 12.01.2012 (log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Woche) Quelle: BoerseGo Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS plc zu verstehen.

So können Sie investieren: Ihre Erwartung: Der CONF Future wird eher wieder aufwerten. Mögliches Produkt: CONF Future MINI Long (Valor: 13535931)

Inhaltsverzeichnis

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Produkte von RBS Neuemissionen 37

Hebel 37

Hebel 38

Partizipation 50

MINI Longs

Tracker-Zertifikate 50

MINI Shorts

Quanto Zertifikate

Call Warrants

Outperformance Zertifikate

Put Warrants

Bonus Zertifikate

Renditeoptimierung 59

Barrier Reverse Convertibles

Floater Barrier Reverse Convertibles 59

Kapitalschutz 59

Kapitalgeschützte Produkte

Neuemissionen Kapitel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Hebel Listing

Produktname

30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 30.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 23.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 22.12.2011 21.12.2011 21.12.2011 21.12.2011 21.12.2011 21.12.2011 21.12.2011

Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Citigroup Call Warrants Citigroup Call Warrants Citigroup Call Warrants Citigroup Call Warrants Citigroup Call Warrants Citigroup Call Warrants Citigroup Call Warrants Citigroup Call Warrants Citigroup Call Warrants Google Call Warrants Google Call Warrants Google Call Warrants Google Call Warrants Google Call Warrants Google Call Warrants Google Call Warrants Google Call Warrants Google Call Warrants Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Novartis Call Warrant Novartis Put Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant SMI Call Warrants SMI Call Warrants SMI Call Warrants SMI Call Warrants Swiss Life Call Warrants Swiss Re Call Warrant Swiss Re Put Warrant Swiss Re Put Warrant Swiss Re Put Warrant Syngenta Put Warrant UBS Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrants Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant SMI Call Warrants SMI Call Warrants Swiss Life Call Warrants Swiss Re Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrants Zurich Financial Services Call Warrants Chevron MINI Short ConocoPhillips MINI Short Credit Suisse MINI Long Exxon MINI Short Kupfer MINI Short Kupfer MINI Short

Valor

ISIN

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15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 15.06.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 15.06.2012 15.06.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 21.12.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 15.06.2012 Open End Open End Open End Open End Open End Open End

Bezugsverhältnis 20:1 20:1 20:1 20:1 20:1 20:1 20:1 20:1 20:1 2:1 2:1 2:1 2:1 2:1 2:1 2:1 2:1 2:1 100:1 100:1 100:1 100:1 100:1 100:1 100:1 100:1 100:1 1:1 1:1 1:1 1:1 1:1 1:1 1:1 1:1 10:1 10:1 10:1 10:1 10:1 10:1 10:1 40:1 40:1 40:1 40:1 40:1 40:1 40:1 40:1 500:1 500:1 500:1 500:1 50:1 10:1 10:1 10:1 10:1 50:1 10:1 50:1 10:1 10:1 10:1 10:1 10:1 40:1 40:1 500:1 500:1 50:1 10:1 50:1 50:1 10:1 10:1 10:1 10:1 1000:1 1000:1

Währg. CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD CHF

Quelle: RBS; Stand: 03. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr)

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um die aktuellsten Neuemissionen handelt. Eine komplette Übersicht aller Neuemissionen finden Sie auf unserer Internetseite www.rbsbank.ch/markets.

Kupfer: Anglo American in Chile unter Druck Laut einem Bericht von Dow Jones steht dem Bergbaukonzern Anglo American in Chile möglicher weise ein langwieriger Rechtsstreit um seine Kupferbeteiligungen ins Haus. Der staatliche chilenische Kupferkonzern Codelco kündigte Mitte Januar an, eine Option zum Kauf von 49 Prozent an der lokalen Tochter Anglo American Sur auszuüben – je-

Kupfer: Machtkampf um chilenische Kupfermine.

nem Unternehmen, in dem Anglo American die Kupferaktivitäten in dem südamerikanischen Land gebündelt hat. Doch der britisch-australische Bergbaukonzern sieht sich nicht in der Pflicht, Anteile abzugeben. Er hatte Codelco im Dezember wegen Vertragbruchs verklagt. Damit besit ze der Kupferkonzern kein Recht mehr, diese Option auszuüben. Anglo American sei aber offen, gemeinsam mit Codelco eine tragfähige Lösung zu erarbeiten, die beiden Unternehmen langfristig nutze. Der chilenische Konzern möchte die Hälfte der ursprünglich vereinbarten Beteiligung, 24,5 Prozent, an Sur erwerben.

Hebel Kapitel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

MINI Longs Was ist Berkshire Hathaway? Berkshire Hathaway ist eine US-amerikanische Beteiligungsgesellschaft und gehört der US-Börsenlegende Warren Buffett. Ursprünglich war Berkshire Hathaway ein Textilweberei-Unternehmen.

Dieses hat Buffett seit 1965 zu einer Investmentholding mit Schwerpunkt Versicherungsgeschäft umgebaut. Buffett gilt als einer der erfahrensten US-Börsenteilnehmer mit einem Gespür für günstige, aber gleichzeitig zukunftsträchtige Aktien. Der als „Orakel von Omaha“ bezeichnete Investor gilt heute als der reichste Mann der Welt.

Basket Zertifikat ist ein Was Basket Zertifikat? Ein Zertifikat, mit dem ein Anleger an der Wertentwicklung eines Korbes von Wertpapieren (Rohstoffen, Aktien etc.) teilhaben kann. Das Zertifikat wird dabei vom Emittenten zusammengesetzt und kann vom Emittenten in vielen Fällen während der Laufzeit und in regelmässigen Zeitabständen neu gewichtet werden.

Aktien Produktname

Valor

ABB MINI Long ABB MINI Long ABB MINI Long ABB MINI Long ABB MINI Long Adecco MINI Long Adecco MINI Long Amazon MINI Long Amazon MINI Long AmBev MINI Long AmBev MINI Long Anglo American MINI Long Anglo American MINI Long Anglo American MINI Long Anglo American MINI Long Anglo American MINI Long Apple MINI Long Apple MINI Long Apple MINI Long Apple MINI Long Apple MINI Long ARM MINI Long ARM MINI Long ARM MINI Long Barrick Gold MINI Long Barrick Gold MINI Long Barrick Gold MINI Long Berkshire Hathaway MINI Long Berkshire Hathaway MINI Long BHP Billiton MINI Long BHP Billiton MINI Long BP MINI Long BP MINI Long Chevron MINI Long Chevron MINI Long Coca Cola MINI Long Coca Cola MINI Long ConocoPhillips MINI Long ConocoPhillips MINI Long Credit Suisse MINI Long Credit Suisse MINI Long Credit Suisse MINI Long eBay MINI Long eBay MINI Long Exxon MINI Long Exxon MINI Long GAM Holding MINI Long Glencore MINI Long Glencore MINI Long Gold Fields MINI Long Google MINI Long Google MINI Long IBM MINI Long IBM MINI Long IBM MINI Long Intel MINI Long Intel MINI Long Microsoft MINI Long Microsoft MINI Long Nestlé MINI Long Nestlé MINI Long Nobel Biocare MINI Long Nobel Biocare MINI Long Nobel Biocare MINI Long Novartis MINI Long Novartis MINI Long Nvidia MINI Long Qualcomm MINI Long Richemont MINI Long Richemont MINI Long Rio Tinto MINI Long Rio Tinto MINI Long Rio Tinto MINI Long Rio Tinto MINI Long Rio Tinto MINI Long Roche MINI Long Roche MINI Long Roche MINI Long Swatch MINI Long Swatch MINI Long Swatch MINI Long Swatch MINI Long Swatch MINI Long

4834303 4872425 10043198 10293733 11794649 13536147 13536146 11719178 12485548 11719100 12485945 13536158 13536159 13536160 14034820 14034821 11718961 11718962 13535955 13535956 13535957 14034949 14034950 14034951 12485947 12485894 12485948 13535961 13535962 13536154 13535963 13535964 13536157 14034954 14034955 12485549 12485900 14034952 14034953 4856244 14034972 12486140 12485950 12485564 14034956 14034957 13536065 13535966 13536163 12485891 12485952 12485888 12485551 12485552 12485954 12485553 12485554 12485555 12485556 10712189 13536067 14034779 14034780 14034789 11794653 14034973 13535971 13535972 11794655 14034771 11794613 11794614 11794615 11794616 14034765 11794656 14034975 14034974 4834228 10175579 10912770 11471063 14034976

Währg.

Fin.lev.

Hebel

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD CHF CHF CHF CHF CHF USD USD USD USD USD CHF CHF CHF USD USD USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD CHF CHF CHF USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

8,37 10,46 11,97 12,95 13,55 26,14 28,15 132,34 142,52 19,46 23,69 17,67 18,17 18,68 19,08 19,59 275,70 285,91 292,59 302,67 312,76 4,31 4,51 4,71 34,19 36,76 38,23 79704,28 87775,60 14,39 14,81 3,09 3,19 80,10 85,11 49,49 55,88 55,07 60,08 16,84 17,51 18,62 22,27 24,43 62,08 68,09 8,55 2,85 3,00 12,22 384,65 405,39 120,23 130,41 140,43 15,77 16,79 18,90 20,93 41,54 45,26 7,22 7,52 7,82 42,15 45,03 9,58 34,94 38,14 40,12 21,14 22,14 23,15 24,16 26,15 125,46 135,09 140,09 102,09 142,91 224,46 272,45 290,19

1,81 2,28 2,79 3,26 3,65 2,77 3,20 3,77 4,80 2,13 2,85 3,57 3,84 4,18 4,48 4,93 2,90 3,10 3,25 3,56 3,93 3,21 3,60 4,05 3,37 4,19 4,67 3,02 3,81 3,77 4,12 2,80 2,98 3,61 4,32 3,43 4,95 3,83 5,17 3,86 4,49 5,89 3,74 5,06 3,51 4,65 5,50 3,41 3,90 4,23 2,17 2,31 2,83 3,34 4,09 2,63 2,96 2,94 3,75 4,18 6,08 2,68 2,89 3,16 4,36 5,68 2,10 2,56 4,53 5,50 2,75 3,00 3,29 3,66 4,70 4,31 5,78 7,02 1,39 1,65 2,64 4,08 5,09

Stop Loss 9,30 11,60 13,20 14,30 15,00 28,80 31,00 145,60 156,80 21,50 26,10 19,43 19,99 20,55 20,99 21,55 303,30 314,50 321,90 332,90 344,00 4,90 5,10 5,30 37,60 40,50 42,10 85671,20 94346,80 15,83 16,29 3,40 3,60 88,20 93,70 52,00 58,70 60,60 66,10 17,70 18,40 19,60 24,50 26,90 68,30 74,90 9,20 3,30 3,50 13,50 442,30 466,20 132,30 143,50 154,50 17,40 18,50 20,40 22,50 43,70 47,60 8,00 8,30 8,70 44,30 47,30 10,60 38,50 40,10 42,20 23,30 24,40 25,50 26,60 28,80 131,80 141,90 147,10 107,20 150,10 235,70 286,10 304,70

Verfall Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

Geld

Brief

Perf. 2012

10,15 8,07 6,57 0,56 4,99 1,45 1,25 4,27 3,31 1,53 1,11 10,02 9,33 8,57 7,98 7,26 1,34 1,25 1,19 1,08 0,97 2,73 2,44 2,14 1,38 1,13 0,98 3,31 2,56 7,61 6,95 2,49 2,34 2,80 2,33 1,88 1,29 1,73 1,26 0,56 0,49 0,37 0,76 0,52 2,24 1,67 1,81 1,70 1,48 3,39 2,67 2,33 6,12 5,16 4,44 0,86 0,76 0,76 0,57 0,12 0,88 4,26 3,94 3,60 1,23 0,94 0,36 2,06 1,07 0,88 17,68 16,19 14,77 13,28 10,34 3,73 2,77 2,27 25,85 21,80 13,60 8,80 7,03

10,25 8,17 6,67 0,57 5,09 1,47 1,27 4,46 3,50 1,65 1,23 10,09 9,40 8,64 8,05 7,33 1,42 1,33 1,27 1,16 1,05 2,83 2,54 2,24 1,43 1,15 1,03 3,64 2,89 7,65 6,99 2,51 2,36 2,88 2,41 1,92 1,33 1,82 1,35 0,58 0,50 0,38 0,80 0,56 2,32 1,75 1,89 1,73 1,51 3,71 3,07 2,73 6,20 5,24 4,52 0,90 0,80 0,88 0,69 0,13 0,89 4,28 3,97 3,62 1,25 0,96 0,68 2,18 1,08 0,89 17,75 16,26 14,84 13,35 10,41 3,78 2,82 2,32 25,90 21,85 13,65 8,85 7,08

-0,5% -0,6% -0,6% 1,8% -0,4% -1,3% -2,3% 1,2% 2,1% -5,8% -7,0% -1,7% -2,1% -2,1% -2,5% -2,6% 2,2% 4,0% 2,5% 2,8% 3,1% 3,1% 0,0% 3,6% 2,9% 4,6% 4,2% -3,4% -4,0% -1,3% -1,6% 4,6% 4,9% 1,1% 1,7% -2,6% -3,7% -0,6% -1,5% -1,6% -3,6% -2,3% -11,1% -14,0% -0,9% -1,2% -2,6% -9,2% -10,3% -4,5% 2,1% 2,5% -0,5% -0,8% -1,9% 4,9% 5,5% 6,5% 6,8% 0,0% 1,7% -3,7% -5,5% -5,0% 1,2% -1,1% 0,0% 3,9% -6,9% -8,4% -0,1% 0,4% -0,2% -0,2% -0,5% 0,0% 0,6% 0,2% -1,3% -1,7% -2,7% -3,5% -4,3%

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren MINI Futures finden Sie auf unserer Internetseite www.rbsbank.ch/markets.

Kapitel Hebel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

MINI Longs Aktien

MINI Future Zertifikate

Produktname

Valor

Swatch MINI Long Swiss Life MINI Long Swiss Life MINI Long Swiss Life MINI Long Swiss Life MINI Long Swiss Life MINI Long Swiss Re MINI Long Swiss Re MINI Long Swisscom MINI Long Swisscom MINI Long Swisscom MINI Long Swisscom MINI Long Swisscom MINI Long Syngenta MINI Long Synthes MINI Long Synthes MINI Long Total MINI Long Total MINI Long UBS MINI Long UBS MINI Long UBS MINI Long UBS MINI Long UBS MINI Long Xstrata MINI Long Zurich Financial Services MINI Long Zurich Financial Services MINI Long

14034781 3882425 4946636 10120338 14034977 10409872 14034979 11794659 10202487 10345654 10532935 10712258 13536085 14034786 14034787 14034788 14034958 14034959 4986172 11794581 11794660 11794661 11794662 14034761 14034776 14034777

Währg.

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

Geld

Brief

300,92 30,37 33,86 64,08 70,04 78,27 38,02 40,15 230,56 254,51 280,77 294,49 301,72 220,67 120,37 125,38 29,56 31,56 7,85 8,03 8,83 9,03 9,23 7,84 160,48 170,51

6,00 1,39 1,61 3,64 4,92 8,75 4,55 5,60 2,34 3,47 4,59 5,67 6,38 4,63 4,19 4,83 3,73 4,61 3,18 3,33 4,35 4,72 5,13 4,20 4,00 4,93

316,00 31,90 35,60 67,30 73,60 82,20 39,93 42,15 247,60 273,60 301,90 316,60 324,40 242,80 132,40 138,00 31,78 33,93 8,30 8,50 9,30 9,50 9,70 8,50 168,50 179,10

5,96 7,33 5,31 0,23 1,67 0,09 1,06 0,85 1,63 1,02 0,77 0,62 0,55 0,57 3,73 3,23 1,29 1,04 0,35 3,38 2,58 2,37 2,18 3,53 5,32 4,32

6,01 7,38 5,41

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

1,77 1,08 0,87 1,65 1,03 0,78 0,63 0,56 0,60 3,77 3,27 1,31 1,06 0,36 3,43 2,63 2,42 2,23 3,58 5,34 4,34

Perf. 2012 -5,2% -29,4% -0,2% 0,0% -1,6% 0,0% 0,0% -1,6% 7,9% -1,0% -1,3% -1,5% -1,7% 0,0% 0,8% 0,9% 3,1% 2,8% 2,7% 1,5% 2,6% 1,6% 3,6% 2,5% -1,6% -2,2%

Indizes Produktname

Valor

DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long DAX MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Dow Jones Industrial Average MINI Long Euro Stoxx 50 MINI Long Euro Stoxx 50 MINI Long Euro Stoxx 50 MINI Long Euro Stoxx 50 MINI Long Euro Stoxx 50 MINI Long Euro Stoxx 50 MINI Long Euro Stoxx 50 MINI Long Hang Seng China Enterprises MINI Long Hang Seng China Enterprises MINI Long Hang Seng China Enterprises MINI Long Hang Seng MINI Long Hang Seng MINI Long Hang Seng MINI Long Hang Seng MINI Long Hang Seng MINI Long NASDAQ 100 MINI Long NASDAQ 100 MINI Long NASDAQ 100 MINI Long NASDAQ 100 MINI Long Nikkei 225 MINI Long Nikkei 225 MINI Long Nikkei 225 MINI Long

10010513 10011436 10010516 10010524 3947294 3947303 10118971 10293736 10409795 10409834 11794591 11794593 11794592 11794663 14034882 14034879 14034883 10011386 10011381 10409865 10634304 10634318 11718708 11718709 11718710 11794672 14034889 14034890 4367634 10119560 13536227 13536228 11794669 14034892 14034893 10010526 10119592 14034897 4850358 10119601 10119606 10293779 14034895 11718715 11718878 11718879 14034901 4692393 4790117 10119823

Währg. EUR CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF EUR CHF EUR CHF CHF EUR CHF EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD USD USD CHF CHF CHF

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

3252,00 3357,00 3356,00 3514,00 3791,00 3903,00 4213,00 4402,00 4772,00 4882,00 5053,00 5104,00 5154,00 5251,00 5314,00 5415,00 5515,00 5554,00 5311,00 7040,00 8001,00 8622,00 9548,00 9690,00 9792,00 10466,00 10998,00 11248,00 1574,00 1660,00 1700,00 1801,00 1901,00 2002,00 2102,00 5429,43 7260,95 8517,57 9418,68 11727,13 12812,70 14637,47 16033,08 1830,00 1878,00 1919,00 2002,00 6491,00 6693,00 7453,00

2,10 2,18 2,18 2,31 2,65 2,77 3,23 3,63 4,65 5,10 5,88 6,17 6,53 7,29 7,84 9,08 10,66 1,81 2,03 2,32 2,83 3,29 4,34 4,60 4,78 6,48 8,42 10,06 2,34 3,42 3,69 4,39 5,42 7,06 10,17 2,08 3,43 5,74 1,99 2,62 3,08 4,47 6,65 4,64 5,06 5,55 7,21 4,25 4,74 8,22

3300,00 3400,00 3400,00 3560,00 3850,00 3970,00 4280,00 4470,00 4850,00 4960,00 5130,00 5180,00 5240,00 5330,00 5400,00 5500,00 5600,00 5730,00 5480,00 7260,00 8250,00 8890,00 9840,00 9990,00 10090,00 10790,00 11330,00 11590,00 1630,00 1710,00 1760,00 1860,00 1960,00 2070,00 2170,00 5870,00 7850,00 9200,00 9990,00 12430,00 13580,00 15520,00 17000,00 1940,00 2000,00 2040,00 2130,00 6630,00 6830,00 7610,00

Geld 2,92 3,82 3,82 3,59 2,26 2,64 2,26 2,01 1,56 1,16 2,49 1,94 2,24 2,00 1,52 1,60 1,11 68,10 51,50 5,32 4,16 3,74 2,83 2,67 2,57 1,89 1,32 1,08 11,60 0,66 6,29 5,28 4,28 3,28 2,27 5,71 0,35 1,95 11,34 0,85 0,72 0,49 3,28 0,48 0,44 0,40 3,20 24,35 21,85 1,25

Brief 3,18 4,03 3,85 3,80 2,29 2,67 2,29 2,04 1,59 1,19 2,52 1,97 2,27 2,03 1,55 1,63 1,14 68,30 51,70 5,34 4,38 3,76 2,85 2,69 2,59 1,91 1,47 1,23 11,70 0,68 6,31 5,30 4,30 3,30 2,29 5,91 0,36 2,15 11,49 0,87 0,74 0,51 3,43 0,50 0,46 0,42 3,22 24,55 22,05 1,27

Perf. 2012 10,1% -1,8% -4,5% -1,9% -1,3% -1,5% -1,7% -1,4% -2,4% -3,1% -3,0% -2,9% -2,9% -3,6% -4,7% -4,4% -6,2% 0,0% -2,1% -0,4% -0,5% -0,5% -0,7% -0,7% 0,0% -1,0% -1,4% -0,8% -15,0% -4,1% -4,5% -5,1% -5,8% -7,0% -10,2% 4,3% 9,2% 12,1% 3,6% 4,9% 5,8% 8,7% 13,5% 2,0% 0,0% 0,0% 0,3% -2,7% -2,6% -5,8%

Das Auszahlungsprofil MINI Future Zertifikate gehören zu den Hebelprodukten. Weil der Emittent einen Teil des Basiswertes finanziert, hat der Anleger lediglich einen geringen Kapitaleinsatz zu leisten, wodurch ein Hebeleffekt entsteht. Unten stehendes Auszahlungsprofil verdeutlicht diesen Hebeleffekt. Die steilere Linie steht für den MINI Future und zeigt an, dass dieser stärker ansteigt bzw. sinkt als sein Basiswer t. MINI Futures haben keine Laufzeitbegrenzung. Anleger bleiben somit in einem MINI Future investiert, solange der Basiswert nicht unter die Stop -LossMarke sinkt (oder die Position verkauft wird). B e im Er r e i ch e n d e r Stop-Loss-Marke wird der MINI Future automatisch ausgestoppt, und ein eventueller Restwert wird an die Anleger ausbezahlt. Der mögliche Maximalverlust beläuft sich auf den geleisteten Kapitaleinsatz (Kaufpreis des MINI Futures). Gewinn Preis Mini-Future

0 Finanzierungslevel rt we sis Verlust Ba

Stop-Loss

Hebel Kapitel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

MINI Longs Coutts-Kommentar (Teil 3/4)

Indizes

Anlageausblick

Produktname

Valor

(Fortsetzung von Seite 7)

RDX (EU) MINI Long RDX (EU) MINI Long S&P 500 MINI Long S&P 500 MINI Long S&P 500 MINI Long S&P 500 MINI Long S&P 500 MINI Long S&P 500 MINI Long S&P 500 MINI Long S&P 500 MINI Long S&P 500 MINI Long SMI Mid MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long SMI MINI Long

11026971 14034904 10912788 11668346 11668347 11668348 11668250 11718717 14034906 14034907 14034908 4367644 10293807 13535995 13535999 13536094 13536095 13536096 13536139 13536140 13536141 11794582 11794588 11794589 14034886 14034887 14034888

Die gute Nachricht ist jedoch, dass damit die Inflation ebenfalls zurückgeht und dies eine schrittweise Lockerung der Geld- und Fiskalpolitik ermöglicht. Lockerung der Geldpolitik in Asien und den Schwellenländer n: Die People’s Bank of China hatte unerwartet angekündigt, den Mindestreservesatz für Banken um einen halben Prozentpunkt zu senken, kurz bevor mitgeteilt wurde, dass Chinas offizieller Einkaufsmanagerindex (PMI) für die Industrie unter die Marke von 50 gefallen sei, was auf eine Verlangsamung des Wachstums hindeutet. Diese Massnahme signalisiert eindeutig, dass die Geldpolitik nicht mehr wie seit Anfang 2010 auf die Bekämpfung der Inflation, sondern auf die Förderung des Wachstums ausgerichtet ist. Wir gehen von weiteren Senkungen im Jahr 2012 aus. Zinssenkungen in Brasilien und Thailand haben ebenfalls verdeutlicht, dass in anderen asiatischen und Schwellenländern vor dem Hintergrund eines langsameren Wachstums ein Übergang zu einer expansiven Geldpolitik stattgefunden hat. Die Aktienbewertungen sind langfristig attraktiv, kurzfristig ist jedoch Vorsicht geboten: Schwaches Wachstum, eingeschränkte Kreditvergabe und hohe politische Risiken sprechen auf kurze Sicht für Vorsicht bei der Anlage in Aktien. (Fortsetzung auf Seite 41)

Währg.

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

Geld

Brief

CHF CHF USD USD USD USD USD USD USD USD USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

1017,83 1102,53 962,00 973,00 984,00 994,00 1004,00 1025,00 1050,00 1100,00 1150,00 733,33 4611,72 4711,08 4812,29 4849,93 4870,16 4890,39 4950,90 5001,46 5052,02 5087,25 5136,78 5187,16 5410,92 5461,03 5511,13

3,72 4,83 4,10 4,24 4,38 4,54 4,71 5,10 5,68 7,39 10,42 2,79 4,25 4,57 4,91 5,09 5,18 5,23 5,58 5,86 6,15 6,38 6,74 7,14 9,73 10,58 11,60

1069,00 1158,00 1000,00 1010,00 1020,00 1030,00 1040,00 1060,00 1090,00 1140,00 1190,00 780,00 4710,00 4810,00 4910,00 4950,00 4970,00 4990,00 5050,00 5110,00 5160,00 5190,00 5240,00 5300,00 5520,00 5570,00 5630,00

4,36 3,32 0,30 0,29 0,28 0,27 0,26 0,24 2,20 1,68 1,18 3,98 1,41 2,62 2,44 2,35 2,31 2,29 2,14 2,04 1,94 1,87 1,77 1,67 1,22 1,12 1,02

4,51 3,47 0,31 0,30 0,29 0,28 0,27 0,25 2,24 1,72 1,22 4,08 1,42 2,64 2,46 2,37 2,33 2,31 2,16 2,06 1,96 1,89 1,79 1,69 1,24 1,14 1,04

Perf. 2012 23,0% 32,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -1,3% -1,1% -2,3% -1,5% 2,1% 1,5% 2,0% 1,7% 1,7% 1,7% 1,8% 1,9% 2,5% 2,6% 2,2% 2,3% 3,1% 3,4% 3,7%

Rohstoffe Produktname

Valor

Aluminium MINI Long Baumwolle MINI Long Baumwolle MINI Long Baumwolle MINI Long Baumwolle MINI Long Baumwolle MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Brent Crude Oil MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long

10185872 11279101 11279102 11718967 11718968 14034911 11718977 11719032 11719035 11719033 11719036 11719034 11719037 13536004 14034754 14034753 2489753 2489015 2489751 2587159 2968625 3415865 3493108 2130084 2130375 2130024 10238480 3415867 10238481 10665769 10665774 10724309 10724297 10724303 10724290 11390167 11390179 11572083 11572077 11668322 11668320 11668323 11668259 11718679 11718680 11718853 11718849 11718854

Währg.

Fin.lev.

Hebel

CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD CHF USD CHF USD CHF USD CHF USD CHF CHF USD CHF CHF USD USD CHF USD CHF USD CHF CHF USD CHF USD CHF USD CHF USD USD CHF USD CHF USD CHF USD CHF USD CHF USD CHF USD

1772,24 100,00 0,09 54,22 64,41 75,10 85,72 86,07 87,09 88,11 89,13 90,14 91,16 92,16 94,20 97,21 511,80 575,78 575,78 629,98 656,30 676,33 706,37 801,96 834,04 855,43 890,87 654,45 909,96 936,00 967,55 1018,87 1029,37 1039,88 1050,38 1088,50 1140,33 1146,96 1157,29 1186,11 1196,42 1206,74 1216,06 1226,36 1236,67 1272,22 1282,48 1292,74

6,56 1,46 1,51 2,43 2,75 4,40 4,05 4,10 4,24 4,42 4,60 4,78 5,02 5,29 5,85 6,93 1,46 1,55 1,55 1,63 1,68 1,71 1,77 1,97 2,06 2,11 2,21 2,21 2,27 2,36 2,48 2,68 2,74 2,79 2,84 3,06 3,38 3,44 3,51 3,75 3,84 3,93 4,02 4,14 4,24 4,68 4,83 4,99

Stop Loss

Verfall

1861,00 -4,26 0,10 58,56 69,56 81,10 89,14 89,51 90,57 91,63 92,69 93,74 94,80 95,84 97,96 101,09 538,00 605,00 605,00 662,00 669,40 689,80 720,50 817,90 850,70 872,50 908,60 666,50 928,10 954,70 986,80 1039,20 1049,90 1060,60 1071,30 1110,20 1163,00 1169,80 1180,30 1209,70 1220,20 1230,80 1240,30 1250,80 1261,30 1297,50 1308,00 1318,50

Geld

Brief

0,28 7,36 6,98 1,88 0,92 1,95 2,77 2,59 2,65 2,40 2,44 2,22 2,23 2,03 1,92 1,53 104,50 103,80 98,30 93,25 95,90 93,85 85,90 8,14 7,39 7,60 6,86 55,30 7,05 6,43 6,47 5,63 5,85 5,45 5,65 5,26 4,50 4,68 4,34 4,29 3,96 4,09 3,77 3,88 3,59 3,43 3,15 3,22

0,30

2,05 2,80 2,62 2,68 2,43 2,47 2,25 2,26 2,05 1,94 1,55 105,00 104,30 98,80 93,75 96,40 94,35 86,40 8,19 7,44 7,65 6,91 55,55 7,10 6,48 6,52 5,68 5,89 5,49 5,69 5,28 4,52 4,70 4,36 4,31 3,98 4,11 3,79 3,90 3,61 3,45 3,17 3,24

Perf. 2012 0,0% 2,1% 2,2% 4,3% 7,6% 1,5% 5,6% 6,5% 5,9% 7,1% 6,5% 7,7% 7,1% 9,0% 8,8% 9,9% 1,5% 0,5% 1,4% 1,4% 0,6% 0,4% 1,5% 0,9% 1,5% 0,7% 1,7% 22,1% 0,6% 1,6% 0,6% 1,6% 0,7% 1,9% 0,9% 1,0% 2,3% 1,1% 2,4% 1,2% 2,1% 1,3% 2,5% 1,9% 2,3% 2,1% 2,7% 1,6%

Kapitel Hebel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

MINI Longs Rohstoffe

Coutts-Kommentar (Teil 4/4)

Produktname

Valor

Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold MINI Long Gold Quanto MINI Long Gold Quanto MINI Long Kaffee MINI Long Kaffee MINI Long Kaffee MINI Long Kaffee MINI Long Kakao MINI Long Kakao MINI Long Kakao MINI Long Kakao MINI Long Kakao MINI Long Kupfer MINI Long Kupfer MINI Long Kupfer MINI Long Kupfer MINI Long Kupfer MINI Long Mais MINI Long Mais MINI Long Mais MINI Long Mais MINI Long Mais MINI Long Nickel MINI Long Nickel MINI Long Palladium MINI Long Palladium MINI Long Palladium MINI Long Palladium MINI Long Palladium MINI Long Palladium MINI Long Palladium MINI Long Palladium MINI Long Platin MINI Long Platin MINI Long Platin MINI Long RICI Enhanced Agric. Index MINI Long RICI Enhanced Agric. Index MINI Long Silber MINI Long Silber MINI Long Silber MINI Long Silber MINI Long Sojabohnen MINI Long Sojabohnen MINI Long Weizen MINI Long Weizen MINI Long WTI Crude Oil MINI Long WTI Crude Oil MINI Long Zucker MINI Long Zucker MINI Long

11718850 11719056 11719057 11719055 11719058 12485630 12485631 12485741 12485740 12486084 4545443 4572383 4813567 11279103 11279104 14034917 3510953 3326176 3615068 14034918 14034919 10185858 10409845 10409851 14034920 14034921 10571895 11279107 11279108 14034923 14034924 14034931 14034932 4901080 10088560 10088966 10088989 10724269 10724254 11572086 14034830 4797998 10088508 10012496 11026979 11027000 11718784 11718783 11718785 11718923 2728977 10185405 14034929 14034930 14034913 14034914 14034927 13536034

Währg. CHF USD USD CHF USD CHF CHF USD CHF USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD CHF CHF CHF CHF USD CHF CHF USD USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD CHF USD CHF USD USD CHF CHF USD USD CHF CHF

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

Geld

Brief

1303,00 1315,07 1335,46 1345,65 1355,85 1392,62 1412,95 1431,43 1451,74 1474,57 750,70 865,53 133,00 175,00 181,00 191,00 680,88 871,72 991,92 1101,39 1201,51 4352,44 5083,66 5263,32 6032,94 6533,58 357,00 423,00 433,00 481,00 521,00 14153,00 15154,28 148,23 175,73 180,35 190,66 294,11 264,26 402,96 501,77 722,50 968,76 960,22 1030,33 1084,56 22,38 22,79 23,20 24,54 577,86 856,79 501,00 521,00 80,28 85,29 19,02 20,75

5,15 5,35 5,75 5,95 6,19 7,21 7,88 8,68 9,81 11,37 1,86 2,15 2,38 4,18 4,78 6,20 1,42 2,79 3,71 5,33 8,92 2,35 3,04 3,29 4,92 7,34 2,18 2,78 2,91 3,68 4,74 4,00 5,09 1,28 1,36 1,59 1,65 1,80 2,22 2,60 4,29 2,02 2,62 3,05 2,43 2,64 4,11 4,32 4,64 5,89 1,88 3,30 4,42 5,13 4,55 5,81 4,61 6,86

1328,90 1341,20 1362,00 1372,40 1382,80 1420,30 1441,10 1459,90 1480,60 1503,90 764,93 882,15 142,80 187,90 194,50 205,60 730,94 937,00 1066,21 1183,87 1291,49 4788,00 5592,00 5789,00 6636,00 7187,00 383,61 454,19 465,23 516,61 559,66 16275,00 17426,00 164,00 194,00 199,00 210,00 324,00 291,00 444,00 552,00 759,00 1016,00 1009,00 1133,10 1192,73 23,50 24,00 24,40 25,80 635,58 942,36 551,00 574,00 86,71 92,11 20,55 22,41

2,95 3,00 2,79 2,55 2,59 2,10 1,92 1,84 1,54 1,40 8,61 7,50 8,76 3,88 3,30 3,24 26,01 6,87 5,12 3,50 2,01 3,00 2,31 2,27 1,42 0,94 2,83 2,22 2,24 1,67 1,29 4,42 3,41 4,73 4,47 3,06 2,96 3,35 2,20 2,31 1,38 6,62 6,08 4,37 6,40 6,21 0,67 0,60 0,59 0,43 64,45 3,67 1,36 1,17 2,24 1,75 4,97 3,33

2,97 3,02 2,81 2,57 2,61 2,12 1,94 1,86 1,56 1,42 8,71 7,52 8,96 3,44 26,13 7,07 5,32 3,70 2,21 3,03 2,34 2,30 1,45 0,97 2,85 2,24 2,26 1,69 1,31 4,67 3,66 4,78 4,52 3,11 3,01 3,40 2,24 2,36 1,43 6,66 6,12 4,41 6,65 6,46 0,71 0,64 0,63 0,47 64,95 3,71 1,38 1,19 2,26 1,77 4,98 3,35

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

Geld

Brief

109,26 114,30 117,32 119,23 121,24 123,25 125,27 126,03 131,94 133,84 135,85 110,34 117,35 123,28 127,31 114,18 117,09 120,11

4,77 5,78 6,61 7,27 8,13 9,21 10,63 6,26 8,31 9,29 10,61 4,35 5,56 7,21 9,04 7,82 9,53 12,20

111,50 116,60 119,70 121,70 123,70 125,80 127,80 129,80 134,60 136,60 138,60 113,65 120,87 126,98 131,12 117,60 120,60 123,71

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

2,88 2,37 2,07 1,88 1,68 1,48 1,28 2,34 1,75 1,56 1,36 3,25 2,54 1,96 1,55 1,64 1,35 1,04

2,90 2,39 2,09 1,90 1,70 1,50 1,30 2,39 1,80 1,61 1,41 3,28 2,57 1,99 1,58 1,67 1,38 1,07

Perf. 2012 2,8% 1,7% 1,9% 3,7% 2,0% 3,0% 3,3% 2,9% 4,1% 3,8% 0,6% 0,8% -0,3% -2,8% -3,6% -2,7% 6,8% -3,3% -4,5% -6,9% -10,9% -5,0% -6,7% -8,3% -10,9% -16,0% 0,7% 0,5% -0,9% 0,0% 0,0% -3,5% -4,3% -1,5% -1,7% 30,5% 33,0% -2,6% 50,0% -4,1% -7,2% -0,1% 14,9% -0,8% 0,5% -0,6% -2,7% -3,0% -3,0% -4,1% -0,2% -0,3% -6,0% -6,8% 0,4% 0,0% -1,5% -2,7%

Staatsobligationen Produktname

Valor

BUND Future MINI Long BUND Future MINI Long BUND Future MINI Long BUND Future MINI Long BUND Future MINI Long BUND Future MINI Long BUND Future MINI Long CONF Future MINI Long CONF Future MINI Long CONF Future MINI Long CONF Future MINI Long T-Bond Future MINI Long T-Bond Future MINI Long T-Bond Future MINI Long T-Bond Future MINI Long T-Note Future MINI Long T-Note Future MINI Long T-Note Future MINI Long

12486013 12486012 12486011 13535944 13535943 13535942 13535941 10634433 12486014 13535931 13535932 11506150 12486015 13535948 13535949 12486016 13535953 13535954

Währg. EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF CHF CHF USD USD USD USD USD USD USD

Perf. 2012 -0,4% -0,8% -0,5% -0,5% -0,6% -0,7% -0,8% 0,9% 1,2% 1,3% 0,7% -5,8% -7,3% -9,8% -11,0% -3,5% -4,2% -5,4%

(Fortsetzung von Seite 40)

Langfristig gesehen sind an den Aktienmärkten die Bewer tungen entscheidend, und diese sind zurzeit historisch attraktiv bei einem mehrjährigen Anlagehorizont. Das wenige noch vorhandene weltweite Wachstum wird vor allem von Asien und den Schwellenländern getragen. Daher ziehen wir für Aktieninvestitionen Unternehmen in diesen Regionen und Exporteure in diese Regionen vor. Angesichts höherer Volatilität ist Diversifikation wichtiger als je zuvor. Die Risiken aus Europa und der unsichere Wachstumsausblick dürften im nächsten Jahr zu einer höheren Volatilität führen. Portfoliodiversifikation wird somit wichtiger als je zuvor. Selbst bei den aktuell niedrigen Zinsen spielen Staatsanleihen noch eine Rolle als Absicherung von Aktienanlagen und gegen Deflation. Im Fixed-Income-Bereich bevorzugen wir weiterhin hochwertige Unternehmensanleihen. Grund hierfür sind gesündere Bilanzen und höhere Renditen als bei Staatsanleihen. Gold und goldbezogene Wertpapiere bleiben ebenfalls wichtige Portfoliobestandteile und dienen als Absicherung gegen Währungsabwer tungen und niedrige oder negative Realzinsen, die zur Lösung der Schuldenprobleme der Industrieländer herangezogen werden. Coutts ist der internationale Arm des Private Bankings der RBS Group.

Hebel Kapitel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

MINI Longs Raps: Starke Erträge in Down Under

Währungen

Die inzwischen fast vollständig eingebrachte australische Rapsernte fällt deutlich besser aus als noch im November erwartet. Der Australische Ölsaatenverband (AOF) hob seine Ernteschät zung Mit te Januar um 320’000 Tonnen auf 2,95 Millionen Tonnen an. Damit würde das bisherige Rekordergebnis des Jahres 1999 um mehr als 0,5 Millionen Tonnen übertroffen. Aufgrund einer anhaltend regen Importnachfrage der Europäischen Union und aus China liegen die Rapspreise an den Häfen der Ostküste umgerechnet zwischen 344 Euro und 374 Euro pro Tonne. Das ist nach Darstellung des AOF angesichts der reichlichen Ernte ein sehr gutes Preisniveau. Folglich planen die australischen Farmer für die kommende Saison eine weitere Ausdehnung des Rapsanbaus. Die Züchter verzeichnen eine starke Nachfrage nach Saatgut. Bereits zur Ernte 2011 war die Rapsfläche um 15 Prozent ausgedehnt worden. Die Preise sieht der Branchenverband 2012 etwas niedriger als 2011, aber auf einem weiterhin rentablen Niveau.

Raps (Europa) EUR/mT 600

300

0 Jan 09

Jan 10

Jan 11

Jan 12

Quelle: Bloomberg (10.01.2012)

Produktname

Valor

EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/CHF MINI Long EUR/USD MINI Long EUR/USD MINI Long EUR/USD MINI Long EUR/USD MINI Long EUR/USD MINI Long GBP/CHF MINI Long GBP/CHF MINI Long GBP/CHF MINI Long GBP/CHF MINI Long GBP/CHF MINI Long GBP/CHF MINI Long GBP/EUR MINI Long GBP/EUR MINI Long GBP/EUR MINI Long GBP/EUR MINI Long GBP/EUR MINI Long USD/CHF MINI Long USD/CHF MINI Long USD/CHF MINI Long USD/CHF MINI Long USD/CHF MINI Long USD/CHF MINI Long USD/JPY MINI Long

12486109 12486108 13535985 12486107 13535986 13535987 13535988 13536000 13536001 13536181 13536182 13536183 13536184 13536185 10200622 10200616 11794638 11794637 11794636 13535990 13535991 13535992 11794639 11794640 11794641 3114746 12485799 11794643 11794644 11794645 13536002 13536003 13536186 13536187 13536188 13536189 11719069

Währg.

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP GBP GBP USD USD CHF CHF CHF CHF USD

0,94 0,96 0,97 0,98 0,99 1,00 1,02 1,04 1,06 1,08 1,10 1,12 1,14 1,16 1,12 1,18 1,20 1,22 1,24 1,13 1,15 1,17 1,25 1,30 1,33 0,95 1,00 1,03 1,06 1,09 0,72 0,74 0,76 0,78 0,80 0,82 70,89

4,39 4,74 4,93 5,15 5,35 5,62 6,17 6,85 7,75 8,85 10,31 12,50 15,63 20,83 7,75 11,36 15,15 19,80 28,57 4,18 4,44 4,74 6,69 8,58 9,80 3,89 5,59 6,47 7,78 9,62 4,21 4,62 5,40 6,07 6,89 7,99 12,82

0,97 0,99 1,00 1,01 1,02 1,03 1,05 1,07 1,09 1,11 1,13 1,15 1,17 1,19 1,15 1,20 1,23 1,25 1,27 1,16 1,18 1,20 1,29 1,34 1,37 0,98 1,03 1,06 1,09 1,12 0,74 0,76 0,78 0,80 0,82 0,84 72,31

Währg.

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

20,93 51,82 497,49 477,59 62,65 24,45 23,95 23,45 123,91 78,98 84,94 29,91 99,93 13,95 13,44 30,59 59,62 60,22 58,78 57,73 61,78 59,79 57,73 652,27 68,54 60,55 57,73 55,74 51,17 40,92 179,57 318,92 486,99 467,31 427,40

7,61 3,63 4,54 5,82 3,25 3,94 4,36 4,92 7,25 6,91 5,86 2,95 5,61 2,84 3,31 7,73 9,66 8,73 9,04 14,62 7,36 10,09 16,52 2,66 3,99 4,14 5,49 6,98 1,83 4,23 9,47 6,65 2,84 3,34 5,30

18,80 46,60 447,70 429,80 56,30 22,00 21,55 21,10 111,50 75,00 76,40 28,40 89,90 12,90 12,40 28,30 56,60 57,20 55,80 54,80 58,60 56,80 54,80 587,10 61,60 57,50 54,80 52,90 46,00 36,80 170,60 287,00 462,60 443,90 406,00

Geld

Brief

2,26 2,09 2,01 1,92 1,85 1,76 1,60 1,44 1,27 1,11 0,95 0,79 0,62 0,46 1,27 0,86 6,50 4,95 3,40 2,34 2,20 2,07 14,85 11,55 10,10 2,55 1,77 15,35 12,75 10,30 2,36 2,14 1,83 1,63 1,43 1,23 0,76

2,28 2,11 2,03 1,94 1,87 1,78 1,62 1,46 1,29 1,13 0,97 0,81 0,64 0,48 1,29 0,88 6,60 5,05 3,50 2,39 2,25 2,12 14,95 11,65 10,20 2,57 1,79 15,45 12,85 10,40 2,38 2,16 1,85 1,65 1,45 1,25 0,78

Geld

Brief

2,34 1,1 0,84 0,63 1,46 7,27 6,55 5,81 1,36 0,91 1,09 0,75 1,36 3,56 3,05 3,21 0,55 0,61 0,04 0,36 0,72 0,52 0,31 17,35 1,27 1,17 0,88 0,69 26,59 11,47 1,67 4,12 1,25 1,06 0,66

2,44 1,12 0,92 0,71 1,48 7,31 6,59 5,85 1,43 0,95 1,18 0,76 1,44 3,64 3,13 3,33 0,56 0,62

Perf. 2012 0,9% 0,5% 0,5% 1,0% 1,1% 0,6% 1,3% 0,7% 1,6% 1,8% 2,1% 2,6% 3,3% 6,8% 1,5% 2,2% 1,4% 2,8% 2,6% 3,1% 3,3% 3,0% 5,7% 7,6% 8,7% 3,3% 2,9% 3,4% 4,6% 6,3% 0,6% 0,5% 0,6% 1,0% 1,0% 1,0% 1,3%

MINI Shorts Aktien Produktname

Valor

ABB MINI Short Adecco MINI Short Apple MINI Short Apple MINI Short Barrick Gold MINI Short BHP Billiton MINI Short BHP Billiton MINI Short BHP Billiton MINI Short Chevron MINI Short Coca Cola MINI Short ConocoPhillips MINI Short Credit Suisse MINI Short Exxon MINI Short GAM Holding MINI Short GAM Holding MINI Short Microsoft MINI Short Nestle MINI Short Nestlé MINI Short Nestlé MINI Short Nestlé MINI Short Novartis MINI Short Novartis MINI Short Novartis MINI Short Priceline.Com MINI Short Qualcomm MINI Short Richemont MINI Short Richemont MINI Short Richemont MINI Short Rio Tinto MINI Short Rio Tinto MINI Short Roche MINI Short Syngenta MINI Short Swatch MINI Short Swatch MINI Short Swatch MINI Short

11794676 14034748 13536244 13536245 11719119 14034798 14034799 14034800 14034966 12485899 14034967 14034767 14034968 14034752 13536197 13536027 12486044 13536201 11378528 13536200 11794624 11794623 13536205 12485824 12485825 11718836 13536207 13536208 12485718 14034805 14034791 14034751 11718840 11718839 13535887

CHF CHF USD USD USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

0,37 0,74 0,54 0,33 17,95 1,39 1,18 0,89 0,7 26,66 11,54 1,72 4,17 1,27 1,08 0,68

Perf. 2012 2,1% 1,9% -4,4% -5,7% -3,3% 3,2% 3,6% 4,5% 0,8% 8,5% 3,0% 2,9% 7,0% 1,4% 1,7% -11,4% -0,9% -0,8% 0,0% -1,5% -0,7% 0,9% -1,4% 0,0% -6,6% 6,4% 11,2% 13,2% 1,2% 2,3% -1,4% -1,9% 2,5% 2,9% 4,8%

Kapitel Hebel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

MINI Shorts Finanzierungslevel

Aktien Produktname

Valor

Swiss Life MINI Short Swiss Life MINI Short Swiss Life MINI Short Swiss Re MINI Short Swiss Re MINI Short Swiss Re MINI Short Swisscom MINI Short Swisscom MINI Short Swisscom MINI Short Syngenta MINI Short Synthes MINI Short Synthes MINI Short Total MINI Short UBS MINI Short UBS MINI Short Xstrata MINI Short Xstrata MINI Short Xstrata MINI Short Xstrata MINI Short Xstrata MINI Short Zurich Financial Services MINI Short Zurich Financial Services MINI Short

10912676 14034793 14034792 3835901 12485586 11794647 13536217 13536216 13535906 10912678 3039058 13536254 14034969 14034794 14034750 14034808 14034796 14034809 14034810 14034811 14034795 14034768

Währg.

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

175,84 134,68 129,69 92,46 58,12 54,81 447,90 418,04 407,54 336,46 174,71 182,22 45,99 13,97 13,45 12,59 12,49 12,39 12,19 11,99 249,40 239,26

1,54 1,80 2,01 1,06 5,12 7,71 3,92 5,82 6,38 2,09 2,15 6,38 6,42 4,44 5,51 4,26 4,41 4,64 5,11 5,66 6,05 8,46

167,00 127,90 123,20 87,90 55,20 52,07 414,30 386,70 377,00 303,10 157,30 164,00 42,54 13,20 12,70 11,60 11,50 11,40 11,20 11,00 236,90 227,30

Währg.

Fin.lev.

Hebel

7207,00 6712,00 6675,00 6612,00 6575,00 6513,00 6479,00 6430,00 6380,00 6330,00 6280,00 14330,00 13587,00 13001,00 2637,00 12477,54 22554,08 22252,26 21756,33 2655,00 2584,00 2560,00 11937,00 1465,20 1518,00 1464,00 1412,00 1360,00 626,13 7406,28 7037,06 6994,60 6925,91 6776,77 6700,87 6583,38 6485,04 6386,69 6217,31

5,36 9,35 10,01 11,05 11,94 13,50 14,66 16,65 19,49 22,93 28,48 6,25 10,02 19,15 7,27 4,00 4,72 5,10 5,89 6,79 8,83 9,48 2,37 7,92 5,06 6,49 8,76 13,52 0,61 4,36 5,94 6,23 6,66 7,96 8,94 10,77 13,11 16,76 30,94

Verfall

Geld

Brief

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

0,72 4,73 4,23 4,34 0,93 0,62 9,01 6,03 0,45 1,08 5,39 2,43 0,74 2,49 2,02 3,49 3,36 3,21 2,9 2,61 3,52 2,51

0,73 4,83 4,33 4,37 0,95 0,64 9,12 6,14 0,56 1,09 5,44 2,47 0,76 2,54 2,07 3,54 3,41 3,26 2,95 2,66 3,54 2,53

Perf. 2012 96,1% 0,4% 0,7% 4,9% 8,6% 1,5% 2,3% 4,2% 65,7% -1,6% -3,9% -3,2% -2,5% -0,9% -1,3% -22,1% -1,5% -1,6% 1,8% 2,6%

Index Produktname

Valor

DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short DAX MINI Short Dow Jones Industrial Average MINI Short Dow Jones Industrial Average MINI Short Dow Jones Industrial Average MINI Short Euro Stoxx 50 MINI Short Hang Seng China Enterprise MINI Short Hang Seng MINI Short Hang Seng MINI Short Hang Seng MINI Short NASDAQ 100 MINI Short NASDAQ 100 MINI Short NASDAQ 100 MINI Short Nikkei 225 MINI Short RICI Enhanced Agric. Index MINI Short S&P 500 MINI Short S&P 500 MINI Short S&P 500 MINI Short S&P 500 MINI Short S&P Homebuilding MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short SMI MINI Short

12486034 13535889 14034759 12486070 14034758 12486069 14034812 14034815 14034813 14034816 14034814 3076447 3053619 3872315 12486075 14034909 13536050 13536235 13536236 11719169 13536243 13536051 11301724 11026956 2542387 11719177 3717814 12486037 3282865 3669914 3717828 3802142 3669903 4588636 4432752 12485918 12485919 12485920 12486105

EUR EUR CHF EUR CHF EUR CHF EUR CHF EUR CHF USD USD USD EUR CHF CHF CHF CHF USD USD USD CHF USD USD USD USD USD USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

Stop Loss 7090,00 6610,00 6570,00 6510,00 6470,00 6410,00 6380,00 6330,00 6280,00 6230,00 6180,00 13900,00 13180,00 12610,00 2550,00 11480,00 21200,00 20920,00 20450,00 2490,00 2420,00 2400,00 11690,00 1322,58 1470,00 1420,00 1370,00 1310,00 576,00 7250,00 6890,00 6850,00 6780,00 6640,00 6560,00 6450,00 6350,00 6250,00 6090,00

Geld

Brief

Perf. 2012

2,24 1,27 1,45 1,07 1,21 0,87 0,98 0,7 0,73 0,5 0,49 19,6 12,15 6,26 0,3 2,88 4,57 4,2 3,67 3,32 2,61 2,35 0,43 1,46 2,47 1,92 1,41 0,9 3,87 13,75 10,05 9,59 8,95 7,47 6,65 1,1 0,9 0,7 0,37

2,27 1,3 1,48 1,1 1,24 0,9 1,01 0,73 0,76 0,53 0,52 19,8 12,35 6,46 0,32 3,08 4,84 4,47 3,87 3,42 2,63 2,45 0,44 1,71 2,51 1,96 1,45 0,94 3,92 13,85 10,15 9,69 9,05 7,57 6,75 1,12 0,92 0,72 0,39

3,3% 5,3% 6,3% 7,6% 8,8% 8,2% 9,9% 12,6% 14,2% 16,4% 21,5% 0,3% 1,7% 4,2% 11,5% -6,6% -7,1% -7,9% -8,5% -0,9% -0,8% -0,9% 2,4% -33,5% 0,4% 1,1% 1,5% 1,2% -1,5% -2,3% -2,3% -2,5% -3,0% -3,5% -3,7% -4,5% -5,8% -11,4%

Rohstoffe Produktname

Valor

Aluminium MINI Short Baumwolle MINI Short Baumwolle MINI Short Brent Crude Oil MINI Short Brent Crude Oil MINI Short

14034936 14034941 14034942 12485763 11719091

Währg.

Fin.lev.

Hebel

CHF CHF CHF CHF USD

2638,29 114,86 109,87 138,02 134,15

3,59 4,77 6,35 4,62 5,43

Stop Loss

Verfall

Geld

Brief

2242,79 105,68 101,08 132,51 128,80

Open End Open End Open End Open End Open End

5,3 1,81 1,32 2,3 2,04

5,5 1,91 1,42 2,33 2,07

Perf. 2012 1,9% 0,0% 0,7% -4,6% -6,9%

Was ist ein Finanzierungslevel? Der bei MINI Future Zertifikaten von der RBS bereitgestellte Betrag zur Erreichung des Hebels wird als Finanzierungslevel bezeichnet.

Wie entsteht Aluminium? Aluminium wird aus Erz (Primäraluminium) und rezykliertem Aluminium hergestellt. Aluminiumerz, zumeist Bauxit, kommt hauptsächlich in den Tropen und Subtropen (Afrika, Westindien, Südamerika und Australien) vor. Bauxit wird nach der Förderung durch den sogenannten

Alu: Tagesproduktion 70,1 Tonnen.

Bayer-Prozess zu Aluminiumoxid-Trihydrat weiterverarbeitet, sprich raffiniert. Nach dem Bayer-Prozess wird das Aluminiumoxid-Trihydrat mittels eines elektrolytischen Prozesses reduziert und danach durch Schmelzen in metallisches Aluminium umgewandelt. Für eine Tonne metallisches Aluminium braucht man zwei Tonnen AluminiumoxidTrihydrat. Somit sind für eine Tonne metallisches Aluminium vier bis sechs Tonnen Bauxit notwendig.

Hebel Kapitel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

MINI Shorts Wie wird Kupfer gewonnen? (Teil 1/3) Bis Kupfer zu Produkten wie Drähten, Stangen, Röhren, Barren, Platten oder Blöcken verarbeitet werden kann, durchläuft der Rohstoff verschiedene Prozessstufen. Dabei gibt es unterschiedliche Methoden.

In sieben Schritten zu Kupfer.

Die häufigste Art und Weise, wie Kupfer aus Gestein gewonnen wird, führt über fünf Prozessstufen: 1. Abbau: Kupfer kommt in der Erdkruste sowohl nahe an der Oberfläche (oxide Vorkommen) als auch in tiefen Schichten (sulfide Vorkommen) vor. Oxid-Kupfer-Lagerstätten werden in offenen Minen, SulfidKupfer-Erzkörper werden im Untertagebau abgebaut. Das Gestein wird zunächst durch Explosionen gelöst und anschliessend auf Lastwagen oder per Förderband zu den Mühlen transportiert. Dort werden die Gesteinsbrocken mittels Steinbrechern, sogenannten Crushern, zu walnussgrossen Steinen zerkleinert. 2. Zermahlen: In dieser Prozessstufe werden die Steine in grossen Trommeln, die mit Stahlkugeln gefüllt sind, zu Sand verarbeitet. Dabei drehen sich die Trommeln, vergleichbar mit Waschmaschinen, nur in viel grösseren Dimensionen, um die eigene (Fortsetzung auf Seite 45)

Rohstoffe Produktname

Valor

Brent Crude Oil MINI Short Brent Crude Oil MINI Short Brent Crude Oil MINI Short Brent Crude Oil MINI Short Brent Crude Oil MINI Short Gold MINI Short Gold MINI Short Gold MINI Short Gold MINI Short Gold MINI Short Gold MINI Short Gold MINI Short Kaffee MINI Short Kakao MINI Short Kupfer MINI Short Kupfer MINI Short Mais MINI Short Nickel MINI Short Palladium MINI Short Platin MINI Short Silber MINI Short Sojabohnen MINI Short Sojamehl MINI Short Weizen MINI Short WTI Crude Oil MINI Short WTI Crude Oil MINI Short Zucker MINI Short

11719089 11719090 11719088 12485836 12485833 13536129 12486090 12486092 12486089 11794594 11794596 14034844 14034938 14034937 14034970 14034971 14034939 14034944 14034945 14034847 14034840 11719012 11719017 14034946 14034836 14034837 14034948

Währg.

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

CHF USD CHF USD CHF CHF USD CHF USD CHF USD CHF CHF CHF CHF USD CHF USD CHF CHF CHF USD USD CHF USD USD CHF

132,19 130,22 127,27 124,24 122,26 2007,10 1996,57 1976,71 1956,86 1891,77 1841,99 1796,74 290,00 1747,89 9017,73 8817,90 739,00 23106,80 799,17 1796,74 35,93 1705,29 463,70 749,00 120,06 115,07 29,96

6,00 6,67 8,07 10,31 12,48 4,12 4,22 4,46 4,71 5,84 7,08 8,84 3,40 3,16 4,91 5,70 7,78 3,85 4,07 3,74 4,25 2,53 2,17 6,11 5,87 8,36 4,32

126,91 125,02 122,19 119,28 117,38 1967,10 1956,80 1937,30 1917,90 1854,10 1805,30 1760,90 267,90 1616,97 8116,00 7936,00 683,73 19642,00 719,00 1707,00 34,10 1530,00 417,30 673,00 110,45 105,86 27,56

1,76 1,67 1,3 1,07 0,83 3,69 3,81 3,41 3,41 2,61 2,26 1,71 6,07 6,04 1,41 1,29 0,78 4,54 1,45 3,54 0,63 4,8 1,45 0,98 1,73 1,21 5,32

1,79 1,7 1,33 1,1 0,86 3,71 3,83 3,43 3,43 2,63 2,28 1,73 6,27 6,24 1,44 1,32 0,8 4,79 1,5 3,59 0,65 4,84 1,47 1 1,75 1,23 5,33

Währg.

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

Geld

Brief

167,82 148,37 155,61 112,05 109,31 156,84 174,09 164,13 154,17 148,51 143,54 138,57 136,89

4,62 13,28 23,37 4,42 5,08 9,76 4,52 6,61 12,20 7,13 9,81 15,73 19,48

164,40 143,93 152,50 106,40 103,80 152,10 168,87 159,21 149,55 144,07 139,24 134,42 132,79

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

2,97 1,02 0,59 2,05 1,78 1,78 3,13 2,13 1,14 1,8 1,3 0,8 0,63

2,99 1,04 0,64 2,07 1,8 1,8 3,16 2,16 1,17 1,83 1,33 0,83 0,66

Währg.

Fin.lev.

Hebel

Stop Loss

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD EUR USD CHF CHF EUR EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD USD

1,50 1,43 1,40 1,40 1,39 1,37 1,34 1,32 1,30 1,28 1,53 1,52 1,56 1,49 1,66 1,52 1,28 1,26 1,18 1,13 1,11 1,08 1,03 1,01 0,99 93,75 88,82

4,37 5,64 6,55 6,66 7,21 8,18 9,75 11,72 14,51 19,04 4,02 4,26 4,72 4,93 5,35 18,52 13,70 18,87 4,26 5,41 6,21 7,59 11,63 16,39 24,39 4,50 6,33

1,46 1,40 1,37 1,37 1,35 1,33 1,31 1,29 1,27 1,25 1,50 1,49 1,53 1,46 1,61 1,48 1,24 1,22 1,16 1,11 1,08 1,06 1,01 0,99 0,97 91,88 87,04

2,77 2,14 1,84 1,81 1,67 1,47 1,23 1,02 0,82 0,62 2,47 2,33 2,09 2,01 1,82 0,5 0,7 0,51 2,33 1,83 1,59 12,99 0,84 0,59 0,4 2,2 1,56

2,79 2,16 1,86 1,83 1,69 1,49 1,25 1,04 0,84 0,64 2,49 2,35 2,11 2,03 1,87 0,55 0,72 0,53 2,35 1,85 1,61 13,19 0,86 0,61 0,42 2,22 1,58

-0,7% -0,9% -1,1% -1,1% -1,2% -1,3% -1,6% -1,9% -2,4% -3,1% -0,8% -0,9% -0,5% -1,0% -6,5% -19,0% -9,6% -12,7% -0,8% -1,1% -0,6% -0,7% -1,1% -1,5% -2,1% -0,5% -0,6%

-6,5% -7,8% -8,6% -13,3% -13,0% -0,3% -1,3% -0,6% -2,0% -1,1% -2,5% -1,7% 3,2% 6,3% 18,0% 21,1% 0,0% 4,0% 9,6% 3,5% 5,1% -0,2% -1,7% 10,6% 0,0% -0,9% 3,4%

Staatsobligationen Produktname

Valor

BUND Future MINI Short BUND Future MINI Short CONF Future MINI Short Italian Gover. Bond Future MINI Short Italian Gover. Bond Future MINI Short Japanese Gover. B.Future MINI Short T-Bond Future MINI Short T-Bond Future MINI Short T-Bond Future MINI Short T-Note Future MINI Short T-Note Future MINI Short T-Note Future MINI Short T-Note Future MINI Short

14034878 11668338 11668341 12485575 12486017 11719135 13536239 13536240 13536241 13535952 13535951 13535950 11668333

EUR EUR CHF EUR EUR CHF USD USD USD USD USD USD USD

Perf. 2012 0,3% 1,0% -3,1% 0,5% 1,2% 1,1% 6,7% 10,1% 20,3% 4,0% 4,7% 7,8% 10,1%

Währungen Produktname

Valor

EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/CHF MINI Short EUR/USD MINI Short EUR/USD MINI Short EUR/USD MINI Short EUR/USD MINI Short GBP/CHF MINI Short GBP/CHF MINI Short GBP/EUR MINI Short GBP/EUR MINI Short USD/CHF MINI Short USD/CHF MINI Short USD/CHF MINI Short USD/CHF MINI Short USD/CHF MINI Short USD/CHF MINI Short USD/CHF MINI Short USD/JPY MINI Short USD/JPY MINI Short

11301816 11506028 11506027 11718737 11718907 11718906 11719074 12485882 12485883 12485884 12485978 12485878 10346293 12486116 11718919 12485806 11719087 11719086 11718905 11718903 11718904 11718753 11718902 11719082 11719081 11719084 11719083

Kapitel Hebel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Call Warrants Aktien Produktname

Valor

ABB Call Warrant ABB Call Warrant ABB Call Warrant ABB Call Warrant ABB Call Warrant ABB Call Warrant ABB Call Warrant ABB Call Warrant ABB Call Warrant Anglo American Call Warrant Anglo American Call Warrant Anglo American Call Warrant Anglo American Call Warrant Anglo American Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant Apple Call Warrant BHP Billiton Call Warrant BHP Billiton Call Warrant BHP Billiton Call Warrant BHP Billiton Call Warrant BHP Billiton Call Warrant BHP Billiton Call Warrant Citigroup Call Warrant Citigroup Call Warrant Citigroup Call Warrant Citigroup Call Warrant Citigroup Call Warrant Citigroup Call Warrant Citigroup Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Credit Suisse Call Warrant Glencore Call Warrant Glencore Call Warrant Glencore Call Warrant Glencore Call Warrant Google Call Warrant Google Call Warrant Google Call Warrant Google Call Warrant Google Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Holcim Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant

13672397 13672394 13672400 13672398 13672395 13672402 13672399 13672396 13672403 14065985 14068138 14065984 14065983 14065987 14262096 14262097 14262100 14262098 14262101 14262099 14262102 14065995 14065994 14065996 14065993 13181139 13181137 14262141 14262145 14262142 14262146 14262143 14262147 14262144 14262049 14262069 14262050 14262051 13672411 13672408 13672414 14262052 14262053 13672412 13672409 13672415 13672413 13672410 13672416 14081588 14081587 14081586 14081589 14262115 14262116 14262119 14262117 14262120 14035779 14035777 14035778 14279749 14035776 13243185 14279748 14035775 13243186 14035774 12777637 14035773 12777629 12777622 12777609 13672424 13672422 13672418 13672425 12777881 13672419 13672426 13672423 13672420 13672427

Währg.

Strike

Verfall

Geld

Brief

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

16,00 16,00 16,00 18,00 18,00 18,00 20,00 20,00 20,00 2500,00 2500,00 2800,00 3000,00 3000,00 390,00 400,00 400,00 420,00 420,00 450,00 450,00 1800,00 2000,00 2000,00 2200,00 2500,00 2500,00 26,00 26,00 28,00 28,00 30,00 30,00 32,00 22,00 22,00 23,00 24,00 25,00 25,00 25,00 26,00 27,00 28,00 28,00 28,00 30,00 30,00 30,00 380,00 400,00 420,00 420,00 660,00 680,00 680,00 700,00 700,00 50,00 50,00 55,00 55,00 55,00 60,00 60,00 60,00 65,00 65,00 70,00 70,00 75,00 80,00 85,00 45,00 48,00 48,00 48,00 50,00 50,00 50,00 52,00 52,00 52,00

15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12

0,30 0,28 0,35 0,16 0,13 0,23 0,07 0,03 0,14 0,32 0,21 0,15 0,09 0,02 2,35 2,07 3,05 1,57 2,57 0,99 1,95 0,42 0,26 0,16 0,14 0,05 0,01 2,32 3,17 1,80 2,67 1,35 2,23 0,99 0,24 0,32 0,19 0,15 0,11 0,05 0,19 0,08 0,06 0,04 0,01 0,11 0,02 0,00 0,06 0,78 0,62 0,47 0,28 0,52 0,43 0,70 0,35 0,62 0,22 0,32 0,12 0,06 0,21 0,04 0,01 0,13 0,01 0,08 0,01 0,05 0,00 0,00 0,00 0,97 0,64 0,61 0,72 0,47 0,43 0,58 0,32 0,27 0,45

0,31 0,29 0,36 0,17 0,14 0,24 0,08 0,04 0,15 0,33 0,22 0,16 0,10 0,03 2,36 2,08 3,06 1,58 2,58 1,00 1,96 0,43 0,27 0,17 0,15 0,06 0,02 2,34 3,19 1,82 2,69 1,37 2,25 1,01 0,25 0,36 0,20 0,16 0,12 0,07 0,23 0,09 0,07 0,05 0,02 0,15 0,03 0,02 0,10 0,79 0,63 0,48 0,29 0,53 0,44 0,71 0,36 0,63 0,24 0,34 0,14 0,08 0,23 0,06 0,03 0,15 0,03 0,10 0,02 0,07 0,02 0,02 0,02 0,98 0,68 0,65 0,73 0,51 0,47 0,59 0,36 0,31 0,46

Bitte beachten Sie, dass es sich bei den aufgeführten Produkten lediglich um einen Auszug aus unserem Produktangebot handelt. Die komplette Übersicht zu unseren Warrants finden Sie auf unserer Internetseite www.rbsbank.ch/markets.

Perf. 2012 -3,3% 0,0% 0,0% -3,1% -7,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -2,7% -7,6% -5,4% -8,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -4,2% -3,4% 0,0% -5,7% 0,0% 0,0% 5,4% 5,0% 2,4% 4,3% -2,4% 2,4% -9,6% -1,9% 0,0% -4,6% -5,7% 3,9% -12,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -10,0% -12,6% -14,2% -16,0% -21,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 12,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 50,0% 1,0% 1,5% 3,2% 1,4% 2,0% 2,2% 1,7% 0,0% 3,5% 2,3%

Wie wird Kupfer gewonnen? (Teil 2/3) (Fortsetzung von Seite 44)

Achse. Die Stahlkugeln fallen dann auf die Steine und zerschmettern sie so lange, bis nur noch Sand übrig bleibt. Dieser Sand enthält in der Regel 1,0 bis 1,5 Prozent Kupfer. 3. Konzentrat: Anschliessend findet ein Konzentrationsprozess statt. Bei diesem wird stark kupferhaltiges Gestein von wenig kupferhaltigem Gestein getrennt. Das wenig kupferhaltige Gestein wird als Abraum auf Halden geschüttet oder zurück in die Mine verfrachtet. Das stark kupferhaltige Gestein durchläuft nun eine weitere Konzentrationsstufe: das Leaching bzw. das Schmelzen. 4a. Auslaugung: Der sulfid haltige Sand wird nun mit Laugen beträufelt. Die Lauge wird in einem Auffangbecken gesammelt und weggeführt. Die Kupferkonzentration in dieser Lauge beträgt nun 15 Prozent. Oxidhaltiger Sand wird mittels Säuren behandelt. Das Resultat ist hier eine Kupfer-Schwefel-Lösung. ODER 4b. Schmelzverfahren: Der kupferhaltige Sand wird in verschiedenen Schmelzprozessen aus dem Gestein herausgelöst. Das Resultat ist eine Knetmasse, die wie überdimensionale Teppiche oder Matten über Stangen gelegt und aufgehängt wird. Der Kupfergehalt in diesen Matten beträgt 99 Prozent. 5a. Elektrogewinnung: Die kupferhaltigen Lösungen werden nun in einen Tank und von dort durch ein Röh(Fortsetzung auf Seite 46)

Hebel Kapitel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Call Warrants Wie wird Kupfer gewonnen? (Teil 3/3) (Fortsetzung von Seite 45)

rensystem geleitet. In den Röhren befinden sich Anoden und Kathoden. Diese trennen das Kupfer vom Gestein. In der Regel beträgt der Kupfergehalt nun 99 Prozent. ODER 5b. Elektrolytprozess: Die Kupfermatten durchlaufen nun

Versandbereite Kupfermatten.

ein Säurebad. Anschliessend werden mittels Kathoden und Anoden Gold, Silber und Platin aus den Matten extrahiert. 6. Kat hodenver f ahren: Durch eine weitere Kathoden säuberung des Konzentrats wird der Reinheitsgrad nun von 99 Prozent auf 99,9 Prozent erhöht. 7. Produktherstellung: Erst dieses Kupfer wird nun zu den diversen Produkten wie Drähten, Stangen, Röhren, Barren, Platten oder Blöcken verarbeitet.

Kategorien Welche ZertifikateKategorien gibt es? Die Zertifikate lassen sich grundsätzlich in vier Kategorien unterteilen: Hebel Partizipation Renditeoptimierung Kapitalschutz

Aktien Produktname

Valor

Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Nestlé Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Novartis Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Rio Tinto Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Roche Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Life Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Swiss Re Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant

12777879 13672421 13672428 13672430 12777857 13696720 13696739 13696735 13696723 13243189 13696732 13696741 13243192 13243193 14262070 14076533 14081599 14081598 14081602 14081597 14081596 14081601 14081595 13181150 13181153 13181151 13181154 13181152 13181155 12777930 13695232 13695389 12777925 13695255 12777919 13695294 13695393 13695321 13695302 12777911 13695309 13695395 14262054 13695474 14262055 14262071 14262072 14262057 14262074 14035783 14035792 14035782 14282249 14035791 14035781 14282248 14035790 14035780 14035789 13243211 13243213 13243215 12789257 12789259 12789260 12789258 13800834 13800734 13800838 13800830 13800840 13800739 12789254 13800878 14262056 12789255 14262073 12789256 14060998 14060997 14282258 14060995 13243227

Währg.

Strike

Verfall

Geld

Brief

55,00 55,00 55,00 58,00 60,00 45,00 45,00 48,00 48,00 50,00 50,00 50,00 52,00 55,00 55,00 3000,00 3200,00 3500,00 3500,00 3800,00 4000,00 4000,00 4500,00 4500,00 5000,00 5000,00 5500,00 5500,00 6000,00 130,00 130,00 130,00 135,00 135,00 140,00 140,00 140,00 145,00 145,00 150,00 150,00 150,00 160,00 160,00 170,00 170,00 180,00 90,00 90,00 100,00 100,00 110,00 110,00 110,00 120,00 120,00 120,00 130,00 130,00 140,00 145,00 150,00 155,00 160,00 165,00 170,00 42,00 42,00 45,00 45,00 45,00 48,00 50,00 50,00 52,00 55,00 55,00 60,00 250,00 260,00 260,00 260,00 275,00

15.06.12 16.03.12 21.12.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12

0,14 0,08 0,29 0,17 0,01 0,96 0,99 0,68 0,67 0,50 0,48 0,59 0,35 0,17 0,31 0,63 0,62 0,41 0,22 0,25 0,18 0,05 0,06 0,01 0,02 0,00 0,01 0,00 0,01 0,82 0,81 0,85 0,70 0,69 0,58 0,58 0,65 0,48 0,45 0,38 0,35 0,49 0,21 0,34 0,10 0,24 0,15 0,14 0,20 0,07 0,13 0,03 0,01 0,08 0,01 0,00 0,04 0,01 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,77 0,73 0,54 0,49 0,67 0,35 0,26 0,42 0,17 0,09 0,25 0,02 0,71 0,57 0,47 0,75 0,39

0,18 0,12 0,30 0,18 0,05 0,97 1,00 0,69 0,68 0,51 0,49 0,60 0,36 0,18 0,32 0,64 0,63 0,42 0,23 0,26 0,19 0,06 0,07 0,02 0,03 0,01 0,02 0,01 0,01 0,84 0,83 0,87 0,72 0,71 0,60 0,60 0,67 0,50 0,47 0,40 0,37 0,51 0,23 0,36 0,12 0,26 0,17 0,16 0,22 0,09 0,15 0,05 0,02 0,10 0,03 0,02 0,06 0,02 0,04 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,80 0,76 0,57 0,52 0,69 0,38 0,28 0,44 0,19 0,11 0,27 0,04 0,72 0,58 0,48 0,76 0,40

Perf. 2012 0,0% 10,0% 0,0% 2,8% 0,0% 1,1% 1,0% 0,0% 0,8% 1,0% 0,0% 0,9% 0,0% 0,0% 0,0% -1,5% 0,0% 0,0% -3,9% 0,0% 0,0% -15,4% -13,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,5% 2,5% 2,4% 2,9% 0,0% 3,5% 1,8% 0,0% 4,4% 4,6% 0,0% 6,1% 2,1% 4,8% 2,9% 10,0% 0,0% 0,0% 0,0% -4,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -10,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 50,0% -1,2% -1,9% -3,3% -1,9% -1,4% -2,5% -3,5% -2,2% -4,8% -8,3% -3,6% 0,0% 1,3% 2,4% 1,8% 2,5% 2,3%

Kapitel Hebel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Call Warrants Factsheet

Aktien Produktname

Valor

Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant Syngenta Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant UBS Call Warrant Xstrata Call Warrant Xstrata Call Warrant Xstrata Call Warrant Xstrata Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Yahoo Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant Zurich Financial Services Call Warrant

14060996 14282257 14060994 13243229 13243231 14282256 14060993 12789261 12789262 14060992 12789264 12789263 14262075 13697785 13697781 13697787 13697782 13697788 13243238 13697783 13697789 13697786 13697784 13697790 13243239 12789265 12789266 12789267 14081610 14081609 14081611 14081608 14262150 14262151 14262155 14262152 14262156 14262153 14262154 14262157 13956685 13697799 13697794 13697800 13697795 13697804 13697801 13697796 13697805 13697802 13697797 13697806 13697803 13697798 13697808 14262058 14262059 13697809 13243245 13243247 14262076 13243249 12789268 12789269 12789270

Währg.

Strike

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

280,00 280,00 280,00 285,00 295,00 300,00 300,00 305,00 315,00 320,00 325,00 355,00 11,00 12,00 12,00 12,00 13,00 13,00 14,00 14,00 14,00 15,00 15,00 15,00 16,00 18,00 20,00 22,00 800,00 1000,00 1000,00 1200,00 16,00 17,00 17,00 18,00 18,00 19,00 20,00 20,00 160,00 170,00 170,00 180,00 180,00 180,00 190,00 190,00 190,00 200,00 200,00 200,00 210,00 210,00 210,00 215,00 220,00 220,00 225,00 235,00 240,00 245,00 265,00 275,00 295,00

15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12

0,34 0,23 0,55 0,29 0,21 0,08 0,38 0,15 0,11 0,26 0,07 0,02 0,15 0,08 0,05 0,10 0,02 0,06 0,02 0,01 0,03 0,01 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 0,00 0,39 0,20 0,14 0,08 1,50 1,11 1,66 0,79 1,30 0,55 0,37 0,76 1,11 0,90 0,90 0,72 0,71 0,78 0,55 0,55 0,63 0,40 0,38 0,51 0,28 0,24 0,39 0,23 0,18 0,31 0,13 0,07 0,17 0,03 0,01 0,00 0,00

0,35 0,24 0,56 0,30 0,22 0,09 0,39 0,16 0,12 0,27 0,08 0,03 0,25 0,09 0,06 0,20 0,03 0,16 0,03 0,02 0,13 0,02 0,02 0,11 0,02 0,02 0,02 0,02 0,40 0,21 0,15 0,09 1,51 1,12 1,67 0,80 1,31 0,56 0,38 0,77 1,13 0,92 0,92 0,74 0,73 0,80 0,57 0,57 0,65 0,42 0,40 0,53 0,30 0,26 0,41 0,25 0,20 0,33 0,15 0,09 0,19 0,05 0,02 0,02 0,02

2,6% 7,3% 1,7% 4,6% 4,0% 9,1% 2,4% 5,6% 3,9% 3,5% 11,8% 0,0% 0,0% -10,0% 0,0% 0,0% -16,7% 0,0% 0,0% 33,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,5% 4,9% 6,5% 11,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,7% 1,5% 0,0% 0,0% 1,9% 0,0% 0,0% 0,0% 4,0% 5,0% 3,0% 0,0% 11,1% 0,0% 20,0% -20,0% 0,0% 0,0%

Währg.

Strike

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

5800,00 5800,00 5800,00 5900,00 6000,00 6000,00 6000,00 6100,00 6200,00 6200,00 6200,00

15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12

0,81 0,69 1,12 0,69 0,57 0,42 0,89 0,46 0,38 0,22 0,41

0,82 0,70 1,13 0,70 0,58 0,43 0,90 0,47 0,39 0,23 1,41

Index Produktname

Valor

SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant SMI Call Warrant

14168232 14168235 14262077 14262060 14168231 14168234 14262078 14262061 14168230 14168233 14262079

3,0% 5,6% 3,5% 3,6% 2,5% 3,2% 2,7% 1,0% 3,9% 6,1% -

Was ist ein Factsheet? Ein Factsheet von RBS ist eine einfach und verständlich geschriebene Produktinformation, in der die wichtigsten Details zum jeweiligen Produkt aufgeführt werden. Zudem erläutert RBS jeweils kurz die Investmentstory und geht auf die Funktionsweise des Produktes ein. Wichtiger Hinweis: Nicht jedes Produkt verfügt auch über ein Factsheet. Sofern vorhanden, können die Factsheets auf www.rbsbank. ch/markets heruntergeladen werden.

Schweiz Was ist der SMI? Der Schweizer Market Index (SMI) ist ein kapitalgewichteter Index und besteht aus den 20 grössten und liquidesten Aktien aus dem SPI-Universum. Der SPI (Swiss Performance Index) seinerseits beinhaltet derzeit über 300 Titel. Der SMI repräsentiert aktuell 85 Prozent der frei handelbaren Marktkapitalisierung am Schweizer Aktienmarkt und wurde 1988 auf einem Punktestand von 1500 Punkten (Stand 13.01.2012: 5996 Punkte) gestartet. Das durchschnittliche Kurs/GewinnVerhältnis der 20 Titel beträgt momentan 14,62, die Dividendenrendite 2,51 Prozent.

Hebel Kapitel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Put Warrants Palladium: Norilsk Nickel erwartet ein Angebotsdefizit Der weltweit grösste russische Palladiumproduzent, Norilsk Nickel, geht in den kommenden Jahren von einer stark erhöhten Nachfrage nach Palladium aus, die den Notierungen des Platin-Schwestermetalls Auftrieb verleihen sollte. Seinen Optimismus begründet das Unternehmen in erster Linie damit, dass die russischen Palladiumvorräte so gut wie aufgebraucht seien. Nicht zuletzt deshalb rechnet die Gesellschaft 2012 mit einem Angebotsdefizit am Palladiummarkt, da eine erhöhte Nachfrage unter anderem in der Automobilindustrie zu erwarten sei. Obwohl die Entwicklung in den Schwellenländern stetig voranschreitet, könnte die Nachfrage in diesem Bereich aufgrund der momentanen globalen Abschwächung der Konjunktur geringer ausfallen. Ob es, wie von Norilsk Nickel prognostiziert, zu einem Angebotsdefizit kommen wird, bleibt abzuwarten. Die EuroSchuldenkrise und die damit verbundene weltweite konjunkturelle Abschwächung könnten der Gesellschaft eventuell einen Strich durch die Rechnung machen.

Palladium USD/oz. 1000

500

0 Jan 09

Jan 10

Jan 11

Jan 12

Quelle: Bloomberg (10.01.2012)

Aktien Produktname

Valor

ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant ABB Put Warrant Anglo American Put Warrant Anglo American Put Warrant Anglo American Put Warrant Anglo American Put Warrant Anglo American Put Warrant Anglo American Put Warrant Anglo American Put Warrant BHP Billiton Put Warrant BHP Billiton Put Warrant BHP Billiton Put Warrant BHP Billiton Put Warrant BHP Billiton Put Warrant BHP Billiton Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Credit Suisse Put Warrant Glencore Put Warrant Glencore Put Warrant Glencore Put Warrant Glencore Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Holcim Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Nestlé Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Novartis Put Warrant Rio Tinto Put Warrant

13732806 13732804 13732810 14262081 13732807 13732805 13732811 13732808 14262082 12777429 14279757 14279756 13732809 12777478 14065990 14065989 14065992 14065988 14065991 13181160 13181159 14065998 14066000 14065997 14065999 13181166 13181165 14262083 14262084 13732789 13732787 13732792 13732790 13732788 14279754 13732791 14279753 13243179 13243180 12777591 12777600 14081593 14081592 14081591 14081594 14035788 14035785 14035787 14279752 14035784 14035786 14279751 14279750 12777777 12777802 13732795 12777893 13732794 13732798 13732796 12777899 13732793 13732800 13732797 12777905 13732799 13732801 13762865 13762862 13762869 13762864 13762868 13762863 13762861 13762867 13243195 13762866 13243198 13762860 14282245 14282244 13243200 14081606

Währg.

Strike

Verfall

Geld

Brief

12,00 12,00 12,00 13,00 14,00 14,00 14,00 15,00 15,00 16,00 16,00 16,00 17,00 18,00 1800,00 2000,00 2000,00 2200,00 2200,00 2500,00 2500,00 1400,00 1400,00 1600,00 1600,00 1800,00 1800,00 16,00 16,00 18,00 18,00 18,00 20,00 20,00 20,00 22,00 22,00 25,00 28,00 30,00 35,00 300,00 320,00 350,00 350,00 40,00 40,00 45,00 45,00 45,00 50,00 50,00 50,00 55,00 60,00 38,00 40,00 40,00 40,00 42,00 45,00 45,00 45,00 48,00 50,00 50,00 50,00 35,00 35,00 35,00 38,00 38,00 40,00 40,00 40,00 42,00 42,00 45,00 45,00 45,00 48,00 50,00 2500,00

15.06.12 16.03.12 21.12.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12

0,01 0,01 0,04 0,06 0,03 0,01 0,08 0,04 0,10 0,07 0,02 0,14 0,10 0,14 0,10 0,16 0,06 0,24 0,12 0,44 0,28 0,07 0,02 0,13 0,06 0,22 0,13 0,03 0,12 0,07 0,03 0,17 0,14 0,07 0,25 0,22 0,34 0,39 0,64 0,77 1,15 0,17 0,22 0,34 0,18 0,05 0,13 0,11 0,03 0,20 0,21 0,11 0,32 0,35 0,54 0,01 0,01 0,00 0,08 0,01 0,03 0,01 0,15 0,07 0,12 0,01 0,28 0,01 0,01 0,04 0,01 0,06 0,02 0,01 0,08 0,03 0,10 0,06 0,02 0,15 0,23 0,16 0,16

0,02 0,02 0,05 0,07 0,04 0,02 0,09 0,05 0,11 0,08 0,03 0,15 0,11 0,15 0,11 0,17 0,07 0,25 0,13 0,45 0,29 0,08 0,03 0,14 0,07 0,23 0,14 0,08 0,14 0,12 0,05 0,19 0,19 0,09 0,27 0,27 0,36 0,44 0,69 0,92 1,40 0,18 0,23 0,35 0,19 0,07 0,15 0,13 0,05 0,22 0,23 0,13 0,34 0,37 0,56 0,04 0,04 0,04 0,09 0,05 0,07 0,04 0,16 0,11 0,16 0,05 0,29 0,02 0,02 0,05 0,02 0,07 0,03 0,02 0,09 0,04 0,11 0,07 0,03 0,16 0,24 0,17 0,17

Perf. 2012 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 16,7% 0,0% 0,0% 0,0% -4,6% 7,1% 25,0% 0,0% 4,8% 0,0% 0,0% 6,9% 18,2% 0,0% 9,5% 2,5% 8,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,9% 8,7% -7,7% 0,0% 5,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -4,3% 0,0% 2,6% 1,6% -1,2% 0,8% 22,2% 21,6% 17,5% 37,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,0% 0,0% -9,1% 0,0% -2,9% -1,9% -28,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,8% -25,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -11,1% 0,0% -8,7% -7,1% 0,0% -3,1% 0,0% -5,6% 6,5%

Kapitel Hebel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Put Warrants Aktien Produktname

Valor

Rio Tinto Put Warrant Rio Tinto Put Warrant Rio Tinto Put Warrant Rio Tinto Put Warrant Rio Tinto Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Roche Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Life Put Warrant Swiss Re Put Warrant Swiss Re Put Warrant Swiss Re Put Warrant Swiss Re Put Warrant Syngenta Put Warrant Syngenta Put Warrant Syngenta Put Warrant Syngenta Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant UBS Put Warrant Xstrata Put Warrant Xstrata Put Warrant Xstrata Put Warrant Zurich Financial Services Put Warrant Zurich Financial Services Put Warrant Zurich Financial Services Put Warrant Zurich Financial Services Put Warrant

14081605 14081604 14081607 13181172 13181171 13762876 13762873 13762879 13762875 13762874 13762872 13762878 12778633 13762871 13762877 12778656 13243201 13762870 14282246 13243204 14262086 14282247 14262089 14262087 14262091 14262088 14262090 14035798 14035795 14035797 14035794 14035796 14282253 14035793 14282251 14282252 14282250 13243220 13243221 12789273 12789274 14262092 14262094 14262093 12789271 13243236 14262095 12789276 12789275 13755961 13755959 13755969 13755963 13755965 13755957 13755967 13755955 13243241 12789278 12789277 14081613 14081612 14081614 13243250 13243252 12789281 12789279

Währg.

Strike

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

2800,00 3000,00 3000,00 3500,00 3500,00 100,00 100,00 100,00 105,00 110,00 110,00 110,00 115,00 120,00 120,00 125,00 130,00 130,00 130,00 135,00 140,00 140,00 140,00 150,00 150,00 155,00 155,00 70,00 70,00 80,00 80,00 90,00 90,00 90,00 100,00 100,00 100,00 125,00 130,00 135,00 155,00 45,00 45,00 48,00 50,00 260,00 260,00 275,00 295,00 8,00 8,00 8,00 9,00 10,00 10,00 10,00 11,00 12,00 15,00 18,00 700,00 800,00 800,00 200,00 210,00 235,00 255,00

15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 21.12.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12 15.06.12

0,27 0,37 0,20 0,72 0,54 0,01 0,00 0,03 0,01 0,01 0,00 0,05 0,01 0,01 0,09 0,03 0,04 0,01 0,13 0,06 0,08 0,02 0,20 0,15 0,29 0,20 0,34 0,06 0,15 0,11 0,23 0,21 0,15 0,34 0,33 0,28 0,47 0,76 0,86 0,96 1,35 0,33 0,54 0,47 0,58 0,28 0,49 0,42 0,62 0,02 0,01 0,06 0,04 0,06 0,03 0,11 0,06 0,15 0,38 0,60 0,04 0,07 0,02 0,28 0,38 0,73 1,07

0,28 0,38 0,21 0,73 0,55 0,02 0,02 0,05 0,02 0,03 0,02 0,07 0,03 0,02 0,11 0,05 0,06 0,02 0,15 0,08 0,10 0,04 0,22 0,17 0,31 0,22 0,36 0,08 0,17 0,13 0,25 0,23 0,17 0,36 0,35 0,30 0,49 0,78 0,88 0,98 1,37 0,35 0,56 0,49 0,60 0,29 0,50 0,43 0,72 0,03 0,02 0,07 0,05 0,07 0,04 0,12 0,07 0,16 0,39 0,70 0,05 0,08 0,03 0,38 0,48 0,83 1,17

3,8% 2,8% 5,4% 1,4% 4,0% 0,0% 0,0% -20,0% 0,0% -20,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -16,7% -25,0% 0,0% -12,5% 0,0% -25,0% -4,6% 0,0% -3,2% 0,0% -2,7% 0,0% 0,0% 0,0% 4,4% 5,0% 7,1% 0,0% 3,1% 3,7% 2,2% 1,4% 1,2% 1,1% 0,8% 3,1% 0,0% 0,0% 3,6% -3,9% -2,1% 0,0% -1,6% 0,0% 0,0% 0,0% -11,1% 0,0% -16,7% -4,2% 0,0% 0,0% 1,4% 0,0% 28,6% 15,4% 0,0% 0,0% -2,4% 1,3% -0,9%

Währg.

Strike

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

4000,00 4500,00 4500,00 5000,00 5000,00 5500,00 5500,00

15.06.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12 15.06.12 16.03.12

0,06 0,12 0,02 0,23 0,06 0,43 0,17

0,07 0,13 0,03 0,24 0,07 0,44 0,18

Index Produktname

Valor

SMI Put Warrant SMI Put Warrant SMI Put Warrant SMI Put Warrant SMI Put Warrant SMI Put Warrant SMI Put Warrant

14168239 14168238 14168242 14168237 14168241 14168236 14168240

9,1% 0,0% 0,0% 0,0% -7,7% -4,7% -5,9%

Wissenswertes zu den US-Goldreserven Der grösste Goldbesitzer der Welt sind laut der jüngsten Statistik des World Gold Council vom Oktober 2011 die USA mit 8133,5 Tonnen Gold. Auf die Frage „wo horten die USA den grössten Teil ihres Goldes?“, lautet die häufigste Antwort: in Fort Knox. Das ist nicht richtig. Denn die US-Notenbank unterhält ihr grösstes Goldlager, zugleich das grösste Golddepot der Welt, mitten in New York. Der Goldtresor liegt rund 26 Meter unter dem Meeresspiegel in Manhattan. Dort werden etwa 5000 Tonnen an Gold in Form von Goldbarren gelagert. Um dem enormen Gewicht des Goldes standhalten zu können, wurde der Tresor direkt auf dem Grundgestein der Insel Manhattan gebaut. Als Tresor wird dabei das untere Geschoss eines dreistöckigen Bunkers verwendet, der aus Tresoren besteht, die wie Geldkassetten übereinander gereiht sind. Der Tresor hat keine Türen, sondern wird durch einen engen Gang in einem Stahlzylinder erreicht. Dieser rotiert um die vertikale Achse in einem Stahlbetonrahmen. Die in New York gelagerten 5000 Tonnen, dies entspricht knapp einem Sechstel der weltweiten Goldreserven, gehören jedoch nicht gänzlich den Vereinigten Staaten. Denn die USA horten in New York auch Gold für andere Nationen, ausländische Zentralbanken und internationale Organisationen. Das zweitgrösste Goldlager in den USA steht in Fort Knox. Dort werden 4000 Tonnen Gold aufbewahrt.

Partizipation

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Tracker-Zertifikate Aluminium: Weltproduktion Land Marktanteil 2008 Kanada 69,7% Russland 12,2% Argentinen 5,7% Brasilien 3,7% Venezuela 2,9% Südafrika 1,8% VAE 1,7% Mexiko 0,6% Australien 0,3% Tadjkistan 0,2% Südkorea 0,1% China 0,1% Bahrain 0,1% Frankreich 0,1%

Foto Urheber: Geomartin

Quelle: www.indexmundi.com

Eisenerz: Rund 75 Prozent stammen aus China, Brasilien, Australien und Indien.

Eisenerz: Weltproduktion Land Marktanteil 2008 China 23,9% Brasilien 20,6% Australien 18,5% Indien 12,6% Russland 5,1% Ukraine 3,5% USA 3,0% Südafrika 2,7% Kanada 1,7% Iran 1,3% Schweden 1,3% Venezuela 1,2% Kasachstan 1,2% Mauritanien 0,6% Quelle: www.indexmundi.com

Aktien Produktname

Valor

Berkshire Hathaway Tracker-Zertifikat Berkshire Hathaway Tracker-Zertifikat

2786613 2786623

Währg.

Verfall

USD CHF

Open End Open End

Währg.

Verfall

EUR EUR CHF

Open End Open End Open End

Geld

Brief

Perf. 2012

114,60 108,50

116,90 110,70

Geld

Brief

Perf. 2012

6,05 86,46 98,95

6,10 87,46 99,94

0,0% 0,3% -1,2%

-1,0% -0,1%

Alternative Anlagen Produktname

Valor

CO2 Open End Zertifikat European Twister Tracker-Zertifikat Swiss Twister Tracker-Zertifikat

3015780 10125842 4572382

Themen Produktname

Valor

ECPI Global ECO Real Estate & Building Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS AsiaPacific Top Property Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS Continental Europe Top Property Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS Global Top30 Property Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS Global Top30 REIT Property Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS United Kingdom Top Property Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS United States Top30 REIT Property Index Tracker-Zertifikat LPX Private Equity Tracker-Zertifikat LPX Private Equity Tracker-Zertifikat NYSE Arca Biotech Index Tracker-Zertifikat NYSE Arca Gold BUGS Index Tracker-Zertifikat NYSE Arca Junior Gold BUGS Index Tracker-Zertifikat NYSE Arca Natural Gas Index Tracker-Zertifikat NYSE Arca Oil Index Tracker-Zertifikat NYSE Arca Pharmaceutical Index Tracker-Zertifikat Philadelphia Stock Exchange Oil Service Tracker-Zertifikat Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index Tracker-Zertifikat RBS Asia Farmers Index Tracker-Zertifikat RBS Asia Farmers Index Tracker-Zertifikat RBS Clean Renewable Energy Index Tracker-Zertifikat RBS Clean Renewable Energy Index Tracker-Zertifikat RBS Clean Renewable Energy Index Tracker-Zertifikat RBS Climate Change & Environment Index Tracker-Zertifikat RBS Climate Change & Environment Index Tracker-Zertifikat RBS Eco Index Tracker-Zertifikat RBS Europe M&A Index Tracker-Zertifikat RBS Generic Drugs Index Tracker-Zertifikat RBS Generic Drugs Index Tracker-Zertifikat RBS Global Coal Index Tracker-Zertifikat RBS Global Coal Index Tracker-Zertifikat RBS Global Farmers Index Tracker-Zertifikat RBS Global Farmers Index Tracker-Zertifikat RBS Global Farmers Index Tracker-Zertifikat RBS Global Metal & Mining Index Tracker-Zertifikat RBS Global Metal & Mining Index Tracker-Zertifikat RBS Global Railroads Index Tracker-Zertifikat RBS High Yield Canadian Income Trusts Index Tracker-Zertifikat RBS High Yield Canadian Income Trusts Index Tracker-Zertifikat RBS Luxury Index Tracker-Zertifikat RBS Luxury Index Tracker-Zertifikat RBS Natural Gas Index Tracker-Zertifikat RBS Natural Gas Index Tracker-Zertifikat RBS Oil & Gas Equipment & Services Index Tracker-Zertifikat RBS Platinum and Palladium Mining Index Tracker-Zertifikat RBS Platinum and Palladium Mining Index Tracker-Zertifikat RBS Private Equity and M&A Targets Index Tracker-Zertifikat RBS Rare Metals Mining Index Tracker-Zertifikat RBS Select Cloud Computing Basket Tracker-Zertifikat RBS Select Gold & Silver Mining Basket Tracker-Zertifikat RBS Select Rare Earth Basket Tracker-Zertifikat RBS Select Smartphone & Tablet Basket Tracker-Zertifikat RBS Shipping Index Tracker-Zertifikat RBS Shipping Index Tracker-Zertifikat RBS Shipping Index Tracker-Zertifikat RBS Silicone Producers Index Tracker-Zertifikat RBS Silver Mining Index Tracker-Zertifikat RBS Silver Mining Index Tracker-Zertifikat RBS Solar Energy Index Tracker-Zertifikat RBS Solar Energy Index Tracker-Zertifikat RBS Solar Energy Index Tracker-Zertifikat

3375493 2329065 2329062 2329070 2329024 2329021 2329017 2534566 2534552 1468726 1462937 10938126 1468712 1468647 1468679 2269061 2255338 3861043 3861044 2272690 2272695 2272692 2987995 2987988 11279223 11279222 2695070 2695042 2728285 2728275 3347120 3356275 3356260 2401843 2401823 10950142 2540578 2540563 3098325 3098331 2521827 2521821 3015226 2919921 2919917 11279221 11279148 11279158 11279149 11279150 11279231 2443057 2443059 2443047 11279230 2789427 2789420 2552353 2864555 2864664

Währg.

Verfall

CHF USD EUR USD USD CHF USD CHF USD USD USD USD USD USD USD USD USD CHF USD CHF EUR USD CHF USD CHF EUR CHF USD CHF USD CHF USD EUR CHF USD USD CHF EUR CHF USD CHF USD USD CHF USD EUR USD USD CHF CHF CHF CHF EUR USD CHF CHF USD CHF USD EUR

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End 28.01.14 29.11.13 Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

Geld

Brief

Perf. 2012

43,23 18,60 22,85 36,00 41,35 17,65 33,50 41,30 53,30 108,85 516,75 90,77 65,65 125,60 33,15 22,20 3,68 70,25 76,19 30,10 39,90 42,40 41,40 53,10 84,22 81,93 107,00 139,90 132,70 176,30 96,00 120,40 129,70 81,60 112,30 128,69 102,85 131,90 92,10 118,80 101,50 132,40 102,60 41,60 55,00 92,77 83,51 85,07 70,28 68,89 103,00 63,30 80,90 86,80 45,83 183,30 241,40 11,00 16,00 16,10

43,67 19,00 23,20 36,75 42,20 18,00 34,15 41,70 53,90 111,05 524,50 92,58 66,95 128,10 33,65 22,55 3,70 71,65 77,71 30,40 40,30 42,90 41,90 53,60 85,07 82,75 108,10 141,30 134,70 178,90 97,00 121,60 131,10 82,40 113,40 129,97 93,00 119,90 102,50 133,70 103,60 42,00 55,50 93,69 84,77 85,97 70,99 69,93 104,00 63,90 81,80 87,60 46,28 185,20 243,90 11,10 16,10 16,20

2,1% 5,1% -1,0% 2,9% 1,6% 1,4% -0,7% 5,3% 4,8% 0,2% 3,7% 5,7% 3,2% 2,4% 1,0% 3,5% 0,5% 1,6% 1,2% -2,1% -2,0% -3,2% 0,2% 0,0% 0,9% 1,2% 1,0% 0,9% 4,1% 4,0% 3,2% 3,0% 2,8% 5,4% 5,2% 2,1% 1,2% 0,9% 1,6% 1,4% 2,0% 1,7% 2,8% 4,4% 4,4% 2,1% 3,5% 0,4% 4,0% 5,1% 1,7% 2,1% 1,8% 1,9% 3,1% 4,3% 4,2% 3,3% 2,9% 2,6%

Partizipation

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Tracker-Zertifikate Themen

Nickel: Weltproduktion

Produktname

Valor

RBS Waste Management Index Tracker-Zertifikat RBS Water Index Tracker-Zertifikat RBS Water Index Tracker-Zertifikat RBS Water Index Tracker-Zertifikat RBS Water Stocks Index Tracker-Zertifikat RBS Water Stocks Index Tracker-Zertifikat RBS Water Stocks Index Tracker-Zertifikat RBS Wind Index Tracker-Zertifikat RBS Wind Index Tracker-Zertifikat RBS/Adamant Healthcare Momentum Index Tracker-Zertifikat RBS/Adamant Healthcare Momentum Index Tracker-Zertifikat RBS/Adamant Healthcare Momentum Index Tracker-Zertifikat RBS/Migros Bank Global Climate Index Tracker-Zertifikat Rogers Airlines Index - Global Tracker-Zertifikat S&P/TSX Capped Gold Index Tracker-Zertifikat S&P ® Supercomposite Homebuilding Index Tracker-Zertifikat S&P ® Supercomposite Oil & Gas Drilling Index Tracker-Zertifikat S&P ® Supercomposite Oil & Gas Refining & Marketing Index Tracker-Zertifikat S&P ® Supercomposite Steel Index Tracker-Zertifikat Sustainable Oil Sands Sector Index Tracker-Zertifikat Sustainable Oil Sands Sector Index Tracker-Zertifikat Trader Vic Index Tracker-Zertifikat

11279224 2205578 2228431 2171179 2301380 2301362 2301350 2994065 2993945 3028508 3041610 3028504 3112271 10950097 2760742 2644197 2644211 2645353 2644176 3010185 2982253 10125854

Währg.

Verfall

CHF CHF EUR USD CHF EUR USD CHF EUR CHF USD EUR CHF USD CHF USD USD USD USD USD CHF USD

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

Geld

Brief

Perf. 2012

87,96 107,40 136,50 141,40 110,61 140,70 149,90 21,60 28,70 109,10 140,20 147,40 22,70 75,14 105,10 25,00 76,00 45,50 15,75 93,80 229,75 92,72

88,83 108,50 137,90 142,80 111,72 142,10 151,40 21,90 29,00 110,20 141,60 148,90 22,90 76,28 25,45 77,50 46,20 15,95 94,80 232,00 93,65

0,3% 2,2% 1,9% 2,0% 2,1% 1,7% 1,9% -4,0% -4,1% 0,5% 0,4% 0,2% -1,1% 1,1% -0,1% 3,0% 4,4% 1,4% 4,9% 5,4% 5,5% 0,4%

Land Marktanteil 2008 Russland 16,7% Kanada 16,2% Australien 12,5% Neukaledonien 6,4% Kolumbien 6,2% Philippinen 5,2% China 4,5% Brasilien 3,7% Botswana 2,4% Südafrika 2,0% Venezuela 1,3% Mazendonien 0,9% Kosovo 0,7% Ukraine 0,5% Quelle: www.indexmundi.com

Emerging Markets Produktname

Valor

Ägypten EGX 30 Index Tracker-Zertifikat BELEX 15 Index Tracker-Zertifikat Brasilien Bovespa Index Tracker-Zertifikat BUX Index Tracker-Zertifikat CECE Extended Index Tracker-Zertifikat CECE Index Tracker-Zertifikat CECE Index Tracker-Zertifikat China SE Shanghai B-Share Index Tracker-Zertifikat Croatia Zagreb Stock Exchange CROBX Index Tracker-Zertifikat DAXGlobal BRIC Tracker-Zertifikat DJ Cyprus Titans 10 Index Tracker-Zertifikat DJ Select Dividend Osteuropa Index Tracker-Zertifikat DJ Turkey Titans 20 Index Tracker-Zertifikat FTSE / JSE Afrika TOP 40 Index Tracker-Zertifikat FTSE Latibex TOP Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS China Property Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS Eastern Europe Top Property Index Tracker-Zertifikat GPR/RBS Emerging Markets Top20 Property Index Tracker-Zertifikat Hang Seng China Enterprises Tracker-Zertifikat Hang Seng H-Financials Tracker-Zertifikat Hang Seng Tracker-Zertifikat Indonesien Basket Tracker-Zertifikat IPOX 20 China Index Tracker-Zertifikat IPOX 25 BRIC Index Tracker-Zertifikat KLCI Kuala Lumpur Composite Index Tracker-Zertifikat Kospi 200 Tracker-Zertifikat LLB MENA Top 20 Value Index Tracker-Zertifikat LLB MENA Top 30 Index Tracker-Zertifikat LLB Top 20 Middle East Index Tracker-Zertifikat Mexican Bolsa Index Tracker-Zertifikat Morocco Casablanca CFG25 Index Tracker-Zertifikat MSCI Argentina Index Tracker-Zertifikat MSCI Bahrain Index Tracker-Zertifikat MSCI Bangladesh Index Tracker-Zertifikat MSCI Colombia Index Tracker-Zertifikat MSCI Emerging Markets Index Tracker-Zertifikat MSCI Frontier Markets Index Tracker-Zertifikat MSCI GCC 50 Index Tracker-Zertifikat MSCI GCC 50 Index Tracker-Zertifikat MSCI Jordan Index Tracker-Zertifikat MSCI Kenya Index Tracker-Zertifikat MSCI Kuwait Index Tracker-Zertifikat MSCI Lebanon Index Tracker-Zertifikat MSCI Mauritius Index Tracker-Zertifikat MSCI New Zealand Index Tracker-Zertifikat MSCI Oman Index Tracker-Zertifikat MSCI Qatar Index Tracker-Zertifikat MSCI South East Asia Index Tracker-Zertifikat MSCI Sri Lanka Index Tracker-Zertifikat MSCI Taiwan Tracker-Zertifikat MSCI Tunisia Index Tracker-Zertifikat

2315807 3615091 2117536 2467033 2539038 2467038 1853011 2052641 3024144 2870021 3396412 2940655 1983529 1870701 2428753 2907445 2475237 2907460 1776065 2834750 1776060 11279116 2906078 2906111 1870696 1776045 3318058 3392206 2843892 2440891 2499933 11279144 3615105 11279156 11279146 11279160 11279154 3861057 3861056 3615106 11149479 3615107 11279191 11279159 11279192 3615108 3615110 11279155 11279145 1890728 11279193

Währg.

Verfall

USD EUR USD EUR CHF EUR USD USD EUR USD EUR EUR USD USD EUR USD EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CHF USD USD CHF USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End 07.10.13 Open End Open End Open End Open End 20.12.36 22.12.36 22.12.36 Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

Geld

Brief

Perf. 2012

5,85 4,60 32,10 5,00 11,25 14,65 1,89 185,66 23,20 54,15 8,47 23,50 4,60 3,55 45,75 72,50 5,65 83,40 12,89 166,80 2,39 97,30 75,00 67,20 4,79 20,88 63,15 56,64 71,00 26,75 25,70 71,06 6,75 55,46 85,26 81,74 81,11 44,28 48,79 33,42 60,75 24,56 79,23 95,79 103,46 24,80 27,85 96,59 71,36 0,85 102,83

6,10 4,69 32,50 5,00 11,35 14,80 1,91 23,45 54,40 24,20 4,63 3,57 47,40 74,00 5,80 85,00 13,09 170,20 2,43 98,30 67,90 4,82 21,09 65,03 59,76 71,90 27,30 26,55 71,70 6,85 86,55 82,24 81,84 44,86 49,43 33,93 61,81 24,81 80,02 97,28 104,75 25,17 28,13 97,75 73,14 0,86 103,86

-1,2% -0,6% 6,6% -4,2% -1,1% -1,3% -1,5% -3,5% 1,0% 3,3% -5,8% -1,1% 1,5% 1,5% 3,5% -4,0% 0,9% 2,1% 1,9% 1,0% 1,7% 2,7% -1,2% 1,0% -1,9% 2,8% 0,2% 0,3% -0,2% 3,0% 1,6% 8,5% 0,0% 1,0% 3,6% 1,2% 0,6% 0,6% 0,4% -1,9% -3,2% -0,7% 0,0% 0,9% 0,1% -0,5% 1,3% 2,0% -0,8% 1,2% -0,1%

Kupfer: Rund 45 Prozent stammen aus Russland, Kanada und Australien.

Kupfer: Weltproduktion Land Marktanteil 2008 Chile 34,6% USA 8,5% Peru 8,2% China 6,2% Australien 5,8% Russland 4,9% Indonesien 4,1% Kanada 3,9% Zambia 3,5% Polen 2,8% Kasachstan 2,7% Iran 1,6% Mexiko 1,6% DR Kongo 1,5% Quelle: www.indexmundi.com

Partizipation

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Tracker-Zertifikate Partizipationsprodukte Das Auszahlungsprofil Par tizipationsprodukte sind Tracker-Zertifikate mit oder ohne (Open End Zertifikate) fixe Laufzeitbegrenzung. Das Auszahlungsprofil zeigt auf, dass Tracker-Zertifikate die Entwicklung des Basiswer tes sowohl nach oben als auch nach unten 1:1 nachbilden (unte r B e r ü ck si cht igun g des Bezugsverhältnisses und abzüglich einer eventuell anfallenden M an ag e m e ntg e b ühr). Hierbei bilden Partizipationsprodukte, denen Futures-Kontrakte zugrunde liegen, eine Ausnahme (als Beispiel: Tracker-Zertifikate auf Erdöl). Da die auslaufenden FuturesKontrakte jeweils in Kontrakte mit nächstlängerer Laufzeit gerollt werden müssen, kann sich bei diesen Produkten die Partizipationsrate ändern. Je nach Situation an den Rohstoffmärkten kann die Partizipationsrate steigen oder fallen, wodurch die Entwicklung des Basiswertes überproportional bzw. unterpropor tional nachvollzogen wird.

Gewinn

0 0

Verlust

r we sis

Emerging Markets Produktname

Valor

MSCI United Arab Emirates Index Tracker-Zertifikat OMX Baltic 10 Index Tracker-Zertifikat Prague Stock Exchange PX-D Index Tracker-Zertifikat RBS Africa ex South Africa Resources Index Tracker-Zertifikat RBS Africa ex South Africa Resources Index Tracker-Zertifikat RBS Argentina Basket Tracker-Zertifikat RBS Brasilien Top 15 Basket Tracker-Zertifikat RBS BRIC 11 Basket Tracker-Zertifikat RBS BRIC 11 Basket Tracker-Zertifikat RBS BRIC 11 Basket Tracker-Zertifikat RBS BRIC Basket Tracker-Zertifikat RBS BRIC II Basket Tracker-Zertifikat RBS BRIC Infrastructure Index Tracker-Zertifikat RBS BRIC Infrastructure Index Tracker-Zertifikat RBS Chile Index Tracker-Zertifikat RBS Chile Index Tracker-Zertifikat RBS Emerging Market Telecom Index Tracker-Zertifikat RBS Emerging Market Telecom Index Tracker-Zertifikat RBS Emerging Markets Socially Responsible Investment Index Tracker-Zertifikat RBS Emirates Real Estate Index Tracker-Zertifikat RBS Fundamental Value China Index Tracker-Zertifikat RBS India ADR/GDR Index Tracker-Zertifikat RBS India Index Tracker-Zertifikat RBS Indonesia Index Tracker-Zertifikat RBS Kazakhstan Index Tracker-Zertifikat RBS Middle East Index Tracker-Zertifikat RBS Middle East Index Tracker-Zertifikat RBS Middle East Index Tracker-Zertifikat RBS Mongolia Opportunity Index Tracker-Zertifikat RBS Mongolia Opportunity Index Tracker-Zertifikat RBS Nigeria Index Tracker-Zertifikat RBS Pakistan Top 15 Index Tracker-Zertifikat RBS Peru Index Tracker-Zertifikat RBS Philippines Index Tracker-Zertifikat RBS Select Indochina Basket Tracker-Zertifikat RBS Ukraine Index Tracker-Zertifikat RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat RBS Vietnam Index Tracker-Zertifikat RDX Index Tracker-Zertifikat Rogers China - Food and Beverage Index Tracker-Zertifikat Rogers China Equity Growth Index Tracker-Zertifikat Rogers China Equity Growth Index Tracker-Zertifikat Rogers China Equity Growth Index Tracker-Zertifikat Romanian Traded Index Tracker-Zertifikat Russian Trading System RTS Index Tracker-Zertifikat S&P ® Africa 40 Index Tracker-Zertifikat S&P ® Africa 40 Index Tracker-Zertifikat Set 50 Index Tracker-Zertifikat SETX Index Tracker-Zertifikat Shenzhen B Share Index Tracker-Zertifikat Slowenien Blue-Chip Index Tracker-Zertifikat SOFIX Index Tracker-Zertifikat WIG20 Index Tracker-Zertifikat

3615109 2848669 2467042 3039320 3035771 2842825 1909465 3015976 3015911 3110829 2065668 2374350 3190892 3190879 2890422 2727360 3615038 3615039 10949854 3296454 3227524 2372807 1776057 1870681 2937912 2659523 2659084 2659520 11279206 11279211 3615040 2953796 3861018 3007226 11279143 3205637 3861060 3861059 3026392 3026366 1853001 10950121 3615097 3615093 3615098 2607024 2937822 3861016 3861015 1776040 3267507 2051604 3053954 2879126 2500399

Währg.

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

USD EUR EUR USD CHF USD USD USD CHF EUR USD USD USD CHF USD CHF USD CHF USD CHF USD USD USD USD USD EUR USD CHF USD CHF USD USD CHF USD CHF CHF CHF USD CHF USD USD HKD EUR USD CHF CHF USD CHF USD USD CHF USD EUR EUR EUR

5,32 13,30 9,00 195,00 151,30 96,30 219,60 100,80 77,10 104,30 210,00 146,00 104,00 78,80 183,90 138,20 79,39 68,82 102,28 22,91 78,57 11,00 8,31 7,71 48,10 79,20 78,60 60,60 57,61 56,73 29,86 68,90 71,75 151,60 82,75 21,17 56,98 62,52 15,50 20,40 1,57 83,58 90,95 77,00 70,22 6,35 14,07 78,48 85,68 2,29 9,85 64,31 5,90 16,25 4,75

5,38 13,45 9,10 197,90 153,60 97,60 222,90 101,70 77,80 105,20 212,00 147,30 106,40 80,60 186,70 140,30 80,35 69,66 103,81 23,31 80,16 11,20 8,48 7,85 48,60 81,80 81,20 62,60 58,08 57,19 31,24 70,30 72,83 155,40 84,01 21,56 57,84 63,46 15,70 20,70 1,59 84,83 6,40 14,36 79,54 86,84 2,32 10,16 5,95 16,60 4,78

0,6% 1,0% -1,1% 4,8% 5,0% 7,7% 6,1% 2,9% 3,1% 3,2% 4,3% 4,4% 3,2% 3,4% 2,4% 2,7% 0,9% 1,1% 2,2% 0,2% 0,9% 4,7% 4,7% 2,9% 5,2% 0,4% 0,5% 0,7% 2,9% 3,0% 0,7% 3,0% 6,2% 3,0% 0,2% 1,0% -3,0% -3,3% -3,1% -2,8% 4,3% 1,8% -1,5% -2,2% -1,1% 0,8% 4,1% 2,5% 2,3% 1,3% -0,2% -3,3% 0,4% -1,7% -1,0%

Währg.

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

EUR EUR EUR USD USD USD CHF EUR CHF USD CHF EUR CHF EUR USD JPY USD

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

19,15 5,96 6,07 51,20 98,70 123,40 25,35 2,32 18,45 120,86 98,41 2,49 0,00 53,20 12,00 8455,00 24,30

19,40 5,98 6,09 52,50 100,20 124,00 25,75 2,34 18,65 122,07 99,40 2,51 0,00 53,45 12,25 8475,00 24,65

0,3% 0,7% 1,2% 2,9% 2,1% -0,1% 1,8% -0,4% 0,0% 2,0% 2,2% -2,7% -1,1% 1,5% 0,3% 0,8%

Index Produktname

Valor

ATX Index Tracker-Zertifikat DAX Short Index Tracker-Zertifikat DAX Tracker-Zertifikat DAXGlobal Asia Index Tracker-Zertifikat Dow Jones Asia Select Dividends 30 Index Tracker-Zertifikat Dow Jones Industrial Average Index Tracker-Zertifikat Dow Jones Japan Select Dividend 30 Index Tracker-Zertifikat Euro Stoxx 50 Index Tracker-Zertifikat FTSE MIB Index Tracker-Zertifikat Gotham US Enhanced Value Index Tracker-Zertifikat Gotham US Enhanced Value Index Tracker-Zertifikat Griechenland FTSE/ASE 20 Index Tracker-Zertifikat Iceland Stock Exchange ICEX 15 Index Tracker-Zertifikat KFX - OMX Copenhagen 20 Index Tracker-Zertifikat MSCI World Index Tracker-Zertifikat Nikkei 225 Tracker-Zertifikat OBX Norwegen Index Tracker-Zertifikat

2387296 4870093 2106951 3005558 2868446 1468666 2804899 2106958 2553706 11293272 11292950 1925318 3007192 2387289 2063160 1318379 2347984

Partizipation

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Tracker-Zertifikate Index Produktname

Valor

RBS Alpha Australia Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Europe Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha France Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Germany Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Hong Kong Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Index UK Open End Zertifikat RBS Alpha Italy Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Japan Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Netherlands Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Spain Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha Switzerland Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha US Index Tracker-Zertifikat RBS Alpha US Tech Index Tracker-Zertifikat RBS Fundamental Value Europe Index Tracker-Zertifikat RBS Fundamental Value Germany Index Tracker-Zertifikat RBS Fundamental Value Japan Index Tracker-Zertifikat RBS Fundamental Value Switzerland Index Tracker-Zertifikat RBS Fundamental Value USA Index Tracker-Zertifikat S&P 500 Index Tracker-Zertifikat S&P 500 Short Index Tracker-Zertifikat S&P Europe QR Performers Strategy Index Tracker-Zertifikat S&P US STARS Performers Strategy Index Tracker-Zertifikat S&P/ASX 200 Index Tracker-Zertifikat S&P/TSX 60 Index Tracker-Zertifikat SMI Midcap Index Tracker-Zertifikat SMI Tracker-Zertifikat Swiss Opti Index Tracker-Zertifikat Tel Aviv 25 Index Tracker-Zertifikat Topix Tracker-Zertifikat

2343566 2343559 2354939 2343562 2343557 2343570 2343547 2343555 2343569 2354966 2343509 2343531 2343543 3227546 3227568 3227585 2910503 3227460 1417690 4870094 2815723 2815692 2078103 2564178 2763910 1468703 3326472 2248346 1776030

Währg.

Verfall

Geld

AUD EUR EUR EUR USD GBP EUR JPY EUR EUR CHF USD USD EUR EUR JPY CHF USD USD USD EUR USD USD CHF CHF CHF CHF USD JPY

113,80 100,60 104,30 115,00 186,40 114,10 88,00 12135,00 117,70 101,40 98,10 80,80 84,55 96,14 79,86 5854,96 70,30 94,14 127,03 42,65 103,30 107,60 4,24 63,00 11,35 60,24 84,20 2,86 73,20

Währg.

Verfall

Geld

USD USD USD USD EUR USD USD USD CHF USD USD CHF USD USD CHF USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End 04.07.16 Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

1,60 13,51 5,26 132,60 132,95 2,25 9,73 6,19 85,28 112,13 92,75 70,65 102,06 111,10 84,50 360,00 0,71 0,14 147,11 160,65 4,91 6,10 14,62 212,25 1,89 0,94 2,00 1,35 10,68 9,15 6,15 6,46 2,49 50,20 19,40 9,85 10,84 2,31 15,73 0,93 6,41 11,36 14,10 2,72 6,21

Brief

Perf. 2012

114,20 101,00 104,90 115,50 187,10 114,50 88,30 12180,00 118,20 101,90 98,50 81,20 84,90 97,09 80,65 5942,35 71,30 95,56 127,37 42,75 104,40 108,60 4,27 64,65 11,46 60,46 84,83 2,89 73,50

1,1% -0,3% -0,2% 1,2% 1,3% -6,6% -0,4% 1,3% -0,3% -1,1% 0,4% 1,6% 0,8% 0,4% -0,2% 1,9% 0,7% 1,5% -1,6% 1,6% 2,5% 1,1% 3,1% 2,0% -0,1% 1,9% -1,0% -0,1%

Brief

Perf. 2012

1,62 13,57 5,32 133,90 134,25 2,27 9,76 6,22 86,13 113,26 93,70 71,35 103,08 112,20 85,30 363,60 0,73 0,16 148,38 161,70 4,93 6,11 14,70 214,25 1,91 0,96 2,03 1,37 10,71 9,17 6,17 6,48 2,52 50,70 19,60 9,90 10,95 2,33 15,89 0,95 6,51 11,59 14,25 2,74 6,33

-0,6% 0,2% 0,2% -0,6% 0,5% -1,3% 1,2% 1,3% 2,3% 1,3% 0,7% 2,0% -0,3% -0,1% 0,8% -0,6% 2,9% 0,0% 2,6% 0,4% 0,7% 1,7% 2,2% -1,3% -0,5% 0,0% -1,9% -2,2% -2,8% 0,1% 0,0% -0,5% -0,4% -0,1% -0,4% 0,5% -0,1% -0,8% 3,1% 3,3% -2,0% 0,3% -0,5% -0,4% -0,5%

Rohstoffe Produktname

Valor

Aluminium Tracker-Zertifikat Baumwolle Tracker-Zertifikat Baumwolle Tracker-Zertifikat BIOFUEL Commodity Basket Tracker-Zertifikat BIOFUEL Commodity Basket Tracker-Zertifikat Blei Tracker-Zertifikat Brent Crude Oil Tracker-Zertifikat Brent Crude Oil Tracker-Zertifikat CYD LongOnly Commodity Index Tracker-Zertifikat CYD LongOnly Commodity Index Tracker-Zertifikat CYD LongShort Commodity Index Tracker-Zertifikat CYD LongShort Commodity Index Tracker-Zertifikat CYD MarketNeutral Plus 5 Tracker-Zertifikat CYD MarketNeutral Plus Commodity Index Tracker-Zertifikat CYD MarketNeutral Plus Commodity Index Tracker-Zertifikat Electrum Basket Tracker-Zertifikat Erdgas Tracker-Zertifikat Erdgas Tracker-Zertifikat Gold Coupon Tracker-Zertifikat Gold Tracker-Zertifikat GS Commodity Index Tracker-Zertifikat Heizöl ICE Tracker-Zertifikat Heizöl NYMEX Tracker-Zertifikat Industrial Metals Basket Tracker-Zertifikat Kaffee (Arabica) Tracker-Zertifikat Kaffee (Arabica) Tracker-Zertifikat Kakao Tracker-Zertifikat Kakao Tracker-Zertifikat Kupfer Tracker-Zertifikat Lebendrind Tracker-Zertifikat Lebendrind Tracker-Zertifikat Mageres Schwein Tracker-Zertifikat Mageres Schwein Tracker-Zertifikat Mais Tracker-Zertifikat Mais Tracker-Zertifikat Mastrind Tracker-Zertifikat Milch Tracker-Zertifikat Nickel Tracker-Zertifikat Orangensaft Tracker-Zertifikat Orangensaft Tracker-Zertifikat Palladium Tracker-Zertifikat Palmöl Tracker-Zertifikat Platin Tracker-Zertifikat Raps (Canola) Tracker-Zertifikat Raps (Rapeseed) Tracker-Zertifikat

1837929 4572386 1958256 2480364 2868431 1837911 4870119 1837955 2741397 2741396 2741407 2741411 3861045 2741387 2741392 2276320 3860984 2015782 12353862 1462936 2046827 2097369 2035978 1890663 4572390 1837950 4572387 1837944 1837852 4572388 1988459 4572394 1988458 4572392 1958258 1988456 3339504 1837889 4572393 1853005 1781988 2193183 1781994 2274884 2274893

Was war der Goldstandard? Noch während des Zweiten Weltkrieges, am 22. Juli 1944, einigten sich 44 Staaten auf einer Konferenz im US-amerikanischen Bretton Woods auf ein neues Währungssystem mit Goldstandard. Ziel war ein von Handelsbarrieren befreiter Welthandel bei festen Wechselkursen. Der sogenannte White-Plan stellte den US-Dollar in den Mittelpunkt und setzte den Wert gegenüber Gold auf 35 US-Dollar je Feinunze fest. Im Plan wurde die US-Zentralbank dazu verpflichtet, sämtliche US-Dollars, die ihr präsentiert wurden, in Gold umzutauschen. Im Gegenzug erklärten sich die übrigen BrettonWoods-Mitglieder bereit, ihre Währung in einem fixen Verhältnis an den US-Dollar zu binden. In Folge des Vietnamkriegs (1965–1975) begannen die USA, ihre Geldmenge drastisch zu erhöhen. Als die britische Regierung im November 1967 eine Abwertung des Pfunds um 14 Prozent beschloss, wurde die Flucht aus dem US-Dollar und in Gold immer grösser. Im März 1968 beschloss die US-Regierung, der Einlösepflicht zum Festpreis von 35 US-Dollar pro Feinunze Gold nur noch gegenüber Zentralbanken nachzukommen. Als Frankreich 1969 seine USDollar-Reserven in Gold einlösen wollte, waren die USA, da die Goldreserven nicht ausreichten, um die Forderungen zu erfüllen, zahlungsunfähig. Am 15. August 1971 kündigten die USA durch Präsident Nixon ihre Verpflichtung, USDollar in Gold einzulösen.

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

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MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Tracker-Zertifikate Rohstoffe Produktname

Valor

RBOB Gasoline Tracker-Zertifikat RBS Agricultural Basket Tracker-Zertifikat RBS Breakfast Basket Tracker-Zertifikat RBS Commodity Alpha Tracker-Zertifikat RBS Full Metal Basket Tracker-Zertifikat RBS Full Metal Basket Tracker-Zertifikat RBS Precious Metals Basket Tracker-Zertifikat RBS Soft Commodity Basket Tracker-Zertifikat RBS/Falcon Bank China Focus Soft Commodity Index Tracker-Zertifikat RBS/Falcon Bank China Focus Soft Commodity Index Tracker-Zertifikat Reis Tracker-Zertifikat Reuters/Jefferies CRB Index Tracker-Zertifikat RICI Agriculture Commodity Index Tracker-Zertifikat RICI Energy Commodity Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Agricultural Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Aluminium Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Aluminium Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Autopilot Strategy Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Autopilot Strategy Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Baumwolle Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Baumwolle Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Blei Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Blei Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Brent Crude Oil Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Brent Crude Oil Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Energy Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Gummi Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Hafer Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Heizöl ICE Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Heizöl NYMEX Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Holz Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Kaffee Arabica Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Kaffee Arabica Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Kaffee Robusta Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Kakao Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Kakao Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Kansas City Weizen Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Kupfer Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Kupfer Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Lebendrinder Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Mageres Schwein Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Mais Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Mais Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Metal Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Minneapolis Weizen Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Natural Gas Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Natural Gas Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Nickel Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Orangensaft Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Palmöl Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced RBOB Gasoline Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced RBOB Gasoline Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Reis Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Sojabohnen Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Sojabohnen Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Sojamehl Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Sojaöl Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Weizen Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Weizen Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced WTI Crude Oil Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced WTI Crude Oil Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Zink Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Zink Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Zinn Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Zucker Index Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Zucker Index Tracker-Zertifikat RICI Index Tracker-Zertifikat RICI Metals Index Tracker-Zertifikat Schweinebäuche Open End Zertifikat Silber Coupon Tracker-Zertifikat Silber Tracker-Zertifikat Sojabohnen Tracker-Zertifikat Sojabohnen Tracker-Zertifikat Sojamehl Tracker-Zertifikat Sojaöl Tracker-Zertifikat Weizen Tracker-Zertifikat Weizen Tracker-Zertifikat WTI Crude Oil Tracker-Zertifikat WTI Crude Oil Tracker-Zertifikat Zink Tracker-Zertifikat Zinn Tracker-Zertifikat Zucker Tracker-Zertifikat Zucker Tracker-Zertifikat

2035969 2069793 2086066 4572370 2087214 2087204 1895771 1890718 2573545 2573581 3860980 2481379 2127156 2127165 3396406 4545437 4545438 11279212 11279213 4545414 4545413 4545441 4545442 4545427 4545428 3396400 11279177 11279169 11279173 11279167 11279166 3396409 4545424 4545423 11279176 4545421 4545422 11279175 4545435 4545436 11279165 11279164 4545415 4545416 3396403 11279174 4545431 4545432 11279168 11279170 11279171 4545434 4545433 11279172 4545419 4545420 11279162 11279163 4545418 4545417 4545429 4545430 4545439 4545440 11279178 4545425 4545426 1989184 2127153 2121519 12353861 1782007 4572385 1928713 2243411 2243433 1837935 4572391 4870120 2015778 1837999 2907507 4572389 1837942

Währg.

Verfall

Geld

USD USD USD USD CHF USD USD USD USD CHF USD USD USD USD USD CHF USD USD CHF CHF USD USD CHF USD CHF USD USD USD USD USD USD USD CHF USD USD USD CHF USD CHF USD USD USD USD CHF USD USD USD CHF USD USD USD CHF USD USD USD CHF USD USD CHF USD USD CHF USD CHF USD USD CHF USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End 04.07.16 Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

19,68 130,70 124,70 105,98 189,40 231,00 424,40 143,10 133,00 123,00 9,95 3,12 95,60 68,70 110,28 66,19 83,90 90,04 96,41 181,63 215,29 140,77 111,05 132,66 106,69 72,45 60,37 66,52 111,84 113,41 55,34 96,50 128,76 152,69 79,26 84,53 71,22 72,47 151,45 191,84 99,63 97,32 123,69 104,17 111,25 96,53 18,28 14,70 76,04 114,21 86,69 132,21 164,10 83,96 134,33 113,10 86,61 87,82 58,06 68,94 117,96 95,04 134,63 106,21 69,09 241,95 203,51 112,30 214,40 0,52 28,30 29,05 13,47 9,31 39,10 32,90 1,70 3,69 6,67 3,40 1,57 20,20 2,71 1,36

Brief

Perf. 2012

19,78 132,00 125,95 107,03 191,30 233,30 428,70 144,50 134,30 124,30 10,15 3,14 96,00 69,05 110,94 66,39 84,16 91,04 97,41 182,36 216,15 141,61 111,72 133,06 107,01 72,67 60,67 67,19 112,28 113,86 55,89 97,09 129,15 153,15 80,45 84,79 71,44 73,19 151,91 192,42 100,03 97,71 124,30 104,69 111,70 97,49 18,34 14,80 76,42 116,50 87,13 132,61 164,59 84,80 135,13 113,78 87,13 88,35 58,35 69,28 118,32 95,33 135,03 106,53 69,60 242,68 204,12 112,90 215,40 28,53 29,20 13,68 9,45 39,25 33,05 1,72 3,73 6,70 3,43 1,59 20,40 2,73 1,38

1,3% 0,1% 0,3% 0,2% -1,4% -1,2% -0,8% -0,1% -0,3% -0,3% 0,1% 0,2% -0,4% 1,6% -0,3% 0,9% -0,2% 0,0% 0,0% 1,7% 0,6% -1,0% 0,1% 2,4% 3,7% 2,0% -0,6% -1,9% 2,5% 2,6% -3,8% 0,3% 0,3% -0,7% -0,5% -1,8% -0,8% -1,1% -1,7% -2,8% 0,3% -0,5% -0,3% 0,7% -1,0% 0,1% 1,7% 2,8% -0,8% 3,4% 0,4% 2,8% 1,5% -0,1% 0,1% 1,0% 0,3% -0,2% 0,1% -0,8% 0,7% 1,8% -0,3% 0,9% -1,3% 0,1% 1,2% 0,4% -1,0% 8,3% 2,8% -1,5% 0,7% 0,4% 0,3% -0,4% -1,1% -1,6% 0,3% 0,0% -0,6% -1,2% -0,4% 0,0%

Gold: USA und Peru mit sinkender Produktion Die US-amerikanische Geologiebehörde U.S. Geological Survey (USGS) hat bekannt gegeben, dass die Goldproduktion der US-Minen im Oktober 2011 im Vergleich zum Vormonat um 3200 auf rund 659’100 Feinunzen zurückgegangen ist. Durchschnittlich wurden in den Minen täglich 21’250 Feinunzen Gold gefördert, verglichen mit 22’000 Feinunzen pro Tag im September 2011. Die Vereinigten Staaten waren 2010 nach

Gold: In Peru ist die Produktion im November massiv gefallen.

China (Anteil an der Weltproduktion: 13,77 Prozent) und Australien (10,18 Prozent) der drittgrösste Produzent (9,18 Prozent) der Erde. Der nach Südafrika und Russland (Anteil an der Weltproduktion je 7,58 Prozent) sechsgrösste Goldproduzent der Welt, Peru (6,79 Prozent), hat unterdessen gemeldet, dass die Goldproduktion zwischen Januar und November 2011 um 1,17 Prozent auf 4’805’243 Unzen zurückgegangen ist; allein im November betrug der Rückgang 12,2 Prozent. Gold USD/oz. 2000

1000

0 Jan 09

Jan 10

Jan 11

Jan 12

Quelle: Bloomberg (10.01.2012)

Partizipation

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Tracker-Zertifikate Aluminium: Alcoa kappt Überkapazitäten

Zinsen

Der welt weit drittgrösste Aluminiumhersteller Alcoa sieht sich zu einer deutlichen Drosselung seiner Produktion gezwungen. Die weltweite Schmelzkapazität werde um etwa 12 Prozent gesenkt, teilte das Management Mitte Januar mit. Zuletzt hatten stark gefallene Preise für Aluminium bei gleichzeitig steigenden Produktionskosten das Unter-

Produktname

Valor

Währg.

Verfall

Geld

Australischer Dollar Zins Tracker-Zertifikat Brasilianischer Real Zins Tracker-Zertifikat Britisches Pfund Zins Tracker-Zertifikat Euro Spar Tracker-Zertifikat Euro Zins Tracker-Zertifikat Euro Zins Tracker-Zertifikat Greater Europe Zins Basket Tracker-Zertifikat Hard Currencies Zins Basket Tracker-Zertifikat Kanadischer Dollar Zins Tracker-Zertifikat Mexikanischer Peso Zins Tracker-Zertifikat Neuseeländischer Dollar Zins Tracker-Zertifikat Norwegische Krone Zins Tracker-Zertifikat Polnischer Zloty Zins Tracker-Zertifikat RBS Money Market Super Yield Index Tracker-Zertifikat RBS Money Market Super Yield Index Tracker-Zertifikat RBS Money Market Super Yield Index Tracker-Zertifikat RBS Money Market Super Yield Index Tracker-Zertifikat Schwedische Krone Zins Tracker-Zertifikat Schweizer Franken Zins Tracker-Zertifikat Singapore Dollar Zins Tracker-Zertifikat Südafrikanischer Rand Zins Tracker-Zertifikat Türkische Lira Zins Tracker-Zertifikat Ungarischer Forint Zins Tracker-Zertifikat US Dollar Zins Tracker-Zertifikat US Dollar Zins Tracker-Zertifikat

Brief

Perf. 2012

2161437 11279157 2161432 4299582 2161438 2175724 2176940 2176948 2162276 2161440 2169507 2161433 2161435 2432397 2432420 2432372 2432386 2162292 3615096 2191975 2161436 2158232 2161464 2161441 2175716

CHF CHF CHF EUR EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF USD CHF

Open End Open End Open End 19.07.13 Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

142,20 95,57 78,40 106,25 113,80 90,70 93,30 104,80 109,30 87,80 116,60 100,30 92,10 95,20 131,91 122,33 89,77 92,00 100,87 102,10 96,50 102,60 89,10 115,50 87,80

142,40 96,07 78,50 106,50 113,90 90,80 93,50 105,00 109,50 88,00 116,90 100,50 92,30 100,92 96,70 102,90 89,50 115,60 87,90

1,6% 0,9% 0,9% 0,0% 0,0% 0,3% -0,3% 1,1% 0,9% 2,2% 1,3% 0,9% -0,2% 0,2% -0,8% 0,1% 0,3% 1,2% 0,0% 0,9% -0,2% 1,1% -1,9% 0,0% 0,2%

Produktname

Valor

Währg.

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

Jim Rogers Commodity FX Basket Tracker-Zertifikat Jim Rogers Commodity FX Basket Tracker-Zertifikat

10966772 10966770

CHF USD

02.02.15 02.02.15

90,66 101,09

91,57 102,11

1,6% 1,4%

Währg.

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

CHF CHF CHF USD CHF EUR CHF CHF CHF

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

92,30 15,30 2,81 94,93 85,55 87,33 8,40 3,10 12,95

0,3% 5,2% 1,4% -0,4% -0,5% -0,5% 4,0% 4,1% 6,1%

Brief

Perf. 2012

1,10 4,46 126,85 119,35 1,74 99,60 321,10 0,37 13,30

-0,9% 0,0% -0,6% -0,6% -1,7% 1,7% 0,0% -0,7% 5,9% 0,6%

Währungen nehmen zunehmend belastet. So hatte die Baubranche weniger bestellt, zudem drückten ein schwächeres Wachstum in China und die Schuldenkrise in Europa auf die Aluminiumpreise – seit April vergangenen Jahres sind diese um etwa ein Viertel gesunken. Die Preise für Energie und notwendige Rohstoffe seien hingegen gestiegen. Für die Umstrukturierungen rechnet Alcoa für das vierte Quartal mit Kosten in Höhe von 155 bis 165 Millionen US-Dollar.

Quanto Zertifikate Index Produktname

Valor

NYSE Arca Biotech Index Quanto Tracker-Zertifikat Philadelphia Stock Exchange Oil Service Index Quanto Tracker-Zertifikat Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index Quanto Tracker-Zertifikat RBS Money Market Super Yield II Index Quanto Tracker-Zertifikat RBS Money Market Super Yield II Index Quanto Tracker-Zertifikat RBS Money Market Super Yield II Index Quanto Tracker-Zertifikat Topix Bank Index Quanto Tracker-Zertifikat Topix Insurance Index Quanto Tracker-Zertifikat Topix Securities Index Quanto Tracker-Zertifikat

2070766 2269025 2255315 3861051 3861052 4299597 2303415 2303432 2303443

90,45 15,05 2,78 93,74 84,48 86,24 8,30 3,10 12,75

Rohstoffe

Aluminium

Produktname

Valor

Aluminium Quanto Tracker-Zertifikat Baumwolle Quanto Tracker-Zertifikat BIOFUEL Commodity Basket Quanto Tracker-Zertifikat BIOFUEL Commodity Basket Quanto Tracker-Zertifikat Blei Quanto Tracker-Zertifikat Brent Crude Oil Quanto Tracker-Zertifikat CYD LongOnly Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat Electrum Basket Quanto Tracker-Zertifikat Erdgas Quanto Tracker-Zertifikat Gold Quanto Tracker-Zertifikat

1940866 2070027 2496497 2496520 1940844 1940836 2774723 2276334 3860983 1782011

Währg.

Verfall

Geld

CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End Open End

1,08 4,43 125,55 118,15 1,72 4,72 98,60 318,00 0,35 13,16

USD/mT 3000

1500

0 Jan 09

Jan 10

Jan 11

Jan 12

Quelle: Bloomberg (10.01.2012)

Partizipation

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Quanto Zertifikate Rohstoffe Produktname

Valor

GS Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat Gummi Quanto Tracker-Zertifikat Heizöl ICE Quanto Tracker-Zertifikat Heizöl NYMEX Quanto Tracker-Zertifikat Kaffee (Arabica) Quanto Tracker-Zertifikat Kakao Quanto Tracker-Zertifikat Kupfer Quanto Tracker-Zertifikat Mais Quanto Tracker-Zertifikat Milch Quanto Tracker-Zertifikat Nickel Quanto Tracker-Zertifikat Orangensaft Quanto Tracker-Zertifikat Palladium Quanto Tracker-Zertifikat Platin Quanto Tracker-Zertifikat RBOB Gasoline Quanto Tracker-Zertifikat RBS Agricultural Basket Quanto Tracker-Zertifikat RBS Agricultural Basket Quanto Tracker-Zertifikat RBS Agricultural Basket Quanto Tracker-Zertifikat RBS Breakfast Basket Quanto Tracker-Zertifikat RBS Commodity Alpha Quanto Tracker-Zertifikat RICI Agriculture Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Agriculture Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Energy Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Energy Commodity Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Agricultural Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Agricultural Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Energy Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Energy Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Metal Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Enhanced Metal Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Metals Index Quanto Tracker-Zertifikat RICI Metals Index Quanto Tracker-Zertifikat Silber Quanto Tracker-Zertifikat Sojabohnen Quanto Tracker-Zertifikat Weizen Quanto Tracker-Zertifikat WTI Crude Oil Quanto Tracker-Zertifikat Zink Quanto Tracker-Zertifikat Zucker Quanto Tracker-Zertifikat

1891973 2160058 2106978 2038228 1940840 1940815 1940820 2070024 3339466 1940823 1940855 1782006 1782003 2038224 2087242 2070046 2070357 2086060 4572369 2127099 2127086 2127111 2127094 3396408 3396407 3396401 3396402 3396411 3396410 3396405 3396404 2098616 2052692 2127143 2127064 1782009 1941223 1940863 2042359 1940806 1940862

Währg.

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

CHF USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR EUR CHF CHF CHF CHF EUR CHF EUR CHF EUR EUR CHF CHF EUR CHF EUR EUR CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF

3,23 1,76 4,81 10,47 0,73 0,96 8,69 14,80 9,67 1,63 0,72 5,17 10,70 15,52 108,60 114,80 106,45 106,90 105,15 74,15 81,50 44,65 50,95 101,50 105,96 67,15 64,35 89,37 92,47 101,35 104,30 89,40 78,60 168,10 179,80 22,85 7,57 0,98 2,09 1,03 1,12

3,25 1,79 4,82 10,52 0,75 0,98 8,71 14,95 9,77 1,65 0,74 5,27 10,85 15,60 109,70 107,50 107,95 106,20 74,50 81,95 44,90 51,45 102,11 106,60 67,35 64,55 89,91 93,03 101,75 104,75 89,80 78,90 169,00 181,50 23,00 7,64 1,00 1,05 1,14

0,9% -1,1% 2,2% 3,0% 0,0% -3,0% -3,4% 0,2% -0,1% -1,2% 4,3% -2,4% -0,9% 1,7% -0,1% -0,1% -0,3% 0,0% 0,2% -0,7% -0,6% 2,7% 2,3% -0,3% -0,3% 2,5% 2,4% 0,4% 0,4% -1,1% -1,0% 0,5% 0,5% -1,3% -1,3% -2,1% 0,3% -2,0% 0,0% 0,0% -0,9%

Geld

Brief

Perf. 2012

74,30 5,48 8,97 3,14 11,93 20,87 8,81 112,40 94,65 54,47 34,58 27,90 56,18 40,29 16,95 214,10

74,60 5,58 9,02 3,24 12,08 21,12 8,86 112,80 95,15 54,72 34,68 28,15 56,68 40,69 17,10 215,10

-0,3% -2,7% -0,8% -1,2% -1,9% -1,6% -4,7% -1,1% -1,4% 1,9% 2,1% 0,4% -2,4% 0,8% -2,4% 2,0%

Outperformance Zertifikate Aktien Produktname

Valor

Allianz Outperformance Zertifikat Banco Santander Outperformance Zertifikat Deutsche Telekom Outperformance Zertifikat Enel Outperformance Zertifikat France Telecom Outperformance Zertifikat GDF Suez Outperformance Zertifikat KPN Outperformance Zertifikat McDonald's Outperformance Zertifikat Munich Re Outperformance Zertifikat Novartis Outperformance Zertifikat Royal Dutch Shell Outperformance Zertifikat RWE Outperformance Zertifikat Sanofi-Aventis Outperformance Zertifikat Total Outperformance Zertifikat Vivendi Outperformance Zertifikat Zurich Financial Services Outperformance Zertifikat

11092725 11092719 10916992 10917001 11092702 11092717 11092695 11092686 10916999 10916997 10917000 11092730 11092631 11092714 11092729 10916990

Währg.

Partizipation

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR CHF

155% 150% 215% 166% 260% 165% 200% 140% 190% 180% 177% 205% 150% 170% 200% 170%

Verfall 16.03.12 16.03.12 27.01.12 27.01.12 16.03.12 16.03.12 16.03.12 16.03.12 27.01.12 27.01.12 27.01.12 16.03.12 16.03.12 16.03.12 16.03.12 27.01.12

Weizen: Anbauflächen könnten weltweit steigen (Teil 1/2)

Der Internationale Getreiderat (IGC) prognostiziert mittelfristig eine Zunahme der weltweiten Weizenanbauflächen. Vor allem die gu-

Weizen: Preisanstieg könnte zu höherer Produktion führen.

ten Preise beeinflussten die Entscheidungen der Landwirte zum Flächenausbau. In den letzten Wochen des Jahres 2011 haben die Berichte über die Trockenheit in Argentinien und im Süden Brasiliens zu einem kräftigen Anstieg der globalen Mais-, Soja- und auch Weizenpreise geführt. Die weltweite Anbaufläche von Weizen für die neue Ernte 2012/13 könnte um rund 4 Millionen Hektaren bzw. knapp 2 Prozent auf 225 Millionen Hektaren anwachsen. Zu dieser Einschätzung kam der IGC Mitte Dezember in seiner Prognose zur (Fortsetzung auf Seite 58)

Weizen USd/bu. 1000

500

0 Jan 09

Jan 10

Jan 11

Jan 12

Quelle: Bloomberg (10.01.2012)

Partizipation

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Bonus Zertifikate Weizen: Anbauflächen könnten weltweit steigen (Teil 2/2) (Fortsetzung von Seite 57)

mittelfristigen Entwicklung der Getreidemärkte. Dabei wird die Anbauentscheidung der Landwirte natürlich durch die relativ attraktiven Weizenpreise beeinflusst. Anderseits bestehen mit Mais und Soja (im Hinblick auf die Preiserwartungen) durchaus interessante Alternativen. Damit sind die auf den vorläufigen Flächenschätzungen basierenden Produktionsprognosen jedoch noch mit erheblichen Unsicherheiten behaftet. Dies bestätigen nicht nur die möglichen trockenheitsbedingten Ausfälle bei Winterweizen in der Ukraine, sondern auch die befürchteten Trockenschäden in Südamerika und in Südeuropa. Vor diesem Hintergrund erwartet der IGC für 2012 nur einen moderaten Anstieg der globalen Weizenpro duktion um 1 Million Tonnen auf 685 Millionen Tonnen. Der Handel soll nach dieser Schätzung sogar um fast 5 Millionen Tonnen auf 127 Millionen Tonnen zurückgehen, während die Bestände mit 203 Millionen Tonnen nahezu stabil bleiben könnten. Insgesamt wäre die globale Produktionsbilanz bei Weizen nahezu ausgeglichen.

Aktien Produktname

Valor

ABB Capped Bonus Zertifikat Anglo American Quanto Capped Bonus Zertifikat Barrick Gold Capped Bonus Zertifikat BHP Billiton Quanto Capped Bonus Zertifikat Credit Suisse Capped Bonus Zertifikat Julius Bär Capped Bonus Zertifikat Nestlé Capped Bonus Zertifikat Novartis Capped Bonus Zertifikat Rio Tinto Quanto Capped Bonus Zertifikat Roche Capped Bonus Zertifikat Swiss Re Capped Bonus Zertifikat Swisscom Capped Bonus Zertifikat Thyssen Krupp Capped Bonus Zertifikat UBS Capped Bonus Zertifikat Xstrata Quanto Capped Bonus Zertifikat Zurich Financial Services Capped Bonus Zertifikat

11165326 11132254 11132266 11132374 11165071 11165119 11165002 11164941 11132380 11165386 11165328 11165006 11132368 11164915 11132262 11164896

Währg. CHF CHF USD CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF

Strike 29,15 37,57 55,17 29,72 71,24 48,53 60,25 62,37 54,83 194,94 66,41 436,18 30,98 23,09 17,11 312,18

Sicher.lev. 16,33 18,79 27,59 15,42 38,36 27,19 37,66 39,69 26,11 119,70 36,89 270,20 17,36 12,44 7,99 180,60

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

05.04.12 30.03.12 30.03.12 30.03.12 05.04.12 05.04.12 05.04.12 05.04.12 30.03.12 05.04.12 05.04.12 05.04.12 30.03.12 05.04.12 30.03.12 05.04.12

18,46 33,80 54,70 26,16 22,22 36,76 60,17 52,25 47,16 156,06 48,32 433,37 18,32 11,33 10,16 212,25

33,96 55,20 26,32 60,57 47,36 436,37 10,32 -

0,6% -0,4% 0,6% -0,8% 4,7% -0,4% -0,1% 1,7% -0,7% 2,3% 3,4% 0,1% 3,9% 4,5% 0,2% 1,7%

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

109,70

110,70

0,2%

Geld

Brief

Perf. 2012

14,74 7,65 17,47 23,11

1,0% -1,9% -0,6% 1,8%

Index Produktname

Valor

SMI Bonus Zertifikat

10125853

Währg. CHF

Strike 7361,22

Sicher.lev. 4404,15

12.10.12

Rohstoffe Produktname

Valor

Gold Capped Bonus Zertifikat Palladium Capped Bonus Zertifikat Platin Capped Bonus Zertifikat Silber Capped Bonus Zertifikat

11256047 11255957 11255937 11255963

Währg. USD USD USD USD

Strike 1544,72 929,25 2289,60 26,76

Sicher.lev. 831,78 345,15 1102,40 12,00

Verfall 17.05.13 17.05.13 17.05.13 17.05.13

14,59 7,60 17,30 22,88

Renditeoptimierung/Kapitalschutz Renditeoptimierung

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Barrier Reverse Convertibles Aktien

Schifffahrt: Containerimporte

Produktname

Valor

5,60% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf BHP Billiton 6,40% p.a. Quanto Multi BRC auf SMI, EURO STOXX 50 und S&P 500 6,85% p.a. Multi BEC auf UBS, C. Suisse + Zurich Financial Services 7,10% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Anglo American 7,20% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Rio Tinto 11,50% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Xstrata

12431299 11279125 12353863 12431298 12431301 12431300

Währg.

Coupon p.a.

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

CHF CHF CHF CHF CHF CHF

5,60% 6,40% 6,85% 7,10% 9,00% 11,50%

10.02.12 11.10.13 19.07.12 10.02.12 10.02.12 10.02.12

100,03 91,33 89,48 100,56 100,40 100,77

101,03 92,33 90,48 101,56 101,40 101,77

0,1% -0,4% 2,9% 0,1% 0,5% 0,2%

Floater Barrier Reverse Convertibles Aktien/Index Produktname

Valor

Währg.

Coupon p.a.

4-mal 3m CHF LIBOR + 2% p.a. Quanto Floater BRC auf EURO STOXX 50 3m USD LIBOR + 4,10% p.a. Floater BRC auf S&P 500 3m EURIBOR + 4,20% p.a. Floater BRC auf EURO STOXX 50 3m EURIBOR + 4,30% p.a. Floater BRC auf EURO STOXX 50 3m CHF LIBOR + 4,40% p.a. Quanto Floater BRC auf EURO STOXX 50 3m CHF LIBOR + 4,50% p.a. Quanto Floater BRC auf EURO STOXX 50 3m CHF LIBOR + 5,10% p.a. Floater BRC auf ABB 3m CHF LIBOR + 5,10% p.a. Floater BRC auf Swiss Re 3m CHF LIBOR + 5,10% p.a. Floater BRC auf UBS 3m CHF LIBOR + 6,30% p.a. Quanto Floater BRC auf Deutsche Bank 3m CHF LIBOR + 6,50% p.a. Floater BRC auf Credit Suisse 3m CHF LIBOR + 7,15% p.a. Floater Quanto Multi BRC auf Coca Cola, Johnson & Johnson, Microsoft und Procter & Gamble

Verfall

Geld

Brief

Perf. 2012

11279076 11279063 11279062 11279077 11279070 11279075 11279066 11279068 11279078 11279069 11279067

CHF USD EUR EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

4-mal 3m CHF LIBOR + 2,0% 3m USD LIBOR + 4,1% 3m EURIBOR + 4,2% 3m EURIBOR + 4,3% 3m CHF LIBOR + 4,4% 3m CHF LIBOR + 4,5% 3m CHF LIBOR + 5,1% 3m CHF LIBOR + 5,1% 3m CHF LIBOR + 5,1% 3m CHF LIBOR + 6,3% 3m CHF LIBOR + 6,5%

30.09.13 03.09.13 03.09.13 29.09.14 03.09.13 29.09.14 03.09.14 03.09.14 30.09.13 03.09.14 03.09.14

88,87 99,77 94,98 89,00 93,93 87,15 88,57 90,23 77,54 65,51 57,34

89,87 -0,1% 100,77 0,3% 95,98 -0,1% 90,00 -0,3% 94,93 -0,1% 88,15 -0,2% 89,57 2,4% 91,23 1,5% 78,54 3,8% - -0,9% - 3,1%

11279147

CHF

3m CHF LIBOR + 7,15%

09.11.12

102,68

103,68 0,3%

Rang Importland Anteil* 1 USA 14,5% 2 China 11,0% 3 Japan 5,3% 4 Südkorea 3,9% 5 Taiwan 2,8% 6 Westafrik. Staaten 2,4% 7 Hong Kong 2,4% 8 Deutschalnd 2,4% 9 Grossbritannien 2,2% 10 Indonesien 2,1% 11 Golfstaaten 2,1% 12 Indien 1,7% 13 Malaysia 1,7% 14 UAE 1,7% 15 Niederlande 1,6% 16 Australien 1,6% 17 Vietnam 1,6% 18 Thailand 1,5% 19 Singapur 1,5% 20 Italien 1,5% Quelle: www.worldshipping.org; *2009: Anteil an den Tonnagen

Exporte: China und die USA verfügen über 35 Prozent am Schiffscontainermarkt.

Kapitalschutz

Schifffahrt: Containerexporte

Kapitalgeschützte Produkte Produktname

Valor

1,3% CHF Floored Floating Rate Note 1,5% CHF 1.5 Leverage Floored Floating Rate Note 1,5% CHF Floored Floating Rate Note 1,5% EUR 1.5 Leverage Floored Floating Rate Note 1,5% USD 1.8 Leverage Floored Floating Rate Note 1,8% GBP Floored Floating Rate Note 2,2% EUR Floored Floating Rate Note 2,25% CHF Floored Floating Rate Note 2,25% CHF Floored Floating Rate Note mit Cap 2,25% USD Floored Floating Rate Note 2,5% CHF Floored Floating Rate Note 2,5% CHF Floored Floating Rate Note 3% CHF Floored Floating Rate Note 3% EUR Floored Floating Rate Note 3% EUR Floored Floating Rate Note mit Cap 3,1% EUR Floored Floating Rate Note 3,25% EUR Floored Floating Rate Note 3,25% EUR Floored Floating Rate Note 3,3% Fix to 2,85% USD Floored Floating Rate Note 3,4% USD Floored Floating Rate Note 3,5% EUR Floored Floating Rate Note 3,5% Fix to 2% EUR Floored Floating Rate Note 3,5% GBP Floored Floating Rate Note 3,5% USD Floored Floating Rate Note 3,5% USD Floored Floating Rate Note mit Cap 4% CHF Double Coupon Notes mit 2% Floor 4% CHF Double Coupon Notes mit 2% Floor 4% EUR Floored Floating Rate Note 4% Intro-Coupon 2% CHF Floored Floating Rate Notes 4,1% SEK Floored Floating Rate Note

10898914 10125844 10125828 10125843 10125845 10125858 10125856 10125815 10319806 10125826 11279195 10125803 10125818 10125804 10319804 10125855 11279196 10125814 11279073 11279197 10125806 11279072 10125827 10125807 10319805 11279216 11279229 10125819 10898911 10125813

Währg. CHF CHF CHF EUR USD GBP EUR CHF CHF USD CHF CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR GBP USD USD CHF CHF EUR CHF SEK

Strike

Verfall -

20.05.13 21.10.15 28.08.12 21.10.15 21.10.15 16.11.12 16.11.12 29.07.13 29.01.15 28.08.12 05.04.16 24.06.14 18.08.15 25.06.12 29.01.15 16.11.15 29.03.16 29.07.13 30.09.16 29.03.16 08.07.14 30.09.16 29.08.14 08.07.14 29.01.15 25.05.16 14.06.16 18.08.15 26.05.17 29.07.14

Geld

Brief

Perf. 2012

98,09 86,85 99,67 86,16 86,92 99,24 99,48 98,03 92,36 99,99 88,68 95,24 92,12 99,64 92,94 89,57 88,33 99,59 86,22 89,3 96,23 84,16 94,07 95,75 94,51 86,66 86,3 93,68 81,99 96,55

99,09 89,68 89,33 87,22 90,3 85,16 87,66 87,3 82,99 97,05

0,04% 0,49% -0,07% 0,30% 0,05% 0,05% 0,10% 0,04% 0,00% 0,00% 0,83% 0,03% 0,44% 0,09% 0,32% 0,42% 0,45% 0,17% -0,12% -0,09% -0,64% 0,45% 0,06% -0,92% 0,00% 0,76% 0,76% 0,42% 1,13% -0,11%

Rang Exportland Anteil* 1 China 25,2% 2 USA 9,8% 3 Japan 4,9% 4 Südkorea 4,5% 5 Thailand 2,9% 6 Taiwan 2,8% 7 Deutschland 2,6% 8 Indonesien 2,6% 9 Brasilien 2,2% 10 Malaysia 2,2% 11 Indien 1,7% 12 Saudi Arabien 1,7% 13 Italien 1,5% 14 Kanada 1,4% 15 Grossbritannien 1,4% 16 Vietnam 1,3% 17 Türkei 1,3% 18 Hong Kong 1,2% 19 Niederlande 1,2% 20 Frankreich 1,2% Quelle: www.worldshipping.org; *2009: Anteil an den Tonnagen

Kapitalschutz

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Kapitalschutz Kapitalschutzprodukte Das Auszahlungsprofil Produk te mit Kapitalschutz ermöglichen die Teilnahme an der Entwicklung eines bestimmten Basiswerts und schützen den eingesetzten Nominalbetrag per Verfall zu einem vorab definierten Prozentsatz. Im Auszahlungsprofil wird das Kapitalschutzniveau durch die horizontale Linie gekennzeichnet. Diese ent-

spricht der Mindestrückzahlung bei Fälligkeit. Die diagonale Linie zeigt auf, wie das Kapitalschutzprodukt eine positive Entwicklung des Basiswerts nachvollzieht. Deckt sich diese mit dem Basiswert, so weist das Kapitalschutzprodukt eine Partizipationsrate von 100 Prozent auf. Ist die Linie steiler/flacher als die Linie für den Basiswert beträgt die Partizipationsrate mehr/ weniger als 100 Prozent und Anleger partizipieren über- bzw. unterproportional an Kurssteigerungen des Basiswerts. Gewinn

0 0

Verlust

Strike

r we sis

Kapitalgeschützte Produkte Produktname

Valor

4,5% NOK Floored Floating Rate Note 10125805 5% Intro-Coupon 2,25% EUR Floored Floating Rate Notes 10898912 5% USD Double Coupon Note mit 2,50% Floor 11279215 5,2% EUR Double Coupon Note mit 2,60% Floor 11279214 6% AUD Floored Floating Rate Note 10125816 6% NZD Floored Floating Rate Note 10125817 CHF Floored Floating Rate Notes PLUS 10898888 CHF Libor Zins Plus Note 4299604 EUR Floored Floating Rate Notes PLUS 10898886 Euribor Zins Plus Note 4299602 GBP Floored Floating Rate Notes PLUS 10898889 NOK Floored Floating Rate Notes PLUS 10898890 USD Floored Floating Rate Notes PLUS 10898887 USD Floored Floating Rate Plus Spread Notes 11279232 5Y European Inflation Linked Note 10125841 5Y US Inflation Linked Note 10125840 10Y European Inflation Linked Note 10125839 3% Commodity Currency Capital Protected Note 10125808 8% Extra-Coupon Commodity Currency Capital Protected Note 10898898 Asian Tigers Currency Basket Capital Protected Note 3396456 Asian Tigers Currency Basket II Capital Protected Note 11279152 Asian Tigers Currency Basket II Capital Protected Note 11279151 Basket of Commodities Capital Protected Note 3861014 BRIC 2 Plus Note 3396399 BRIC Currency Basket Capital Protected Note 10125868 B-RICH Currency Capital Protected Quanto Note 3615090 BRIT Currency Capital Protected Note 10898850 Capital Protected Inflation Linked Note 3860982 CYD MarketNeutral Plus Commodity Index Capital Protected Quanto 4572371 DAXGlobal BRIC Capital Protected Note 2884157 DivDAX Index Capital Protected Note 2884156 Euro STOXX 50 3 Plus Note 3300983 Euro STOXX 50 3.75 Plus Note 4299590 Euro STOXX 50 Index Capital Protected Note 2884159 Gold Capital Protected Note 3615046 Gold Capital Protected Note 3615047 Gold Capital Protected Note 3615041 Hang Seng Capital Protected Note 2884155 Hang Seng China Enterprises Capital Protected Note 2885028 RBS Autopilot Capital Protected Note 4299601 RBS Global Farmers Price Return Index Capital Protected Note 3396398 RBS Water Price Return Index Capital Protected Note 2985020 Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note 3396434 Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note 3396435 Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note 3396397 Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note 3396418 Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Notes 11144851 Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Notes 11144855 RICI Enhanced Agriculture Excess Return Index Capital Protected Note 3615094 RICI Enhanced Agriculture Excess Return Index Capped Capital Protected 11279198 RICI Enhanced Agriculture Excess Return Index Capital Protected Quanto 3615095 RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Notes 11279199 RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Notes 11279226 RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Quanto Notes 11279200 RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Quanto Notes 11279227 RICI Enhanced Autopilot Strategy Capital Protected Quanto Notes 11279201 RICI Enhanced Capital Protected Rainbow Note 3861049 RICI Enhanced Capital Protected Rainbow Quanto Note 3861050 RICI Enhanced Index Capital Protected Note 3615103 RICI Enhanced Index Capital Protected Quanto Note 3615102 S&P 500 4 Plus Note 3336183 SMI 2 Plus Note 3250263 SMI 2,5 Plus Note 4299581 Valentinstaganleihe 2030055 Quelle: RBS; Stand: 05. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr)

Währg.

Strike

NOK EUR USD EUR AUD NZD CHF CHF EUR EUR GBP NOK USD USD EUR USD EUR USD EUR USD EUR USD CHF CHF EUR EUR USD EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR CHF USD USD USD EUR EUR EUR USD EUR USD EUR EUR USD USD USD EUR USD USD EUR EUR GBP USD EUR USD EUR USD CHF CHF EUR

817,97 209,63 389,98 146,87 4149,01 899,50 899,50 899,50 20236,68 9676,12 120,58 134,26 7,39 7,39 7,41 7,41 6,83 6,83 1253,16 1335,63 1253,16 451,98 447,66 451,98 447,66 451,98 4605,98 4605,98 -

Verfall 08.07.14 26.05.17 25.05.16 25.05.16 18.08.14 18.08.14 07.04.15 03.10.12 07.04.15 03.10.12 07.04.15 07.04.15 07.04.15 23.06.14 23.10.14 23.10.14 23.10.19 23.07.14 14.05.15 21.12.12 20.12.13 20.12.13 30.04.13 29.10.12 10.12.12 18.02.13 04.03.13 22.04.13 20.03.12 02.02.12 02.02.12 27.08.12 09.08.13 02.02.12 11.02.13 11.02.13 11.02.13 05.02.12 05.02.12 08.10.12 29.10.12 28.03.12 05.12.12 05.12.12 03.12.12 03.12.12 15.04.15 15.04.15 18.02.13 28.03.14 18.02.13 08.04.15 22.07.16 08.04.15 22.07.16 08.04.15 14.06.13 14.06.13 08.03.13 08.03.13 10.09.12 27.07.12 19.07.13 14.02.12

Geld

Brief

Perf. 2012

94,55 79,89 87,36 85,99 95,43 96,9 90,79 99,36 92,27 99,56 90,69 91,74 92,36 92,65 93,37 90,05 83,22 103,36 88,54 99,93 96,25 93,84 101,9 100,55 98,3 106,79 98,28 100,72 101,28 94,25 94,2 100,91 101,3 95 144,11 129,14 137,42 100,2 100,4 116,78 101,79 93,9 112,2 110,77 111,44 110,52 93,81 92,32 97,8 95,7 101,6 88,12 83,8 88,47 84,48 86,26 95,15 97,19 94,5 93,15 102,16 101,13 101,1 98,7

95,05 80,89 88,36 86,99 96,43 97,9 91,79 100,36 93,27 100,56 91,69 92,74 93,36 93,65 94,37 91,05 84,22 104,36 89,54 100,93 97,25 94,84 102,9 101,55 99,3 107,79 99,28 101,47 102,28 95,25 95,2 101,91 102,3 96 145,56 130,44 138,8 101,2 101,9 117,78 114,2 112,77 113,44 112,52 94,81 93,32 96,7 89,12 84,8 89,47 85,48 87,26 96,15 98,19 103,16 102,13 102,1 99,7

-0,98% 0,70% -0,03% 0,45% 0,09% 0,23% -0,22% 0,03% -0,28% 0,10% -0,65% -0,68% -0,66% 0,05% 0,34% 0,13% 1,01% 0,70% 1,11% 0,14% -0,26% 0,08% 0,83% 0,01% 0,19% 0,19% 0,13% 0,14% -0,06% 0,00% 0,00% 0,01% 0,02% 0,00% 0,99% 0,92% 0,13% 0,10% 1,10% -0,14% 0,48% 0,11% 0,90% 0,95% 0,74% 0,87% 0,44% 0,05% 0,41% 0,21% 0,35% -0,11% -0,27% -0,07% -0,26% -0,42% 0,17% -0,07% 0,48% 0,49% 0,01% 0,00% -0,04% 0,00%

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

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Die ETFs von RBS Market Access wurden von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) in der Schweiz als ausländische kollektive Kapitalanlagen im Sinne von Art. 120 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen bewilligt. Eine Anlageentscheidung hinsichtlich der ETFs sollte in jedem Fall auf Grundlage des vereinfachten bzw. ausführlichen Verkaufsprospekts, ergänzt durch den jeweils letzten Jahres- und Halbjahresbericht, getroffen werden, welche die allein verbindliche Rechtsgrundlage für den Erwerb der ETFs darstellen. Die vorgenannten Verkaufsunterlagen, die Statuten sowie weitere Informationsdokumente gemäss Artikel 49 des Kotierungsreglements erhalten Sie kostenfrei bei RBC Dexia Investor Services Bank SA, Esch sur Alzette, Zweigniederlassung Zürich, Badenerstrasse 567, 8066 Zürich, die als Vertreter und Zahlstelle der RBS Market Access SICAV in der Schweiz handelt. 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Education Kapitel

MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2012

Xstrata – Sparanstrengungen könnten zu höheren Gewinnen und Cashflows führen

Xstrata: Der Rohstoffproduzent hat sein Geschäft in sechs Divisionen unterteilt.

Während 2011 eine Vielzahl von Unternehmen von den Ratingagenturen herabgestuft wurde, erfuhr das Rating des schweizerisch-britischen Rohstoffkonzerns Xstrata eine Heraufstufung. Sowohl Moody’s als auch Standard & Poor’s haben ihre Langfristeinschätzung hinsichtlich des Kreditratings nach oben revidiert. Die verbesserten Aussichten haben die Agenturen damit begründet, dass sich sowohl die

Schuldensituation des Unternehmens als auch die Kostensparbemühungen des Unternehmens positiv auf die künftigen Gewinne und Cashflows auswirken dürften. Die Analysten der beiden Ratinggesellschaften gehen zudem davon aus, dass Xstrata einen Teil seiner hohen Cashflows dafür einsetzen dürfte, seine starke Abhängigkeit vom USDollar abzusichern. Auch dies wird von

Mögliche Produkte auf Xstrata Produkt Xstrata MINI Long Xstrata MINI Short Xstrata Call Warrant Xstrata Put Warrant

Finanzierungslevel / Strike 783.90 1298.30 1200.00 800.00

Stop Loss 850.00 1200.00 -

Verfall

Währung

Open End Open End 15.06.2012 15.06.2012

CHF CHF CHF CHF

Valor 14034761 14034797 14081608 14081612

Quelle: RBS; Stand: 11. Januar 2012 (alle Angaben ohne Gewähr)

den beiden US-Firmen als positiv angesehen. Die Divisionen von Xstrata: Der Rohstoffproduzent hat sein Geschäft in sechs Divisionen unterteilt: Xstrata Copper (Anteil am Gesamtumsatz 2010: 46 Prozent; Anteil am Gesamtbetriebsgewinn 2010: 45,9 Prozent), Xstrata Coal (25,5 Prozent; 29 Prozent), Xstrata Zinc (12,9 Prozent; 12 Prozent), Xstrata Nickel (9,0 Prozent; 6 Prozent), Xstrata Alloys (6,2 Prozent; 3,0 Prozent) und Xstrata Technologies (0,5 Prozent;

[PDF] Lateinamerika ein Kontinent erlebt eine neue Blüte - Free Download PDF (2024)